Bloomberg Línea — La economía colombiana mantiene una senda de crecimiento moderado en 2026, apoyada principalmente por el gasto público y la fortaleza del consumo de los hogares. Tras la primera vuelta electoral la pregunta es qué viene en materia económica para Colombia.
De acuerdo con el análisis de Juan David Jaramillo, de Davivienda Corredores, la proyección para el cierre del año es de una expansión de 2,2% del Producto Interno Bruto (PIB), en un contexto marcado por estímulos fiscales, un mercado laboral sólido y condiciones financieras más restrictivas.
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Según él, la economía creció 4,0% anual en marzo, por encima del 1,3% registrado en febrero y también de la expectativa mediana del mercado. Con este resultado, el crecimiento del PIB durante el primer trimestre de 2026 se ubicó en 2,2%.
Davivienda Corredores destacó que el desempeño estuvo sustentado por la expansión de las actividades terciarias, que crecieron 3,3%, y de las actividades secundarias, con un avance de 0,6%, mientras que las actividades primarias registraron una contracción de 0,9% por cuarto trimestre consecutivo.
Para abril, la firma estima que la economía habría crecido 3,9% anual y prevé que durante el segundo trimestre la expansión alcance aproximadamente 2,3%. “Estimamos que en abril la economía colombiana habría crecido a una tasa de 3,9%, y que para el segundo trimestre del año tendríamos una expansión del orden de 2,3%”, señaló Juan David Jaramillo, economista de Davivienda Corredores
El análisis identifica al gasto público como uno de los principales motores de la actividad económica durante los primeros meses del año. Según la firma, este impulso estuvo relacionado con “las contrataciones propias de la temporada electoral efectuadas por la registraduría”, la incorporación de madres comunitarias a la nómina estatal y los ajustes salariales de los servidores públicos y de una parte de las fuerzas militares.
“Estos elementos elevaron el nivel de la actividad de administración pública y convirtieron esa rama en la de mayor crecimiento y mayor contribución en el primer cuarto del año”, explicó Davivienda Corredores.
Además, la entidad considera que el efecto asociado al gasto electoral continuará durante buena parte del segundo trimestre, mientras que los demás factores seguirán vigentes durante todo el año.
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Otro soporte importante para la economía ha sido el comportamiento del consumo de los hogares. Jaramillo señaló que la actividad sigue beneficiándose de “la fortaleza del mercado laboral, la entrada récord de remesas a familias colombianas y la revaluación del peso”.
Sin embargo, advirtió que las elevadas bases de comparación heredadas de 2025 podrían traducirse en tasas de crecimiento más moderadas durante este año.
La firma también alertó sobre los efectos de la estrategia fiscal del Gobierno. Según el informe, el incremento del gasto público está generando un efecto de “desplazamiento” de recursos disponibles para el sector privado.
“Los efectos directos e indirectos de la estrategia fiscal adoptada por el gobierno nacional están generando un efecto ‘desplazamiento’ de los recursos disponibles (efecto crowding out)”, indicó el análisis de Jaramillo.
Ese fenómeno se refleja en mayores tasas de interés de mediano y largo plazo, lo que podría afectar progresivamente la actividad productiva privada.
Asimismo, Davivienda Corredores sostuvo que “la relación del nuevo gobierno con el sector empresarial puede impactar de manera importante la confianza de los inversionistas, impulsando o frenando las inversiones que permitan mantener el crecimiento económico”.
En el frente internacional, la entidad observó una reducción parcial de las tensiones geopolíticas.
El informe señaló que los mercados han reaccionado favorablemente ante la posibilidad de avances diplomáticos en Medio Oriente y en el conflicto entre Rusia y Ucrania, factores que han contribuido a la caída de los precios del petróleo por debajo de los US$100 por barril al cierre de mayo.
De cara al segundo semestre, Davivienda Corredores anticipa que comenzarán a sentirse con mayor intensidad los efectos del endurecimiento monetario implementado por el Banco de la República.
“Durante el segundo semestre del año empezarán a sentirse con mayor intensidad los efectos de las subidas en la tasa de interés de política monetaria”, afirmó Jaramillo.
La firma considera que estas medidas, adoptadas para contener el rebrote inflacionario derivado del incremento de 23% en el salario mínimo, actuarán como un freno tanto para el consumo financiado de los hogares como para las decisiones de inversión empresarial.
“La respuesta del banco central (...) constituye un freno tanto al consumo de los hogares, especialmente el financiado, como a las decisiones de inversión”, concluyó el análisis.
Bajo este panorama, Davivienda Corredores mantiene su previsión de un crecimiento de 2,2% para la economía colombiana en 2026, con una actividad que seguirá respaldada por el gasto público y el consumo, aunque enfrentará crecientes desafíos derivados de las condiciones financieras y de la confianza inversionista.
