Bloomberg — Los planes de salida a bolsa de Anthropic PBC se han visto afectados por una fuerte ola de ventas tras las elecciones, lo que ha llevado a los posibles inversores a replantearse la valoración prevista de la empresa.
Antes de que el laboratorio de inteligencia artificial inicie la campaña oficial de comercialización de la OPI la próxima semana, los posibles compradores están barajando un rango de valoración de entre US$1,2 y US$1,3 billones para la empresa, según una persona familiarizada con el asunto, que pidió no ser identificada, ya que la información no es pública.
Algunos inversores que estaban sopesando presentar ofertas habían comunicado anteriormente a los banqueros encargados de la salida a bolsa que su estimación de una valoración justa se había situado en torno a los US$1,4 billones a US$1,5 billones, según ha informado Bloomberg News.
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Esta cifra ha vuelto a cambiar tras la caída del 6,4% registrada el jueves por el índice Nasdaq 100, lo que supuso una pérdida de US$2,3 billones en valor de mercado, un récord en un solo día.
Las deliberaciones siguen en curso y aún no se ha tomado ninguna decisión definitiva, según indica dicha persona. Un portavoz de Anthropic se ha negado a hacer comentarios.
¿Cómo afecta la volatilidad del mercado a la valoración prevista de Anthropic?
El entorno volátil para las acciones tecnológicas ya ha empañado las perspectivas de lo que sería la primera salida a bolsa de un fabricante de modelos de IA denominado “de vanguardia”. Los inversores estimaban que la valoración razonable de Anthropic alcanzaba los US$2 billones a principios de octubre, según han señalado personas familiarizadas con el asunto.
El retroceso hasta situarse en torno a los US$1,4 billones a US$1,5 billones se produjo tras una reunión informativa de la empresa sobre sus últimos resultados financieros en octubre, según informó Bloomberg News en su momento.
Las dudas sobre la valoración del fabricante del chatbot Claude de cara a la salida a bolsa se intensificaron después de que la victoria arrolladora de los demócratas en el Congreso desatara la perspectiva de un mayor escrutinio sobre el ritmo y el impacto de la expansión de los centros de datos. El índice de volatilidad Cboe alcanzó el jueves su nivel más alto desde abril de 2025, lo que hace que cualquier salida a bolsa resulte más difícil de asimilar para los inversores.
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“En mi opinión, teniendo en cuenta la revisión a la baja que hemos observado en el sector de la inteligencia artificial, es posible que las valoraciones deban situarse, como mínimo, en el extremo más bajo del rango objetivo del que se rumorea —entre US$1,5 y US$2 billones—, quizá entre un 10% y un 15% por debajo de ese nivel”, afirmó Stephan Kemper, director de inversiones de BNP Paribas Wealth Management Alemania.
Michael Alfaro, director de inversiones de Gallo Partners, un fondo de cobertura de estrategia long-short y orientado a eventos, declaró a Bloomberg News antes de la caída del mercado del jueves que Anthropic debía fijarse como objetivo una valoración de entre US$1,3 y US$1,4 billones “para poder constituir una cartera de calidad”.
“Si fijan una valoración en el extremo inferior del rango, digamos US$1,2 billones, no deberían tener problemas para encontrar inversores”, afirmó David Rainville, gestor de carteras tecnológicas en Sycomore Asset Management.
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No obstante, Max Kettner, estratega jefe de activos múltiples de HSBC Holdings Plc (HSBC), señaló que alrededor de US$1 billón podría ser un nivel más adecuado para la valoración, lo que reduciría el riesgo de una volatilidad elevada una vez que comience la cotización.
“No creo que necesitemos un titular del tipo “Dios mío, es una salida a bolsa de un billón de dólares”, porque considero que lo que realmente importa es el mercado secundario", declaró Kettner a Bloomberg Radio. “Si se da una dinámica como la que tuvimos con SpaceX —en la que se accede a las acciones en el mercado secundario y estas se disparan durante un par de horas, pero luego se desploman—, en el entorno actual no es deseable que eso ocurra”.
Anthropic y sus accionistas vendedores podrían iniciar la comercialización formal con un volumen y un objetivo de valoración conservadores, y aumentarlos en función de una respuesta inicial positiva por parte de los inversores.
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El fabricante de chips Cerebras Systems Inc. (CBRS) y la empresa de software de diseño Figma Inc. (FIG) vendieron más acciones de las que habían comercializado inicialmente, ya que los banqueros evaluaron que la demanda iba en aumento. Sin embargo, ambas cotizan ahora muy por debajo de sus precios de salida a bolsa.
Otra opción, menos aceptable, es que Anthropic retrase sus planes. Las empresas deben mantener sus documentos de salida a bolsa a disposición del público durante al menos 15 días naturales antes de poder iniciar la comercialización formal, a lo que suele seguir la fijación del precio y el inicio de la cotización una semana después; no obstante, algunas optan por esperar semanas o incluso meses tras la presentación pública para poner en marcha la comercialización, actualizando datos financieros trimestrales adicionales con el fin de mantener actualizada su información.
“La ola de ventas supone, por supuesto, un ligero riesgo para la salida a bolsa de Anthropic, pero si se piensa bien, quizá sea mejor salir al mercado cuando ya se hayan corregido los excesos de valoración”, afirmó Alexandre Baradez, analista jefe de mercados de IG en París.
-Con la colaboración de Shirin Ghaffary, Stephen Carroll, James Woolcock, Rivaldo Jantjies, Pablo Mayo Cerqueiro y Olivia Levieux.
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