Bloomberg — Una avalancha de apoyos sin precedentes por parte del gobierno de México ha provocado este año una ganancia inesperada para los inversionistas en deuda de Petróleos Mexicanos, la petrolera estatal conocida como Pemex.
Ver más: Sheinbaum otorga nuevos permisos de energía a Iberdrola, fondo danés CIP y otras empresas
Los bonos en dólares de Pemex han ofrecido un rendimiento medio del 24% este año, según datos recopilados por Bloomberg. Eso es más del doble de la media de la deuda corporativa latinoamericana, y con mucho el mejor rendimiento entre sus pares, muestran los datos. Sólo unos pocos bonos soberanos de la región -entre ellos los de Ecuador y Bolivia- registraron rendimientos superiores en 2025.
Ese repunte se produjo cuando México se dio un atracón de deuda sin precedentes al vender más de US$41.000 millones en bonos soberanos en divisas fuertes en 2025, declarando explícitamente que los fondos de algunas de sus operaciones se destinarían a una aportación de capital al productor de petróleo, conocido como Pemex. La medida reforzó las expectativas de que la presidenta Claudia Sheinbaum seguirá apoyando a la empresa, lo que ha hecho que los rendimientos de los bonos de Pemex se acerquen más a los de la deuda del gobierno mexicano, un indicio de que los inversores ven un riesgo significativamente menor que hace unos meses.
“El apoyo del gobierno este año demostró lo que siempre habíamos pensado que era el caso: que existe efectivamente una garantía implícita para Pemex por parte del soberano”, dijo Graham Stock, estratega soberano senior de mercados emergentes de RBC Bluebay. “Eso debería significar que el nuevo diferencial más ajustado se convierta en la nueva norma”.
Ver más: Pemex carece de presupuesto para casi todos los proyectos de producción inmediata
El mismo nivel de rendimiento puede ser difícil de mantener en 2026, según Stock, aunque dijo que Pemex “debería seguir teniendo un buen rendimiento”.
Ahora que las necesidades financieras a corto plazo de Pemex están en gran medida cubiertas, la empresa debe centrar su atención en revertir una caída de décadas en la producción de petróleo, separar a México de su dependencia del gas estadounidense y aumentar la eficiencia en las refinerías que pierden dinero para satisfacer las crecientes necesidades energéticas de la nación.
La secretaria de Energía, Luz Elena González, dijo el miércoles 17 que Pemex había alcanzado algunos de sus primeros acuerdos con socios del sector privado, en un intento por impulsar la producción de la empresa, que se ha desplomado a cerca de la mitad de su máximo de hace 20 años. La empresa ha adjudicado cinco de los 11 contratos de empresas conjuntas que había planeado firmar antes de fin de año, informó Reuters el martes.
--Con la colaboración de Scott Squires.
Lea más en Bloomberg.com
