Bloomberg — Los nuevos modelos de inteligencia artificial de Anthropic PBC y Altruist Corp. han puesto recientemente patas arriba múltiples sectores, dejando a Wall Street a la búsqueda de dónde exactamente se traducirá en mayores beneficios empresariales la promesa de la IA de aumentar la productividad.
Resulta que no muchos rincones del mercado verán el beneficio que han experimentado un puñado de grandes tecnológicas, al menos basándose en lo que los pronosticadores de Wall Street han apuntado para el crecimiento de los beneficios este año.
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Las estimaciones para el crecimiento de los beneficios en 2026 en las llamadas Siete Magníficas empresas, un grupo que incluye a Microsoft Corp. (MSFT) y Alphabet Inc. (GOOGL), ha subido hasta el 18% ahora desde el 14% tras la venta masiva relacionada con los aranceles en mayo. Para las 493 empresas restantes del índice S&P 500, sin embargo, las expectativas han ido en la dirección opuesta, cayendo al 11% desde el 12,5% durante el mismo periodo, según muestran los datos recopilados por Bloomberg Intelligence.
El consenso de Wall Street “no espera que la IA mejore la rentabilidad de las empresas estadounidenses fuera del sector tecnológico”, afirmó en una nota Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management. “No hay indicios de que la IA mejore los márgenes de beneficio de las empresas fuera del sector tecnológico”.
Sin la tecnología, los beneficios del índice bursátil estadounidense crecerían un 7,7% este año, o aproximadamente la mitad de su expansión prevista del 14% con su mayor sector, según datos de BI.
Para encontrar rincones del mercado en los que se espera que la IA estimule un crecimiento de los beneficios más significativo e impulsado por la productividad, Citigroup Global Markets Inc. anima a los inversores a mirar fuera del S&P 500, concretamente a los nombres de pequeña y mediana capitalización conocidos como facilitadores de la IA.
Las revisiones de beneficios para esa cohorte han subido un 13% en los últimos nueve meses, según muestran los datos recopilados por Citi, lo que está por delante de un grupo similar de nombres de mayor capitalización, con un 12%.
“La historia oculta en todo esto, independientemente de si se trata de tecnología o de los componentes físicos de la IA, es que el crecimiento se está ampliando a la baja de la capitalización”, afirmó Drew Pettit, estratega de renta variable estadounidense de Citigroup Global Markets.
En estos momentos, el crecimiento de los beneficios que los inversores están observando en las empresas consideradas facilitadoras de la IA es consecuencia directa de los enormes planes de gasto de capital de las compañías tecnológicas de megacapitalización.
Coherent Corp., Pure Storage Inc., nVent Electric Plc. y Lumentum Holdings Inc., todas ellas incluidas en la cesta de valores de pequeña y mediana capitalización facilitadores de la IA de Citi, han subido en lo que va de año. Las acciones de Lumentum han subido un 63% en lo que va de año.
Del mismo modo, en las últimas semanas, las acciones del fabricante de generadores Generac Holdings Inc. y del fabricante de sistemas de aire acondicionado Comfort Systems USA Inc. han subido hasta alcanzar récords al ser vistas como beneficiarias de una potenciación de la IA. Al fin y al cabo, los centros de datos y los sistemas de refrigeración también necesitan fuentes de energía de reserva.
Se espera que gran parte de los sectores de servicios públicos e industriales vean crecer sus beneficios “por el capex necesario para la acumulación de hiperescaladores”, dijo Michael Casper, analista de Bloomberg Intelligence.
Las ganancias en los sectores de servicios públicos e industrial crecerán un 7,7% y un 11%, respectivamente, en 2026, gracias en parte a los cientos de miles de millones que las empresas tecnológicas están gastando para construir y alimentar nuevos centros de datos. Aún así, esto contrasta fuertemente con el sector de las tecnologías de la información del S&P 500, cuyos beneficios crecerán un 32% este año, según los datos recopilados por Bloomberg Intelligence.
También vale la pena señalar que las ganancias en esos sectores están ligadas a que otros gastan dinero, “no a alguna ganancia de productividad/margen de la IA”, añadió Casper.
Por ahora, el impulso del crecimiento de los beneficios seguirá concentrado en la tecnología. Los datos de Truist Advisory Services muestran que los valores tecnológicos están viendo las revisiones de estimaciones de beneficios más positivas de cualquiera de los 11 sectores en los últimos cuatro meses.
“Los beneficios están subiendo y lo hacen con más fuerza que nadie”, afirmó Keith Lerner, director de inversiones y estratega jefe de mercado de Truist.
Sin duda, las empresas que están ayudando a impulsar al alza el crecimiento de los beneficios del S&P 500 son también las que lastran su rendimiento. Las acciones de Microsoft, Amazon y Apple Inc. (AAPL) han sido los tres mayores lastres del índice de referencia bursátil estadounidense en lo que va de año. Las Siete Magníficas han bajado un 7% en ese periodo, según un indicador de Bloomberg sobre el grupo.
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Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de CFRA, dijo que los mayores nombres tecnológicos se están vendiendo porque los inversores han estado cuestionando tanto sus ricas valoraciones como la forma en que los beneficios del grupo se comparan con sus enormes planes de gasto. Nvidia Corp. (NVDA), que ha ido a la zaga del S&P 500 desde principios de 2026, presenta resultados la semana que viene.
“Tarde o temprano, esos valores tecnológicos de megacapitalización van a empezar a mostrar ganancias cada vez menores”, dijo Stovall.
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