Las acciones de Alphabet Inc. (GOOGL), empresa matriz detrás de Google, se desplomaron casi 14% en las dos ruedas posteriores a la presentación del balance correspondiente al 3° trimestre de 2026. En ese contexto, más de un inversor puede verse tentado de aprovechar la caída, aunque es necesario estar atento a ciertas luces amarillas vinculadas a los resultados.
Emanoelle Santos, analista de mercados de la app de inversiones XTB, afirmó que, luego de la caída en el precio, ve a Alphabet “bastante más atractiva desde una perspectiva fundamental”, aunque “todavía con un riesgo que antes estaba menos presente”, en relación a la “intensidad de capital”.
Según su mirada, el castigo redujo de manera importante lo que el mercado estaba pagando por el crecimiento futuro, pero los negocios centrales siguen mostrando bastante fortaleza: el segmento de Search aumentó sus ingresos 12%, Google Cloud creció 103% y el margen operativo consolidado llegó a 31,8%. “Es difícil interpretar esos números como un deterioro estructural del negocio, de hecho, la caída parece reflejar más un reajuste de expectativas sobre cuánto dinero habrá que invertir para sostener el liderazgo en IA que una pérdida inmediata de competitividad”, explicó.
Motivos para ser cauteloso
Santos indicó que donde mantendría cautela es en el flujo de caja, dado que Alphabet generó US$42.300 millones de caja operativa en el trimestre, pero destinó US$51.400 millones a capex, principalmente infraestructura tecnológica.
“Eso implica que el mercado ahora necesita comprobar que ese gasto extraordinario en centros de datos, TPU e IA produce retornos suficientemente altos durante los próximos años”, advirtió.
“Por eso la caída mejora bastante la relación entre precio y riesgo, pero todavía no la convertiría en una oportunidad evidente solo porque perdió US$500.000 millones de capitalización en una sesión”, sintetizó, sopesando todas las variables.
Aun cuando Search continúa creciendo, Cloud está acelerando con fuerza y la valoración ya incorpora mucho más escepticismo, la analista consignó: “El principal riesgo es que la inversión siga aumentando más rápido que la capacidad de monetizarla”.
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Qué ve Bank of America en Alphabet
Bank of America reiteró su recomendación de compra sobre Alphabet, aunque redujo su precio objetivo de US$430 a US$380 (el precio actual es de US$279,84). La entidad considera que el retroceso de los ingresos de Search frente a las expectativas del mercado oculta una mejora en el posicionamiento de Google dentro del negocio de inteligencia artificial.
El banco destacó que los ingresos de Google Cloud crecieron 103% interanual en el tercer trimestre, por encima del 93% que esperaba el consenso de analistas. En cambio, Search avanzó 12%, por debajo del 15% previsto por el mercado, mientras que YouTube también quedó por debajo de las estimaciones. En conjunto, los ingresos netos alcanzaron los US$111.200 millones, frente a los US$111.500 millones esperados.
Para BofA, la desaceleración de Search alimentará las preocupaciones sobre la competencia y el avance de los agentes de inteligencia artificial, capaces de modificar la manera en que los usuarios buscan información y consumen publicidad. Sin embargo, señaló que Google conserva un tráfico sólido y cuenta con antecedentes de ejecución exitosa durante anteriores transiciones tecnológicas.
En ese sentido, la entidad identificó varios factores que podrían favorecer una recuperación del crecimiento de Search: la incorporación de anuncios en AI Overviews en mercados internacionales, el despliegue de modelos de inteligencia artificial más avanzados y los primeros indicios de que la publicidad dentro de esas experiencias está funcionando. También destacó el potencial de las TPU de Google, cuya demanda externa viene aumentando, y el posicionamiento de sus modelos de lenguaje.
En materia de valuación, Bank of America estima que el negocio central de Search equivale actualmente a unas 10 veces sus ganancias, según su análisis de suma de partes. Además, considera que iniciativas como Waymo y la computación cuántica ofrecen potencial de crecimiento de largo plazo que todavía no está reflejado en el precio de la acción.
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No obstante, el banco también incorporó mayores costos de capacidad e inversión en talento especializado en sus proyecciones. Para 2027, elevó 11% su estimación de ingresos netos, hasta US$616.000 millones, pero redujo 1% su previsión de ganancias por acción, a US$14,87. Su recomendación sigue siendo de compra, aunque con un precio objetivo 11,6% inferior al anterior.
