Bloomberg — Las acciones de Microsoft Corp. (MSFT) fueron rebajadas por segunda vez en menos de una semana, a medida que Wall Street se vuelve cada vez más cauteloso sobre la potencial perturbación a la que se enfrentan las acciones de software debido a la inteligencia artificial.
Melius Research recortó las acciones a mantener desde comprar el lunes, citando preocupaciones sobre el gasto en capex y los productos de la marca Copilot de Microsoft, que son su principal vehículo para vender herramientas de software de IA a los trabajadores de oficina.
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La medida sigue a una rebaja similar de Stifel a finales de la semana pasada, en la que los analistas advertían sobre el ritmo de crecimiento de su negocio de computación en la nube Azure.
“Debido a cosas como Cowork de Anthropic, la poderosa suite 365 de Microsoft podría ver desafíos y podría necesitar regalar Copilot solo para mantenerse relevante - perjudicando el crecimiento y los márgenes en su segmento de Productividad más rentable”, escribió el analista de Melius Ben Reitzes. “Esta realidad consumirá la capacidad interna de Azure, limitando también ahí las ganancias”.
Las rebajas se producen en un momento en que los inversores están cada vez más nerviosos por las perspectivas a largo plazo del software en general, con las herramientas de IA de empresas como Anthropic vistas como una importante fuerza disruptiva y un viento en contra potencialmente permanente para el crecimiento. Una cesta de Goldman Sachs de acciones de software ha caído más de un 14% desde finales de enero.
Las acciones de Microsoft subieron hasta un 2,4% el lunes, aunque han bajado más de un 24% desde su máximo de octubre.
Gran parte de la debilidad de las acciones se debe a los resultados de Microsoft de principios de este mes, que dieron lugar a una venta histórica de las acciones, después de que los analistas expresaran su preocupación por el ritmo de crecimiento del negocio de computación en nube Azure de Microsoft, y por la fuerte cantidad que está gastando en inteligencia artificial.
Para Reitzes, Microsoft se encuentra en una situación de pérdida, ya que “necesita aumentar notablemente su capex” para seguir el ritmo de Alphabet (GOOGL) y Amazon (AMZN). Esto significa que el flujo de caja libre “puede recibir otro golpe”. Sin embargo, si no aumenta el gasto ahora, añadió, “refleja un problema de ejecución o una necesidad de gestionar los beneficios, ninguna de las dos cosas es buena”.
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Reitzes también expresó su preocupación sobre si la IA será rentable, escribiendo que “cada vez pensamos más que ‘pagar extra por la IA’ no es una cosa - y Copilot tendrá que ser incluido de forma gratuita, aumentando los costes a largo plazo.”
La firma rebajó su precio objetivo sobre Microsoft a US$430, uno de los más bajos de la calle.
Incluso con las rebajas, aproximadamente el 96% de los analistas rastreados por Bloomberg recomiendan comprar los títulos. El resto tiene calificaciones equivalentes a mantener, y ninguno recomienda vender. El precio objetivo medio se sitúa en algo más de US$600, lo que implica un alza de casi el 50% desde su precio actual.
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