Un sistema de minado de criptomonedas. Andrey Rudakov/Bloomberg
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Bloomberg Opinión — Para vislumbrar el futuro del mundo cripto, sigo probando diferentes herramientas de análisis. En esta ocasión, el concepto de relevancia es la focalización, es decir, la parte del sistema a la que los consumidores dirigen su atención. La focalización podría determinar si las criptomonedas marcan el comienzo de una era de desigualdad distópica o si la mayoría de sus beneficios recaen en la sociedad en general.

Todo esto suena bastante abstracto, así que consideremos un simple ejemplo del mundo de la música. Artistas famosos como los Beatles o Taylor Swift atraen la atención con sus propios nombres, es decir, se han convertido en focos de atención. También hay espacios de actuación o bares conocidos por ofrecer buena música, como el Blue Note o, en una época anterior, el Fillmore. En este caso, el local es el centro de atención.

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Así que la pregunta es la siguiente: Cuando la gente frecuenta las instituciones de criptomonedas, ¿le dará importancia al “innovador” o al “intermediario”? O, para seguir con la analogía con la industria musical, al artista o al local.

Un escenario es que los estadounidenses de a pie simplemente encontrarán el mundo cripto demasiado confuso como para tratar con él directamente. En lugar de elegir sus criptoactivos favoritos, las inversiones DeFi y los proveedores de NFT, externalizarán sus decisiones a intermediarios conocidos. Imagínese que celebra un contrato cripto con una empresa con la que tiene una relación establecida, como una empresa de redes sociales, su banco o quizás su sindicato. El intermediario entregaría un “paquete cripto”, adaptado a las necesidades de una amplia franja de clientes.

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Una parte importante del mundo de las criptomonedas estaría relativamente centralizada. Esos intermediarios principales disfrutarían de economías de escala, debido a su reputación y a su capacidad para explotar los efectos de la red. Probablemente ofrecerían productos de menor riesgo y bien establecidos.

Los consumidores estarían mejor, pero el mundo de las criptomonedas sería aburrido. Muchas de sus ventajas serían captadas por estos intermediarios bien capitalizados. Además, volverían a surgir problemas de censura, porque estos intermediarios preocupados por su reputación no querrán ofrecer todos los productos cripto posibles. Podrían no dar acceso a una versión cripto-reformada de Twitter, por ejemplo, donde los tuits se registran en la blockchain y quienes publican no pueden ser censurados.

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Otro escenario muy diferente: Los usuarios centran su atención en los propios criptoactivos, como bitcoin, ether o dogecoin. Ese tipo de enfoque de los usuarios significaría que muchas de las ganancias de los criptoactivos se acumulan para los primeros poseedores de los mismos. Los intermediarios (por ejemplo, Coinbase) pueden obtener una rentabilidad, pero el verdadero valor de la marca lo tendría el propio criptoactivo.

Gran parte del mundo criptográfico actual se parece a esto, aunque puede no durar a medida que el mundo cripto se amplía en aplicaciones y uso. Si usted está long en criptoactivos actuales, puede estar esperando que este tipo de escenario se extienda, porque esos activos acumularán gran parte del valor de una mayor demanda de cripto.

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Otro escenario más: ¿Qué pasaría si la atención de los consumidores se centrara en los criptoinnovadores, que en este caso serían análogos a los artistas musicales más conocidos? Una persona puede pensar “me gustan las opciones DeFi en Uniswap”, mientras que otra puede decir “voy a utilizar los mercados de predicción en Hedgehog”. En este escenario hay relativamente poca intermediación y una fuerte competencia por la atención del consumidor. Por tanto, la mayor parte de las ganancias de la competencia recaen en los usuarios.

Los clientes usarían o poseerían o invertirían en cripto de diversas maneras, al igual que escuchan música en LPs, CDs, MP3s y servicios de streaming. Y de la misma manera que la gente comparte sus listas de reproducción, los usuarios podrían emitir sus propios tokens (monedas) si lo desean, o servir como sus propios bancos en el sentido de tomar sus propias decisiones de préstamo y ejecutarlas de forma autónoma.

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No sé si la gente está dispuesta a todo este trabajo (¿o es divertido?). Pero, en mi opinión, este es el mejor escenario posible, y el más ambicioso desde el punto de vista tecnológico. Curiosamente, la capacidad radical de desintermediación de las criptomonedas, si se extiende hasta su conclusión lógica, podría provocar una igualación radical del poder que haría bajar los precios y los valores de los criptoactivos, las empresas y las plataformas actualmente bien establecidas.

Así que se puede ser alcista en el futuro de las criptomonedas sin ser alcista en los precios actuales de las mismas. Para hacer una simple analogía, Spotify y YouTube han ampliado enormemente el alcance de la música, pero en general el precio de la música grabada ha caído, y muchos artistas ganan mucho menos que sus compañeros en la era del LP. O consideremos el sector agrícola, definido en términos generales: le ha ido muy bien en los últimos siglos, pero los precios de los alimentos han bajado en lugar de subir, debido a una mayor producción y una mayor competencia.

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Una de las conclusiones es que para saber hacia dónde se dirige el mundo, la sociología es tan importante como la economía. Las criptomonedas seguirán sorprendiendo porque la gente las ve no sólo como una forma de ganar dinero, sino como una forma de dar sentido a sus vidas.

Esta nota no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial o de Bloomberg LP y sus propietarios.