Bloomberg — La subasta de deuda pública japonesa a 10 años atrajo una demanda estable, ofreciendo cierto alivio mientras el creciente conflicto en Medio Oriente reaviva la preocupación por la inflación en los mercados mundiales.
La relación entre oferta y demanda en la venta del martes fue de 3,3, superior al 3,02 de la última subasta y a la media de 12 meses de 3,23. Los futuros de la deuda pública japonesa mantuvieron sus pérdidas tras la subasta.
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La rentabilidad de los bonos a 10 años subió antes de la venta hasta el 2,12%, aunque sigue siendo inferior a la de la anterior subasta del mismo tenor en febrero. El petróleo amplió sus ganancias mientras Estados Unidos e Israel intensificaban su guerra contra Irán, mientras Teherán amenazaba con un cierre total del estrecho de Ormuz.
“Aunque el buen resultado ofrece cierto alivio por ahora, los riesgos geopolíticos siguen siendo extremadamente elevados”, afirmó Kazuya Fujiwara, estratega de bonos de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities. “Es probable que la preocupación por la inflación mantenga la presión al alza sobre los rendimientos”.
Los inversores están pendientes de cómo influyen los riesgos geopolíticos en la senda de subidas de tasas del Banco de Japón, así como de los esfuerzos de la primera ministra, Sanae Takaichi, por aliviar las presiones del coste de la vida. A nivel mundial, los bonos gubernamentales de EE.UU., Japón, Australia, Nueva Zelanda y Corea del Sur han registrado pérdidas esta semana al surgir la preocupación por la inflación en medio de los elevados precios del crudo.
Mientras tanto, el yen cotiza en torno a 157,30 tras superar la marca de 157 el lunes por primera vez desde principios de febrero.
El mercado ha estado tratando de interpretar la postura de Takaichi sobre las subidas de tasas desde su histórica victoria electoral del mes pasado. La dirigente nombró la semana pasada a dos nuevos miembros del consejo de política monetaria del BOJ, que son vistos como dovish y partidarios de una política de reflación.
El vicegobernador del BOJ, Ryozo Himino, se abstuvo de dejar caer pistas claras sobre una inminente subida de las tasas de interés en un discurso pronunciado el lunes, y dijo que está siguiendo de cerca la situación en Medio Oriente. Los swaps de índices a un día muestran alrededor de un 65% de probabilidades de una subida de tasas en abril.
Lo que dicen los estrategas de Bloomberg
La subasta a 10 años produjo una relación oferta/cobertura justo por encima de su media de un año con una cola dentro de los parámetros recientes. Aunque está lejos de ser una venta taquillera, probablemente sea suficiente para estabilizar los JGB en el contexto de un mercado mundial de bonos nervioso.
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Sin embargo, el USD/JPY parece seguir teniendo un sesgo alcista, lo que supone un riesgo para los JGB. Además, el jueves se celebrará una subasta a 30 años.
- Mark Cranfield, estratega de Markets Live.
La atención se centra ahora en una subasta de bonos a 30 años el jueves que servirá como prueba clave de la demanda de los inversores de deuda a superlargo plazo en medio de las preocupaciones sobre la política fiscal.
Con la colaboración de Masahiro Hidaka.
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