Bloomberg — Exxon Mobil Corp. (XOM) y Chevron Corp. (CVX) están actuando con cautela mientras evalúan el llamado del presidente Donald Trump de invertir US$100.000 millones para reconstruir la industria petrolera de Venezuela frente al modelo de gasto disciplinado que ha hecho disparar sus acciones en Wall Street.
Los CEO de ambas compañías destacaron las oportunidades a largo plazo en Venezuela, que cuenta con las mayores reservas del mundo en teoría, pero se mostraron reticentes a invertir nuevo capital tras el informe de resultados del viernes. Afirmaron que se necesitan reformas políticas y legales para proteger sus inversiones, al tiempo que enfatizaron que cualquier nuevo proyecto tendría que competir con otras oportunidades en todo el mundo.
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Chevron, la única gran petrolera estadounidense actualmente presente en Venezuela, planea financiar sus operaciones allí con efectivo proveniente de activos existentes, lo que significa que puede aumentar la producción hasta en un 50% sin tener que recurrir a su presupuesto de capital global.
“Deben esperar que sigamos centrados en el valor y la disciplina de capital”, dijo el CEO Mike Wirth en una llamada con analistas. “Es un gran recurso que tiene la oportunidad de convertirse en una parte más considerable de nuestra cartera en el futuro. Pero también necesitamos ver estabilidad en el país. Necesitamos tener confianza en el régimen fiscal”.
A principios de esta semana, el presidente en funciones de Venezuela firmó cambios históricos en su política petrolera nacionalista que reducirían los impuestos y permitirían una mayor propiedad a las empresas petroleras extranjeras, menos de un mes después de que las fuerzas estadounidenses capturaran Nicolás Maduro. Poco después, el Departamento del Tesoro de EE.UU. emitió una licencia general que amplía la capacidad de las empresas estadounidenses para exportar, vender y refinar crudo procedente del sancionado país sudamericano.
El CEO de Exxon, Darren Woods, que provocó la ira de Trump tras calificar a Venezuela de “ininvertible” en una reunión en la Casa Blanca a principios de este mes, adoptó un tono más positivo el viernes, elogiando los esfuerzos de la administración para mejorar el régimen legal y fiscal de Venezuela. Subrayó, sin embargo, que llevarían tiempo.
“Lo que dije en la Casa Blanca fue que, dadas las estructuras fiscales vigentes, legales, no se podía invertir, pero que existían oportunidades para abordar ese problema”, dijo Woods. “La administración Trump se ha comprometido a hacerlo”.
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Woods también dijo que el país necesitaría más representación democrática, algo en lo que la administración Trump aún no se ha centrado.
Las acciones de Exxon registraron pocos cambios el viernes, pero tocaron un máximo histórico esta semana, ya que los inversores recompensaron al gigante petrolero por el fuerte crecimiento de los barriles de bajo costo de Guyana y el Pérmico, que ayudaron a compensar la caída de los precios del crudo y reducen la necesidad de la compañía de invertir en Venezuela. Las acciones de Chevron subieron un 3,3%, ya que la empresa recortó costos, elevó su dividendo y aumentó la producción.
Venezuela “es un motor de crecimiento tangible para la compañía teniendo en cuenta que sus activos se han mantenido a nivel de rendimiento mientras que sus competidores habían salido del país”, dijo en una nota James West, analista de Melius Research. “Sin embargo, la escala de producción aún depende del régimen fiscal, la regulación y la estabilidad política”.
Chevron utilizará los primeros beneficios de Venezuela para recuperar las deudas contraídas con la empresa estatal Petróleos de Venezuela SA y pagar los costos de explotación habituales, como las reparaciones de pozos y el mantenimiento de bombas, oleoductos y estaciones de compresión. La compañía produce actualmente unos 250.000 barriles diarios de empresas conjuntas compartidas con PDVSA, lo que supone alrededor del 2% del flujo de caja anual de Chevron.
Los cambios en la ley de hidrocarburos de Venezuela aprobados esta semana son un “paso en la dirección correcta”, dijo en una entrevista la directora financiera, Eimear Bonner. Pero Chevron necesitaría autorizaciones adicionales del Tesoro de EE.UU. para cumplir con su previsto aumento de producción del 50%, dijo.
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Otro desafío es el petróleo pesado de Venezuela, que es altamente viscoso y no fluye con facilidad. Woods, de Exxon, lo comparó con las arenas petrolíferas de Canadá, donde cuenta con un enfoque ventajoso que resultará en un menor costo de producción.
El mayor obstáculo, sin embargo, es garantizar la seguridad jurídica y política de cualquier inversión futura. A Exxon le han nacionalizado activos en Venezuela tanto en la década de 1970 como a mediados de la de 2000.
“Cambiaron las reglas del juego”, dijo Woods en una entrevista con CNBC. “Es una pendiente muy resbaladiza una vez que empiezas a cooperar y trabajar con quienes te roban”.
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