Bloomberg — La rentabilidad de la deuda pública estadounidense a 30 años alcanzó nuevos máximos de varios años en el último día de una semana difícil, después de que un indicador de la confianza del consumidor superara las estimaciones de los economistas.
Ver más: Los bonos de EE.UU. ya pagan 5%: qué está pasando y qué significa para los inversionistas
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años, que el jueves alcanzó su nivel más alto desde 2004, subió hasta cinco puntos básicos, situándose en el 5,53%. A principios de julio, se encontraba por debajo del 5%. El rendimiento de los bonos a 10 años también alcanzó un nuevo máximo de varios años, superando el 5,22%.
“No existen niveles técnicos claros a los que la gente pueda aferrarse, lo que genera una especie de vacío”, afirmó Izaac Brook, estratega de tasas de interés en Estados Unidos de RBC Capital Markets. “Esto permite que los rendimientos sigan subiendo sin cesar”.
El viernes, la rentabilidad de los bonos del Tesoro a largo plazo subió, incluso mientras que la de la deuda a corto plazo —que es más sensible a los cambios en las expectativas sobre las subidas de las tasas de interés de la Reserva Federal destinadas a frenar la inflación— disminuyó.
El viernes por la tarde, la rentabilidad de los bonos a 30 años se situó ligeramente por encima del 5,50% en Nueva York, unos tres puntos básicos más que el día anterior, mientras que la de los bonos a dos años bajó unos siete puntos básicos.
“Hay demasiados precios reflejados en el precio inicial”, dijo Monty Gandhi, estratega de tasas de SMBC Group. “Los inversores a corto plazo buscan comprar en el precio inicial pensando que cualquier mayor pesimismo se traducirá en una tendencia alcista prolongada”.
Los rendimientos a corto plazo alcanzaron máximos de varios años a principios de esta semana, ante la expectativa de que el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal en septiembre, el primero desde 2023, sería el primero de varios, ya que la guerra de Estados Unidos en Medio Oriente está sirviendo de base para los precios de la energía.
Ver más: Dólar se encamina a su mejor racha en seis meses y estrategas prevén más ganancias hasta fin de año
Por qué suben los rendimientos de los bonos pese a la caída del petróleo
El aumento de los rendimientos a largo plazo del viernes contrastó con la caída de los precios del petróleo, que han sido un factor determinante en las variaciones diarias de los rendimientos de los bonos del Tesoro durante la crisis de suministro derivada de la guerra. Los futuros del crudo West Texas Intermediate (WTI), de referencia en Estados Unidos, cerraron con una baja del 2,3%, a US$92,41.
“Dado que las alzas de tarifas se están produciendo ahora como respuesta directa al aumento de los precios de la energía, no existe un límite superior claro a corto plazo para dichas subidas que el mercado pueda incorporar a su precio”, afirmó el economista de Citigroup, Andrew Hollenhorst, en un informe.
Los estrategas de tasas de interés de Morgan Stanley (MS) aumentaron sus previsiones de rendimiento de los bonos del Tesoro basándose en la previsión revisada recientemente por la firma sobre un mayor endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal, señalando que la valoración del mercado de la trayectoria de la Reserva Federal explica la mayor parte de la variación en los rendimientos a 10 años.
El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro refleja no solo el potencial de que los precios más altos de la energía mantengan elevados los indicadores generales de inflación, sino también señales de que la economía y las empresas estadounidenses están afrontando bien las tasas de interés más altas. El índice de confianza del consumidor publicado el viernes por la Universidad de Michigan, a pesar de haber caído a su nivel más bajo en cuatro meses en septiembre, se mantuvo mejor de lo que anticipaban los economistas.
Ver más: Meta va camino a su mejor mes desde 2013: sube 36% impulsada por Muse y roza los US$2 billones
Cómo cambió la curva de rendimientos de los bonos
La evolución de los rendimientos del viernes amplió las diferencias entre los rendimientos a corto y largo plazo, y segmentos clave como los de dos a diez años y de cinco a treinta años se recuperaron de los niveles más bajos en más de un año, alcanzados a principios de esta semana, cuando el rendimiento a corto plazo subió inicialmente más.
La actividad en los futuros del Tesoro fue consistente con la toma de ganancias por parte de los operadores en esas apuestas. Por ejemplo, un par de operaciones en bloque que involucraban contratos de futuros de bonos a cinco años y Ultra Bond, ejecutadas simultáneamente poco antes de las 10 a. m. hora de Nueva York, se realizaron a niveles de precios que sugieren que se compró el bono a cinco años y se vendió el Ultra Bond.
Lea más en Bloomberg.com
