Ciudad de México — Los inversionistas extranjeros continúan dejando posiciones en México para cambiar a países con economías más fuertes.
Al 23 de noviembre se registró una participación de 17,58% de extranjeros en el total de la deuda gubernamental mexicana. Este es el porcentaje más bajo desde octubre de 2010, cuando el 17,56% del total de la deuda pertenecía a los no residentes del país.
“Es la posición más baja, por lo menos en los últimos 11 años”, dijo el director de Análisis económico en Black Wallstreet Capital, Amín Vera. “La contracción es mayor de la que se generó en el 2020″.
El principal motivo del ajuste a la baja es consecuencia de la expectativa del aumento en la tasa referencial por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos. (Fed).
“Todo el mundo descontaba que el apoyo se acabaría a finales del 2023. Cuando anunciaron la primera parte del recorte a los estímulos (tapering), se estimaba que la primera alza sería a finales de ese año”.
Se proyecta que durante el segundo semestre de 2022 la Fed comience a anunciar aumentos al referencial. “Cuando la Fed sube, todo el mundo se reposiciona, favoreciendo activos denominados en dólares, sobre todo cuando se trata de deuda”.
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En este periodo, la deuda gubernamental mexicana registra una contracción de 15,45% de capitales extranjeros, equivalente a MXN$286.761,39 millones; mientras que durante todo el año pasado se presentó una salida de $257.238,52 millones.
“Siguen saliendo capitales como consecuencia de mayor aversión al riesgo sobre México. Por el monto, puede considerarse ya fuga de capitales”, mencionó la directora de Análisis financiero en Banco Base, Gabriela Siller.
La estratega estimó que la salida de capitales de los no residentes del país alcance los 300.000 millones.
La subdirectora de Análisis en Monex, Janneth Quiroz, explicó que durante los últimos días de noviembre disponibles, que del 18 al 23, se observó un aumento en la salida. “Este año fue de recuperación y no se observó que los capitales que salieron se hayan recuperado, es más, no dejaron de salir”.
La situación no es exclusiva del mercado mexicano. El miércoles, el gobernador del Banco de México, Alejandro Díaz de León, mencionó que se ha observado un reacomodo en los portafolios de inversión y, con ello, es común una salida de capitales extranjeros en países emergentes.
“Es natural que haya este rezago y más por un choque como lo es el Covid-19, que no termina y tenemos elementos de incertidumbre. Es de esperarse un incremento en la demanda por instrumentos de moneda extranjera y después hacia monedas locales”.
La estratega en Monex mencionó que, con el hallazgo de la nueva variante de coronavirus, ómicron, la aversión al riesgo continuará alta .
“El apetito por instrumentos de países emergentes seguirá estando deprimido”.
Janneth Quiroz, subdirectora de Análisis en Monex
No obstante, elementos como el estado de derecho, cambios en los anuncios como el gobernador de Banco de México y la Reforma Eléctrica afectan la imagen del país frente a los inversionistas. “Es la acumulación de todo”, dijo Vera.
“Si sólo fuera una consecuencia internacional, la salida sería proporcional únicamente al rebalanceo; pero en México se están saliendo por temas nacionales”.
Aumento al costo financiero
El principal efecto de la fuga de capitales: presiones a la tasa de interés. El costo de financiamiento del gobierno será afectado por dos flancos: ciclo de alzas ante un aumento en la inflación y la salida de extranjeros de la deuda gubernamental.
“Las salidas desafortunadamente presionan al alza la tasa de interés de los valores gubernamentales y eso implica un mayor costo de financiamiento para el gobierno”, dijo Siller.
El Banco de México inició un ciclo de alza en la tasa referencial que la ha llevado al 5% ante un aumento en la inflación que la situó en 7,05%, de acuerdo con el último dato publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía.
Sin embargo, se espera que la inflación incremente consecuencia del alza en los precios de las materias primas por estacionalidad y por un aumento en los energéticos. De acuerdo con un especialista en BlackRock consultado por Bloomberg Línea, se espera que el dato se estabilice rumbo al tercer trimestre del 2022.
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