Mujeres en puestos directivos reducen los costos de endeudamiento de las empresas

Los préstamos ESG están cada vez más ligados a la diversidad de género en las empresas.

La deuda con enfoque social saltó a los radares de los inversores el año pasado. Fotógrafo: Hollie Adams/Bloomberg
Por Jacqueline Poh
05 de septiembre, 2021 | 05:12 PM

Bloomberg — Las empresas de todo el mundo están cada vez más dispuestas a vincular sus costos de endeudamiento a la igualdad de género, ya que se enfrentan a la presión de aumentar el número de mujeres en puestos directivos.

La firma de centros comerciales Majid Al Futtaim Holding LLC, con sede en Dubái, firmó la semana pasada un préstamo de US$1.500 millones vinculado a la sostenibilidad, por el que se comprometió a pagar tasas de interés adicionales si no lograba aumentar la proporción de mujeres en su consejo de administración o en puestos directivos a un 30%. La cadena de supermercados australiana Coles Group Ltd. dio un paso similar con su préstamo de 1.300 millones de dólares australianos (US$1.000 millones ).

Las ventas de préstamos con términos vinculados a objetivos de género han aumentado hasta US$19.000 millones en lo que va del año, más de cuatro veces el total de 2020, según datos de BloombergNEF. Ese tipo de crecimiento es excepcional incluso en el floreciente mercado de la deuda ética, lo que refleja el impulso para tener en cuenta el despegue de la justicia social desde la pandemia y el movimiento #MeToo.

“Las empresas están utilizando estos productos para ayudar a impulsar el desempeño y el cambio cultural en línea con sus estrategias corporativas”, dijo Tania Smith, directora de finanzas sostenibles de Australia & New Zealand Banking Group Ltd., que lideró el acuerdo para Coles. “Una mejorada diversidad en el sitio de trabajo puede aumentar la retención del personal, aumentar la colaboración, enriquecer la toma de decisiones y permitir el acceso a una reserva de talento más amplia”.

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Aumentan las ventas de préstamos con tasas vinculadas a la mejora de los prestatarios en materia de igualdad de género.
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El volumen de este tipo de deuda sigue siendo sólo una fracción de los US$231.000 millones en préstamos de este año con métricas divulgadas para objetivos medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG). Es una proporción aún menor en el mercado de bonos, ya que representa alrededor de US$3.000 millones o el 5% de los bonos vinculados a la sostenibilidad, donde las métricas que involucran al medio ambiente han dominado.

Los bancos que conceden préstamos esperan más transacciones de este tipo debido al aumento de las consultas sobre las métricas de género. La deuda con enfoque social saltó a los radares de los inversores el año pasado, cuando la Unión Europea batió récords de demanda con su debut.

“En los dos últimos años hemos sido testigos de un número significativo de prestatarios que quieren demostrar que tienen un enfoque holístico de la sostenibilidad”, dijo Hedi Ben Salem, jefe de préstamos corporativos para Europa y Asia del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA. “Creemos firmemente que esta tendencia va a continuar”.

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Esto está llevando a las empresas a combinar objetivos medioambientales y sociales cuando estructuran préstamos vinculados a la sostenibilidad. Las mujeres en puestos directivos y la seguridad en el trabajo son los indicadores clave de desempeño social más utilizados en la financiación reciente, dijo Ben Salem. Reino Unido también tiene previsto combinar beneficios sociales y ecológicos en su debut de bonos ESG este mes.

Los requisitos impuestos por reguladores que obligan a las empresas que cotizan en bolsa a revelar la representación femenina en puestos de nivel alto en países como Reino Unido, Estados Unidos, Hong Kong y Japón han contribuido a que las empresas mejoren, dijo Nneka Chike-Obi, directora de finanzas sostenibles de Fitch Ratings.

Un acuerdo reciente de la compañía estadounidense de gasoductos Enbridge Inc., en la que sólo uno de los tres objetivos de su bono vinculado a la sostenibilidad estaba relacionado con emisiones, muestra “una evolución en el enfoque de la diversidad y la inclusión”, dijo. Los otros objetivos eran la diversidad racial y étnica, y la presencia de mujeres en el consejo de administración.

En Estados Unidos, la proporción de mujeres en la mayoría de los consejos de administración del S&P 500 subió por encima del 30% por primera vez el mes pasado, como resultado de años de presión y regulaciones para los inversores. El Director General de Majid Al Futtaim, Alain Bejjani, está a punto de llegar a la mitad del camino, y quiere alcanzar ese nivel en cinco años.

Todavía es difícil saber aún si el riesgo de mayores costos de endeudamiento han mejorado la igualdad. En general, la deuda vinculada a la sostenibilidad ha sido objeto de críticas por el hecho de que algunas empresas han fijado objetivos fáciles de alcanzar o que iban a lograr de todas formas.

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Suez Environnement tomó la SLL en 2019 y los datos de 2020 muestran un pequeño aumento en su porcentaje de mujeres en la alta dirección, pero por debajo de un objetivo del 33%, dijo Nneka de Fitch. Del mismo modo, la SLL de Continental AG de 2019 estableció un objetivo similar de 25% de mujeres para 2025 y reportó un aumento de apenas 0,3% de 2019 a 2020.

“La mayor parte de los productos vinculados a la sostenibilidad se han emitido desde 2020, por lo que es demasiado pronto para decir si ha habido algún impacto”, dijo.

Europa

El mercado principal de Europa está viendo algunas ofertas raras de la Isla de Man y de East Japan Railway Co.

La dependencia de la Corona británica busca una acuerdo de sostenibilidad denominada en libras, su primera emisión de bonos desde 2002.

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East Japan Railway Co. planea un acuerdo también denominado en libras, su primero en la moneda británica desde 2007, además de debutar con notas en euros.

Por otra parte, la Oficina de Gestión de la Deuda de Reino Unido ha encargado a los bancos su primera emisión de bonos verdes.

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Mondelez International Inc. planea buscar más deuda que le brinde un incentivo para mejorar las prácticas medioambientales, sociales y de gobernanza en toda su cadena de suministro, tras la venta de sus primeros bonos verdes el jueves.

Asia

Esta semana han surgido nuevos problemas en China Evergrande Group, ya que los acreedores no bancarios exigieron reembolsos inmediatos de los préstamos y como advirtió el promotor endeudado, corre el riesgo de incumplir con los préstamos.

Mientras tanto, al menos ocho emisores asiáticos podrían vender bonos globales en las próximas semanas y meses, entre ellos los chinos Chindata Group Holdings y Zensun Group.

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Great Eagle Holdings, de Hong Kong, ha planteado una operación, mientras que Kawasan Industri Jababeka y Perusahaan Pengelola Aset PT, de Indonesia, también están planeando nuevos acuerdos.

La propia Corea del Sur ha contratado a bancos para que gestionen una venta de bonos en el extranjero, mientras que los dos principales prestamistas del país, Hana Bank e Industrial bank of Korea, han preparado planes de deuda.

EE.UU.

Las estimaciones de Wall Street para la oferta de bonos con grado de inversión en septiembre se centran en US$140.000 millones , según una encuesta informal de suscriptores de deuda.

Las empresas continuarán con su agresivo endeudamiento durante la mayor parte de 2021, ayudadas por el entorno de tasas bajas e impulsadas por la necesidad de financiar una creciente actividad de fusiones y adquisiciones.

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La minorista estadounidense Nordstrom Inc. vio su calificación crediticia reducida a “basura” por Moody’s, tras una medida similar de S&P el año pasado.

La deuda bruta de Levi Strauss & Co. volverá a caer a los niveles previos a la pandemia después de que redima los US$200 millones pendientes de sus bonos al 5% con vencimiento en 2025, dijo la compañía en un comunicado el miércoles. El fabricante de blue-jeans estuvo entre muchas compañías que llegaron al mercado de bonos basura el año pasado para apuntalar la liquidez durante la pandemia.