Bloomberg — Las tenencias de custodia de títulos del Tesoro por parte de la Reserva Federal cayeron por primera vez en un mes en un momento en que Japón probablemente intervenía para apoyar su divisa, con los mercados debatiendo si la nación descargaba títulos estadounidenses para financiar sus compras de yenes.
La cantidad de valores negociables del Tesoro estadounidense que la Reserva Federal mantiene para cuentas oficiales extranjeras e internacionales se redujo en US$8.700 millones hasta los US$2,73 billones en la semana hasta el 6 de mayo, según los datos publicados por el banco central.
Ver más: Japón habría gastado US$30.000 millones para frenar caída del yen
Se calcula que el Ministerio de Finanzas japonés gastó unos US$54.700 millones en comprar su divisa durante el mismo periodo. La caída de las tenencias de la Fed es coherente con la posibilidad de que la intervención de Japón implicara ventas del Tesoro.
Cualquier disminución de las reservas del Tesoro japonés podría ejercer una mayor presión al alza sobre los rendimientos estadounidenses, que ya están siendo impulsados al alza por el aumento de los precios del petróleo y la preocupación de que la guerra de Irán amplíe el déficit fiscal de Estados Unidos. Japón es el mayor tenedor extranjero de deuda pública estadounidense, y respaldar una divisa de gran liquidez como el yen suele requerir miles de millones de dólares de intervención.
“El movimiento de la cuenta parece correlacionarse, coincidir con las instrucciones del Ministerio de Finanzas al Banco de Japón para que intervenga”, dijo Rodrigo Catril, estratega principal de divisas del National Australia Bank Ltd. de Sydney. La historia sugiere que las intervenciones serán probablemente esporádicas, pero “si esto se convierte en un tema regular, entonces podría convertirse en un problema para el mercado del Tesoro de EE.UU.”, dijo.
Los datos semanales de la Fed se publicaron pocos días antes de que el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, visite Japón, donde se espera que se reúna con la primera ministra, Sanae Takaichi, el ministro de Finanzas, Satsuki Katayama, y el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda. Es probable que Bessent hable de los recientes movimientos en el mercado de divisas, según informó el jueves el diario Nikkei.
La capacidad del BOJ de recurrir a las reservas mantenidas con la Reserva Federal de Nueva York permite a las autoridades japonesas “realizar operaciones durante las horas de negociación en EE.UU., cuando la liquidez del mercado del Tesoro está en su punto álgido”, dijo Yuxuan Tang, responsable para Asia de la estrategia de tasas y divisas del Banco Privado JPMorgan en Hong Kong. “Este enfoque ayuda a minimizar las perturbaciones. También prefieren utilizar letras del Tesoro en lugar de bonos del Tesoro a largo plazo por la misma razón.”
El BOJ actúa como agente del MOF para ejecutar cualquier intervención en divisas.
En enero, la Reserva Federal de Nueva York solicitó cotizaciones indicativas sobre la tasa de cambio del yen, lo que provocó un salto en la divisa japonesa. Bessent dijo en noviembre que su trabajo consiste en ser el “mejor vendedor de bonos” del país, y los rendimientos en EE.UU. son un buen barómetro para medir su éxito.
Ver más: El yen enfrenta resistencia en los 155 por dólar pese a supuestas intervenciones
Los episodios de intervención anteriores no muestran un descenso notable del componente en efectivo de las reservas de divisas de Japón, escribió Shusuke Yamada, estratega de divisas y tasas de Bank of America en Tokio, en una nota de investigación.
“Suponiendo que esta vez ocurra lo mismo, esto implicaría un deterioro de las condiciones de oferta y demanda de alrededor de US$70.000 millones en los mercados de bonos relevantes, que generalmente se supone que son los bonos del Tesoro de EE.UU.”, dijo.
Lea más en Bloomberg.com
