Bloomberg Línea — Las Siete Magníficas han dejado de ser el principal motor de Wall Street durante 2026, después de que el conjunto de estas compañías acumulara una caída del 1,55% en el año, frente al avance del 16,85% registrado en el primer semestre por las otras 493 empresas que integran el S&P 500.
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Los analistas de Freedom Capital Markets consideran que el cambio responde a una modificación en las prioridades de los inversores, ya que “durante los dos últimos años los inversores recompensaban a las empresas simplemente por anunciar gasto en inteligencia artificial. Ahora se están volviendo más escépticos respecto al abundante gasto y quieren ver rendimientos de esas inversiones”.
Para los analistas, esa evolución que coincide con el aumento de la financiación necesaria para sostener los grandes proyectos de infraestructura tecnológica.
Ese giro también ha desplazado parte del interés del mercado hacia empresas que suministran los equipos y la infraestructura vinculados al desarrollo de la inteligencia artificial, mientras las grandes tecnológicas afrontan un periodo en el que los resultados continúan siendo sólidos, aunque ya no bastan por sí solos para satisfacer unas expectativas que el mercado había elevado de forma significativa.
Las Siete Magníficas pierden protagonismo
Dentro del grupo de las Siete Magníficas, Alphabet (GOOGL) fue la única compañía que superó el comportamiento del S&P 500 al avanzar un 14,2% en el primer semestre, mientras Meta Platforms (META) retrocedió un 14,7% y Microsoft (MSFT) cedió un 22,9%, entre los mayores inversores en gasto de capital destinado a inteligencia artificial.
Según Freedom Capital Markets, la presión no responde únicamente a la evolución de los beneficios, sino también a un cambio en la valoración que hacen los inversores sobre el fuerte desembolso destinado a centros de datos y otras infraestructuras.
Al mismo tiempo, el mercado ha favorecido a sectores que participan en el desarrollo de la inteligencia artificial sin asumir ese volumen de inversión, entre ellos industriales, fabricantes de equipos eléctricos, compañías de ingeniería y construcción, utilities, empresas de infraestructura eléctrica y proveedores de memoria como Micron Technology (MU).
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El informe sostiene que muchas de las grandes tecnológicas siguen presentando resultados sólidos, aunque “el problema es que los inversores esperaban resultados espectaculares”, de modo que trimestres que habrían impulsado con fuerza a la mayoría de las compañías han provocado ventas porque esas expectativas ya estaban incorporadas en las cotizaciones.
Pese al cambio de liderazgo, la firma considera que el proceso no supone un deterioro estructural para las grandes tecnológicas y señala que “las Siete Magníficas no están rotas, están evolucionando”, al tiempo que observa una diferenciación creciente entre las compañías capaces de sostener el crecimiento de beneficios y aquellas que deberán demostrar un mayor retorno de sus inversiones.
La segunda mitad del año pondrá a prueba la rotación
Freedom Capital Markets prevé que la segunda mitad de 2026 continúe marcada por la rotación sectorial, con un periodo de consolidación para las tecnológicas de mayor capitalización antes de intentar recuperar los máximos hacia el cierre del año.
La firma identifica al sector industrial como uno de los principales beneficiarios de esta etapa, impulsado por la expansión de los centros de datos y de la infraestructura energética necesaria para soportar la siguiente generación de capacidad informática.
Empresas relacionadas con maquinaria pesada, sistemas eléctricos, climatización, redes de transmisión e infraestructura de comunicaciones aparecen entre las mejor posicionadas dentro de esa tendencia.
En ese contexto, los analistas consideran que “si la tesis de la inteligencia artificial sigue intacta, la rotación actual parece más un traspaso temporal del liderazgo que el final del mercado alcista estructural”, mientras esperan que las compañías con crecimiento sólido y sostenido de beneficios puedan recuperar protagonismo una vez el mercado exija pruebas más claras sobre la rentabilidad de las inversiones en inteligencia artificial.
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El informe mantiene además una visión positiva sobre el conjunto del mercado para los próximos meses, aunque sitúa entre los factores que seguirán condicionando la evolución bursátil la consolidación de las grandes tecnológicas, el comportamiento de los sectores ligados a la infraestructura de inteligencia artificial y la capacidad de las compañías para traducir el elevado gasto en crecimiento de beneficios.
Fed y elecciones centran la atención del mercado
De cara al segundo semestre, Freedom Capital Markets también sitúa entre los factores que seguirán condicionando la evolución de la renta variable la política monetaria de la Reserva Federal, la recuperación del sector del software y el calendario político en Estados Unidos.
La firma observa que el mercado continúa descontando distintos escenarios para los tipos de interés, aunque considera que la opción más probable es que la Fed mantenga las tasas sin cambios hasta finales de año mientras evalúa la evolución de la inflación y el impacto de los acontecimientos geopolíticos sobre los precios de la energía.
Freedom Capital Markets recuerda que los años de elecciones legislativas de mitad de mandato suelen ir acompañados de una mayor volatilidad bursátil antes de los comicios.
No obstante, destaca que “la buena noticia, independientemente del resultado, es que una vez superadas las elecciones el S&P 500 ha protagonizado con frecuencia una sólida recuperación hacia el final del año”, un comportamiento que, según el análisis histórico recogido en el informe, ha servido en numerosas ocasiones para preparar el terreno para el siguiente tramo del ciclo bursátil.
