Bloomberg — La promesa del presidente de Estados Unidos de un pago en efectivo a nivel nacional en caso de victoria del Partido Republicano en las elecciones de mitad de legislatura está generando nuevas incertidumbres en el mercado de bonos del Tesoro antes de una subasta de bonos a 30 años, lo que reaviva las preocupaciones sobre la disciplina fiscal de Washington y la errática formulación de políticas.
Los bonos del Tesoro cayeron el jueves, registrando un rendimiento inferior al de los bonos europeos, después de que Donald Trump se comprometiera a conceder a todos los ciudadanos estadounidenses adultos un dividendo de US$5.000 si los republicanos mantienen el control de ambas cámaras del Congreso. El rendimiento de los bonos a 30 años subió dos puntos básicos, hasta el 5,31%.
Aunque el presidente no ofreció detalles y es poco probable que la propuesta se convierta en ley, sus comentarios se producen en un momento en el que los rendimientos a 30 años ya se sitúan cerca de los máximos registrados desde la crisis financiera mundial. Los bonos estadounidenses cayeron el miércoles después de que el plan del secretario del Tesoro, Scott Bessent, de comprar hasta US$6.000 millones en deuda a más largo plazo decepcionara a algunos inversores que esperaban un aumento mayor.
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Todas las miradas se centran ahora en la venta del jueves de US$22.000 millones en bonos del Tesoro con vencimiento en 2056 y en la publicación del índice de precios al productor de EE.UU., así como en un dato clave sobre la inflación que se dará a conocer a lo largo de la semana.
“No estoy diciendo que esto por sí solo vaya a desencadenar una venta masiva de bonos del Tesoro, pero sí plantea una pregunta: ¿qué es lo que realmente quiere conseguir la administración Trump en su conjunto?”, afirmó Kiyoshi Ishigane, gestor ejecutivo jefe de fondos de Mitsubishi UFJ Asset Management Co. “Cuando Bessent se esfuerza tanto por mantener bajos los rendimientos, decir algo así resultaría contradictorio”.
El mercado de bonos del Tesoro se ha visto sometido a presión en las últimas semanas, ya que las nuevas tensiones en Medio Oriente han impulsado al alza los precios del petróleo, lo que ha avivado las apuestas de que la Reserva Federal podría verse obligada a subir de nuevo las tasas de interés. También lastra a los bonos estadounidenses la persistente preocupación por la salud fiscal de la mayor economía del mundo, ahora que la deuda pública total de EE.UU. ha superado los US$40 billones por primera vez.
Lo que dicen los estrategas de Bloomberg...
“La reacción general de los mercados es muy moderada, precisamente porque todo el mundo considera que hay una probabilidad casi nula de que esto suceda. La economía estadounidense es sólida y ya corre el riesgo de sobrecalentarse, por lo que inyectar un estímulo fiscal adicional de tal magnitud en un momento de presión sobre las finanzas agravará todas las dinámicas en las que ya nos centramos en los mercados: bonos del Tesoro más débiles, un dólar que se deprecia y una fuga hacia las materias primas y los activos reales”. - Mark Cudmore, editor ejecutivo de Markets Live.
“Esta política hace que el resultado de las elecciones de mitad de legislatura sea aún más dicotómico en lo que respecta a la valoración que los inversores hacen de los bonos del Tesoro de EE.UU.”, afirmó Eugene Leow, estratega sénior de tasas de interés de DBS Bank Ltd. “En caso de que los republicanos logren conservar ambas cámaras, es probable que las preocupaciones fiscales se disparen”.
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