Bloomberg — Según un análisis de Bloomberg de las cuentas de los bancos centrales, es probable que las autoridades japonesas se abstuvieran de intervenir en el mercado de divisas el jueves, primer día hábil de esta semana, tras varias acciones aparentes durante el largo fin de semana festivo.
Las últimas cifras se dan a conocer mientras los analistas intentan medir la magnitud de la última oleada de compras de yenes y compararla con una campaña de intervención similar en 2024.
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Hubo poca diferencia entre las previsiones publicadas el viernes por el Banco de Japón y las de los intermediarios financieros sobre cómo podrían haberse visto afectadas las entradas de fondos del tesoro en la cuenta corriente del banco central el día anterior, lo que sugiere una baja probabilidad de que intervinieran factores inusuales.
En cuanto a los datos que indican la magnitud de las intervenciones cambiarias durante las vacaciones de la Semana Dorada, los resultados revisados, también publicados el viernes, fueron prácticamente los mismos que las proyecciones iniciales del Banco de Japón, lo que apunta a la probabilidad de que el Ministerio de Finanzas gastara alrededor de US$30.600 millones para respaldar el yen durante el período festivo.
El miércoles, tras una fuerte subida, el yen alcanzó un máximo de 155,04 por dólar en 10 semanas. Desde entonces, ha moderado esas ganancias, manteniendo al mercado en vilo mientras los participantes observan el nivel clave de 160, cerca del cual los funcionarios intervinieron en el mercado en varias ocasiones durante 2024.
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Algunos intermediarios financieros afirman que las proyecciones iniciales del banco central funcionan mejor que sus resultados revisados o finales, porque es probable que las cifras posteriores también reflejen otros factores fiscales, como el pago de impuestos y pensiones.
En lo que respecta a la cuenta corriente del Banco de Japón el 7 de mayo, fecha en que se liquidó la intervención el 30 de abril, el importe de la aportación de los fondos del tesoro se revisó a la baja en 1,5 billones de yenes, una cantidad inusualmente elevada.
Si bien el análisis de las cifras del Banco de Japón y las intervenciones reales en 2024 no muestra diferencias importantes en la fiabilidad de las cifras iniciales o revisadas, la gran revisión de esta semana ha dejado a algunos analistas preguntándose en qué cifra centrarse.
Según Yuichiro Takai, investigador de Totan Research, la cifra correspondiente a la intervención de la semana pasada parece haberse visto afectada significativamente por las fluctuaciones en los pagos de impuestos al tesoro nacional. Añadió que los movimientos inesperados de fondos por parte de bancos centrales extranjeros con depósitos en cuentas del Banco de Japón también podrían haber influido.
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“Dado que el Banco de Japón es el organismo ejecutor de las intervenciones en el mercado de divisas, el monto previsto de dichas intervenciones ya debería estar reflejado con precisión en los factores fiscales y de otra índole en la etapa de pronóstico", afirmó Takai. “Es más probable que las revisiones en las cifras preliminares o finales se deban a factores fiscales y de otra índole ajenos a la intervención”.
Según las cifras revisadas, es probable que Japón haya gastado 8,65 billones de yenes en intervenciones durante el período de la Semana Dorada, en comparación con los 9,79 billones de yenes de 2024.
Sin embargo, según las proyecciones iniciales consideradas más precisas por algunos participantes del mercado, el total acumulado en lo que va del año asciende a 10,08 billones de yenes. Esta cifra sugiere que las autoridades están teniendo más dificultades para frenar la depreciación del yen en esta ocasión, dado que no han logrado fortalecer la moneda tanto como hace dos años.
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