Bloomberg — Multicoin Capital Management se resiste a la avalancha de inversiones en inteligencia artificial que ha arrasado con las empresas rivales de inversión en criptomonedas, apostando a que su experiencia en activos digitales le da una ventaja a la hora de encontrar negocios prometedores.
La firma con sede en Austin, que gestiona activos por valor de US$2.700 millones, invierte en startups y criptomonedas. Si bien está tardando más en desplegar su último fondo de capital riesgo, captado en 2022, no está ampliando su mandato para incluir empresas de IA independientes, según Spencer Applebaum, socio general y codirector de capital riesgo.
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“Creemos que tenemos una ventaja en el ámbito de las criptomonedas y queremos mantenernos fieles a ella”, afirmó Applebaum, que se incorporó a la empresa en 2018, en una entrevista con Bloomberg.
La estrategia distingue a Multicoin en un sector que enfrenta dificultades para captar nuevos fondos debido a la competencia de la IA por el capital de los inversores. Paradigm, Framework Ventures Management y Haun Ventures han ampliado sus ámbitos de actuación más allá de los activos digitales. Paradigm recaudó US$1.200 millones este año para un fondo cuyo ámbito de actuación incluye la IA y la robótica.
La maduración del sector de las criptomonedas, con menos oportunidades de inversión atractivas, también ha animado a los inversores a buscar otras alternativas.
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La financiación para las startups de criptomonedas avanza a un ritmo similar al del año pasado, con aproximadamente US$10.000 millones invertidos en el primer semestre, frente a los US$20.000 millones de todo el año 2025, según Galaxy Research.
Sin embargo, la captación de capital para nuevos fondos de inversión sigue siendo difícil. Los inversores destinaron unos US$3.900 millones a cinco nuevos fondos de capital riesgo centrados en las criptomonedas durante el segundo trimestre, lo que supone el menor número de nuevos fondos captados desde el último trimestre de 2019, según la empresa de investigación.
Dado que el interés especulativo por los activos digitales se mantuvo moderado durante gran parte de este año, el capital minorista e institucional se ha dirigido hacia la inteligencia artificial. Las empresas centradas en la inteligencia artificial captaron aproximadamente dos tercios del capital invertido en startups de EE.UU. y Canadá durante el tercer trimestre, según Crunchbase.
Sin embargo, al no haber realizado nunca una inversión dedicada exclusivamente a la IA, Multicoin carecería de las ventajas de las que disfruta en el ámbito de las criptomonedas, según Applebaum. La trayectoria y las relaciones de la empresa la convierten en uno de los primeros inversores a los que acuden los emprendedores, afirmó.
“En su mayor parte, la gente busca un problema que no existe en la intersección entre las criptomonedas y la IA”, señaló. “Muchos inversores están intentando forzar la situación”.
Applebaum atribuyó el ritmo más lento de inversión del fondo de 2022 a la caída de las valoraciones tras el colapso de la plataforma de cripto FTX ese año.
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“A lo largo de 2023, empezamos a observar rondas de financiación inicial de aproximadamente US$3 millones con valoraciones post-money de US$30 millones”, explicó Applebaum. “Cuando ese es el tipo de rondas que se observan con un fondo de US$422 millones, la inversión tardará mucho más en materializarse”.
El compromiso de Multicoin con los activos digitales se extiende a su fondo de cobertura, que compra criptomonedas directamente. Su mayor posición es HYPE, la criptomoneda asociada a la plataforma descentralizada de derivados Hyperliquid, según explicó Applebaum.
La empresa adquirió los tokens en el mercado abierto, señaló. Se negó a revelar el volumen de la participación, pero indicó que Multicoin suele mantener sus inversiones que cotizan en bolsa durante años, en lugar de días o semanas.
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