Bloomberg — La bonanza de operaciones de Wall Street está preparada para continuar.
Los bancos estadounidenses más grandes, que darán inicio a una intensa actividad el martes con la presentación de sus resultados del segundo trimestre por parte de cinco de ellos, están cosechando los frutos de los volátiles meses recientes, que han impulsado una mayor actividad por parte de los clientes que desean operar en los mercados. Los analistas prevén que JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC), Citigroup Inc. (C), Goldman Sachs Group Inc. (GS) y Morgan Stanley (MS) reporten casi US$39.000 millones en ingresos por operaciones bursátiles durante el segundo trimestre.
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Se prevé que los operadores bursátiles de muchas de estas entidades alcancen ingresos cercanos a niveles récord, solo ligeramente por debajo de los máximos registrados durante el primer trimestre. Los operadores de renta variable de Goldman están a punto de batir otro récord en el segundo trimestre, ya que este negocio va camino de generar más de US$5.000 millones en ingresos.
Los bancos con exposición a los mercados bursátiles asiáticos en particular, como Morgan Stanley, probablemente se beneficiarán de las fluctuaciones del mercado durante este periodo, según señalaron en una nota a sus clientes los analistas de Keefe, Bruyette & Woods, encabezados por Chris McGratty.
“Las acciones bancarias han repuntado con fuerza y han superado las expectativas desde mediados de mayo, a medida que disminuían las preocupaciones sobre la guerra, el crecimiento del gasto se mantiene sólido y los mercados han experimentado un fuerte alza”, señalaron analistas de JPMorgan, entre ellos Vivek Juneja, en una nota a sus clientes. Es probable que los aspectos más destacados de los resultados incluyan “ingresos por banca de inversión y operaciones bursátiles superiores a lo previsto, y las perspectivas para estos ingresos deberían seguir siendo sólidas”.
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Banca de inversión
Una cosa quedó clara en el segundo trimestre: los banqueros de inversión de Wall Street recuperaron su confianza. A mediados de junio, los banqueros de Goldman ya habían asesorado en fusiones y adquisiciones por valor de más de US$1 billón en lo que va de año. Se trata del hito más rápido que ningún banco ha alcanzado jamás.
Ese mismo mes, Goldman y sus principales rivales, entre ellos Morgan Stanley y Bank of America, llevaron a SpaceX a cotizar en bolsa en la mayor salida a bolsa de la historia. Aunque la empresa de Elon Musk negoció el pago de comisiones mínimas por la oferta, esta siguió siendo una de las operaciones con mayores comisiones jamás registradas en Wall Street.
Apenas unos días antes de la operación de SpaceX, los banqueros de Goldman se apresuraban a cerrar la que por entonces era una de las mayores ofertas de acciones de la historia, ayudando a Alphabet Inc. a recaudar más de US$80.000 millones para financiar su gasto global en inteligencia artificial y sacar partido de la posición única y en expansión de la empresa como proveedora de chips de IA.
Los analistas de Morgan Stanley, liderados por Manan Gosalia, afirmaron que “esperan que los comentarios sobre la cartera de proyectos sean positivos, en consonancia con lo que hemos oído a lo largo del trimestre, lo que allana el camino para que se mantenga la fortaleza” en la segunda mitad del año y hasta 2027, según una nota.
No obstante, la reciente volatilidad de las acciones tecnológicas ha suscitado dudas sobre otras megaofertas públicas iniciales que, según se dice, están en fase de preparación. Las acciones de Morgan Stanley y Goldman cayeron el mes pasado tras conocerse la noticia de que OpenAI estaba barajando la posibilidad de aplazar su salida a bolsa hasta el próximo año.
Más altas por más tiempo
Dado que los operadores siguen apostando cada vez más por que la Reserva Federal mantendrá las tasas de interés más altas durante más tiempo bajo el mandato del nuevo presidente, Kevin Warsh, todas las miradas estarán puestas en cómo se reflejará esto en los resultados de los bancos.
Por un lado, las tasas más altas benefician a los resultados de los bancos, ya que aumentan los ingresos por intereses que perciben de los préstamos. Al mismo tiempo, las tasas más altas ejercen presión sobre la capacidad de los consumidores para devolver sus préstamos. Esto podría obligar a algunas entidades crediticias a destinar más fondos a cubrir posibles préstamos morosos.
“Hay que tener un poco más en cuenta los márgenes máximos, ya que el escenario de tasas más altas durante más tiempo se está convirtiendo en la hipótesis de referencia para los bancos”, afirmó McGratty, de KBW, en una entrevista.
Crédito privado
La incertidumbre en torno al crédito privado que dominó los primeros meses del año ha comenzado a amainar, pero algunos fondos aún lidian con solicitudes de reembolso. McGratty señaló que la situación ha estado “muy tranquila en ese sentido” y que seguirá de cerca cualquier comentario al respecto.
Según analistas de JPMorgan, el crecimiento de los préstamos a instituciones financieras no bancarias se ralentizó trimestre tras trimestre, lo que suscita interrogantes sobre qué parte de ese crecimiento es atribuible al crédito privado.
“Estamos a la espera de los resultados para ver si esto refleja una desaceleración en el crecimiento de la exposición al crédito privado”, dijeron los analistas de JPMorgan.
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