Bloomberg Línea — Bank of America (BAC) mantiene una visión positiva para varias monedas de América Latina en el mediano plazo, aunque considera que el reciente rally cambiario luce excesivo frente a la persistencia de riesgos globales y políticos que todavía condicionan al mercado.
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Christian González Rojas y Ezequiel Aguirre, estrategas de divisas de BofA Global Research, señalaron que “seguimos siendo optimistas sobre las divisas latinoamericanas en el mediano plazo, pero mantenemos cautela en el corto plazo”, mientras “el reciente rally parece exagerado considerando que todavía existe una elevada incertidumbre sobre una resolución sostenible del conflicto en Medio Oriente”.
El informe sostiene que la región todavía enfrenta riesgos asociados al escenario internacional, especialmente por la volatilidad energética y las tensiones geopolíticas, aunque también identifica espacio para ganancias relevantes en países donde prevalezcan políticas consideradas favorables por el mercado.
Brasil, Chile y Perú aparecen como las monedas preferidas por la entidad para los próximos trimestres. En contraste, BofA mantiene una visión neutral sobre Argentina, Colombia y México, mientras anticipa presiones sobre Uruguay, Costa Rica y República Dominicana.
En el caso del real brasileño, el banco considera que las tasas de interés elevadas siguen sosteniendo el atractivo financiero de la moneda. Los analistas afirmaron que “un lento ciclo de flexibilización que mantiene un carry elevado y riesgos electorales asimétricos deberían respaldar al real brasileño”. Bajo ese escenario, BofA proyecta un tipo de cambio de BRL$4,95 por dólar hacia fines de 2026 y de BRL$4,90 para 2027.
Para Chile, el informe indica que “la valuación sigue siendo atractiva y una agenda favorable para los negocios podría respaldar la moneda”. El banco prevé que el dólar caiga hasta CLP$870 a fines de 2026 y a CLP$865 en 2027, una de las apreciaciones más marcadas dentro de la región.
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Perú también figura entre las apuestas positivas de la firma. Según el reporte, “a pesar del shock negativo en los términos de intercambio, seguimos constructivos sobre el crecimiento y los riesgos de política”. Las proyecciones apuntan a un dólar en S/3,20 hacia finales de 2026 y en S/3,17 durante 2027.
Riesgos políticos y presión externa
La visión de BofA sobre Argentina refleja un equilibrio entre las reformas económicas y el deterioro de competitividad derivado de la apreciación real del peso. El informe sostiene que “el progreso de las reformas estructurales respalda al peso argentino, pero la valuación no resulta atractiva en medio de la apreciación real”. El banco proyecta un dólar oficial en ARS$1.600 para fines de 2026 y en ARS$1.700 para 2027.
En México, la entidad considera que el principal factor para el peso seguirá siendo el contexto externo, especialmente la relación comercial con Estados Unidos y la política monetaria local. Los estrategas indicaron que “el contexto global es el principal impulsor, pero los riesgos del T-MEC y un Banxico moderado podrían generar presión”. BofA prevé un dólar estable en MXN$17,50 durante buena parte de 2026.
Para Colombia, el banco reconoce un deterioro de corto plazo asociado a la incertidumbre política interna, aunque mantiene abierta la posibilidad de una mejora posterior. El informe señala que “a pesar de la elevada incertidumbre de política doméstica en el corto plazo, una elección favorable para el mercado podría ayudar al peso colombiano”. La proyección ubica a la moneda sobre los COP$3.500.
La cautela del banco también se extiende hacia economías más sensibles al impacto energético externo. BofA mantiene una visión negativa para el colón costarricense y el peso dominicano debido a que “los mayores precios del petróleo presionan las cuentas externas”.
En Uruguay, el informe combina factores fiscales, monetarios y comerciales para explicar su perspectiva menos favorable. Los analistas sostuvieron que “un impacto negativo en los términos de intercambio, nuevos impuestos y flexibilización monetaria podrían presionar al peso uruguayo”.
Las proyecciones de BofA muestran que la región todavía mantiene espacio para apreciaciones cambiarias selectivas, aunque el comportamiento del dólar, la política monetaria global y los riesgos políticos locales seguirán definiendo el desempeño de las monedas latinoamericanas durante los próximos trimestres.
