Bloomberg — Las acciones se agitaron al comienzo de una semana en la que los inversores buscarán pistas sobre la trayectoria de las tasas de interés del próximo año, más allá de la casi segura bajada que se producirá en la última reunión de la Reserva Federal de 2025. Los bonos estadounidenses se debilitaron.
El S&P 500 apenas varió después de que el índice de referencia bursátil cerrara a un paso de su máximo histórico. Una ajetreada jornada de fusiones impulsó el lunes al Nasdaq 100, con gran peso tecnológico, que se mantuvo en terreno positivo después de que International Business Machines Corp anunciara sus planes de comprar Confluent Inc. por unos US$9.300 millones, en una gran apuesta por el software empresarial para herramientas de inteligencia artificial.
Paramount Skydance Corp. lanzó una oferta hostil por Warner Bros. Discovery Inc. después de que el presidente Donald Trump planteara posibles preocupaciones antimonopolísticas sobre la adquisición prevista por parte de Netflix Inc. de los estudios de Hollywood y el negocio de streaming de Warner.
Las acciones estadounidenses se han recuperado en las últimas semanas después de que algunos funcionarios de la Reserva Federal señalaran que tienen la intención de recortar las tasas por tercera vez consecutiva el miércoles. Aun así, los operadores se muestran nerviosos, ya que la incertidumbre sobre el ritmo de la flexibilización en 2026 y el recelo sobre la sostenibilidad de un repunte impulsado por la inteligencia artificial empañan el ánimo.
Kevin Hassett, uno de los principales candidatos para asumir el cargo de presidente de la Fed, afirmó que sería irresponsable por parte de la Reserva Federal presentar un plan sobre sus objetivos en materia de tasas de interés para los próximos seis meses. El director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca destacó el lunes en la CNBC la importancia de seguir los datos económicos.
La inquietud por el hecho de que la inflación siga siendo demasiado alta también ha provocado divisiones entre los responsables de la Fed, en una brecha que se ha visto agravada por la falta de datos nuevos durante el cierre. Tras la probable bajada de esta semana, los mercados monetarios se inclinan por dos movimientos más antes de finales de 2026, frente a los tres que se señalaban hace apenas una semana.
Julian Emanuel, de Evercore ISI, afirma que diciembre traerá una temporada de sorpresas para los inversores. Aunque se espera un recorte agresivo esta semana, “la división del FOMC hace que cualquier pronunciamiento sea mucho menos creíble de lo habitual”.
Los bonos estadounidenses han estado a la defensiva últimamente, cerrando la semana pasada su peor semana en ocho meses en medio de la inquietud por el ritmo de los futuros recortes de tasas. Los datos económicos y los comentarios de los responsables políticos sugieren que es poco probable que la decisión sobre las tasas del miércoles sea unánime, y se espera que haya disensiones tanto por parte de los halcones como de las palomas.
“La debilidad del mercado laboral, ya sea debido a una desaceleración de la “tasa natural de crecimiento del empleo” como consecuencia de las políticas restrictivas de inmigración o porque la economía se está ralentizando realmente, podría hacer que Powell se mostrara más moderado”, escribió Emanuel.
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De cara al esperado fin del ciclo de flexibilización de la Fed en 2026, Lisa Shalett, directora de inversiones de la división de gestión patrimonial de Morgan Stanley, afirma que los inversores van a girar hacia la perspectiva del “dominio fiscal”, en la que la política monetaria pasa a un segundo plano frente a las preocupaciones por el gasto público.
“A medida que los inversores asimilan las consecuencias, las posibles implicaciones incluyen una curva de rendimiento más pronunciada, un rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años por encima del 4%, una mayor inflación, primas a plazo más amplias y una mayor devaluación del dólar estadounidense”, afirmó. “Este nuevo régimen favorece las correlaciones positivas entre acciones y bonos, lo que aumenta la necesidad de diversificación en activos reales, valores internacionales y activos alternativos”.
Europa tuvo un rendimiento inferior al del mercado mundial de bonos tras la caída de este, después de que Isabel Schnabel, del Banco Central Europeo, se convirtiera en la primera alta funcionaria en sugerir con certeza que las tasas europeos han tocado fondo. Los bonos del Tesoro estadounidense ampliaron sus pérdidas, con un aumento del rendimiento a 10 años de un punto básico, hasta el 4,15%.
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“El tono de la rueda de prensa del presidente Powell y la declaración que la acompañe serán fundamentales”, escribió Jim Reid, estratega de Deutsche Bank AG. “Esperamos que Powell haga hincapié en que el obstáculo para nuevos recortes a principios de 2026 es elevado, lo que indicaría una pausa a corto plazo. Esta orientación será clave para mantener la credibilidad”.
En cuanto a las acciones, las entrevistas realizadas a 39 gestores de inversiones de Estados Unidos, Asia y Europa revelaron que la gran mayoría de los asignadores seguían posicionándose para un entorno de riesgo durante el próximo año. La apuesta se basa en que el crecimiento mundial resistente, los nuevos avances en inteligencia artificial, la política acomodaticia y los estímulos fiscales generarán rendimientos extraordinarios.
Fabien Benchetrit, responsable de asignación de objetivos para Francia y el sur de Europa en BNP Paribas Asset Management, afirmó que sigue siendo optimista con respecto a 2026, pero que no tiene previsto aumentar su exposición a la renta variable antes de que finalice el año.
“Al igual que otros participantes en el mercado, hemos tenido un buen año y no tiene mucho sentido hacerlo cuando la liquidez suele agotarse en las dos últimas semanas de diciembre”, afirmó. “En términos de IA, 2025 se centró en el gasto de capital, pero 2026 se centrará en que estas inversiones generen ingresos, beneficios y ganancias de productividad”.
En los mercados asiáticos, las acciones de China continental lideraron las ganancias, ya que el Politburó del Partido Comunista convirtió el impulso de la demanda interna en su máxima prioridad para el próximo año.
Los rendimientos de los bonos japoneses subieron en toda la curva después de que los datos mostraran que la economía se contrajo en los tres meses hasta septiembre, lo que justifica en cierta medida el paquete de estímulo anunciado el mes pasado por la primera ministra Sanae Takaichi. Las cifras añaden un elemento de complejidad a la decisión política del Banco de Japón de la próxima semana, pero es probable que no lo desvíe de su trayectoria de subidas graduales.
Algunos de los principales movimientos en los mercados:
Acciones
- El S&P 500 apenas varió a las 9:30 a. m., hora de Nueva York.
- El Nasdaq 100 subió un 0,3%.
- El Dow Jones Industrial Average cayó un 0,1 %.
- El Stoxx Europe 600 apenas varió.
- El índice MSCI World apenas varió.
Divisas
- El índice Bloomberg Dollar Spot Index apenas varió.
- El euro se mantuvo prácticamente sin cambios en 1,1651 dólares.
- La libra esterlina apenas varió en 1,3335 dólares.
- El yen japonés cayó un 0,1 % hasta situarse en 155,52 por dólar.
Criptomonedas
- El bitcoin subió un 1,2% hasta alcanzar los 91 347,43 dólares.
- El ether subió un 2% hasta los 3148,59 dólares.
Bonos
- El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó un punto básico hasta el 4,14%.
- El rendimiento alemán a 10 años avanzó cuatro puntos básicos hasta el 2,84%.
- El rendimiento británico a 10 años avanzó tres puntos básicos hasta el 4,50%.
Materias primas
- El crudo West Texas Intermediate cayó un 1,5% hasta los 59,19 dólares por barril.
- El oro al contado subió un 0,3% hasta los 4.209,52 dólares por onza.
*Esta noticia se ha elaborado con la ayuda de Bloomberg Automation.
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