Bloomberg — El mercado de swaps de divisas, con un volumen diario de US$4 billones, está tratando de dejar de depender de que los operadores cojan el teléfono, y las plataformas de negociación buscan automatizar este ámbito del mercado de divisas que sigue siendo obstinadamente manual.
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Alrededor del 56% de los swaps de divisas ya se negocian de forma electrónica, aunque esta cifra contrasta con el aproximadamente 71% de las transacciones al contado, según el Banco de Pagos Internacionales. La diferencia es más evidente en el mercado interbancario, donde los operadores suelen recurrir a corredores telefónicos para gestionar grandes posiciones.
Ahora existe un nuevo impulso para que una mayor parte de ese negocio se realice de forma electrónica, según se desprende de un encuentro del sector celebrado en Ámsterdam. El proveedor tecnológico 360T prevé un aumento de la actividad en su plataforma electrónica durante el próximo año, mientras que London Stock Exchange Group Plc está planificando una solución de compensación.
La consultora especializada en estructura de mercados Positive Sum Associates señaló que hay al menos tres plataformas que están desarrollando plataformas de swaps entre operadores.
“La carrera ha comenzado”, afirmó Jasper Livingsmith, fundador de Positive Sum Associates y antiguo responsable de la gestión de carteras del G-7 en el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo. ”Me sorprende que un mercado tan antiguo y convencional siga siendo tan primitivo”.
Los swaps de divisas son más complicados de automatizar, ya que combinan dos operaciones con divisas en fechas diferentes y dependen del crédito que los bancos estén dispuestos a concederse entre sí. Si bien una mayor automatización podría poner en riesgo algunos puestos de trabajo de los corredores, la reducción de los costes de negociación es una prioridad del sector en el mayor mercado de divisas.
”Intentar que el mercado de swaps entre operadores se digitalice es una misión clave para los principales proveedores de liquidez”, afirmó Alexis Cayla, responsable de la negociación cuantitativa de tipos de interés a corto plazo del G-10 en JPMorgan Chase & Co (JPM).
El banco estadounidense está experimentando ese cambio él mismo, señaló, pero el ritmo de la transformación en todo el sector dependerá de la disposición de otros bancos a seguir su ejemplo.
Todavía humano
Es una promesa ya conocida. Los participantes en la conferencia llevan años pronosticando que los swaps de divisas seguirán los pasos del mercado al contado hacia la era electrónica. En esta ocasión, varios asistentes en Ámsterdam se mostraron reacios a volver a hacerlo, tras haber visto cómo el sector declaraba repetidamente que este sería el momento en que el mercado daría finalmente el salto.
Algunos siguen viendo valor en el elemento humano en los mercados de divisas. Los ponentes lamentaron que la gente ya no coja tanto el teléfono, mientras que los resúmenes generados por IA corren el riesgo de hacer que las conversaciones y los correos electrónicos sean cada vez más genéricos.
Otros bromearon diciendo que los bots de IA podrían entrenarse para charlar sobre los últimos resultados de fútbol, con el fin de suplir la pérdida de las bromas con los corredores de bolsa.
Algunos fondos ya han automatizado operaciones de swap de menor envergadura. Ian Packer, operador de divisas de UBS Asset Management, señaló que se pueden gestionar electrónicamente hasta US$500 millones en las principales divisas, mientras que las transacciones de mayor envergadura requieren una llamada telefónica.
“Cuando realizamos swaps de cierta envergadura, tenemos que hacerlo manualmente porque los bancos con los que tratamos no disponen de sistemas lo suficientemente sofisticados”, señaló Richard Turner, operador sénior de Insight Investment. “Nos gustaría automatizar estos procesos”.
Bloomberg LP, la empresa matriz de Bloomberg News, gestiona una plataforma de negociación de divisas que incluye operaciones de swap.
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