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La remoción de Rusia del índice MSCI favorece a Brasil más que nadie

Las acciones brasileñas representaban el 5,93% del índice de referencia a principios de abril, un aumento de 1,3 puntos porcentuales desde finales de enero

Una persona cruza una calle de San Pablo, Brasil.
Por Tugce Ozsoy y Sydney Maki
08 de abril, 2022 | 04:15 PM

Bloomberg — Brasil ha salido ganando después de que Rusia fuera expulsada de uno de los índices de renta variable de mercados emergentes más seguidos del mundo.

La mayor economía latinoamericana fue la mayor ganadora de la exclusión de los valores rusos del índice MSCI de mercados emergentes en respuesta a la invasión de Ucrania por parte del presidente Vladimir Putin. Las acciones brasileñas representaban el 5,93% del índice de referencia a principios de abril, un aumento de 1,3 puntos porcentuales desde finales de enero, según datos de MSCI Inc.

Este es otro impulso para las acciones del país, que ya son las de mejor rendimiento del mundo en dólares este año. El índice de referencia Ibovespa ha subido más del 30%. Con más de US$16 billones en activos referenciados a los productos de MSCI en general, el reequilibrio puede tener una importancia monumental para el flujo de dinero. Algunos de los mayores fondos cotizados en bolsa (ETFs) de mercados en desarrollo del mundo (incluidos los IEMG y EEM de BlackRock Inc. (BLK) están vinculados a los índices de la empresa.

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MSCI Inc. redistribuye la participación de la renta variable rusa en el índice MSCI EMdfd

La “exclusión de Rusia de los índices de renta variable da más exposición a otros exportadores netos de materias primas en América Latina”, dijo Leonardo Pellandini, estratega del Banco Julius Baer (BAER) con sede en Zúrich. “Los inversionistas encuentran una mejor manera de estar expuestos a los precios más altos de las materias primas estando también aislados, al menos geográficamente, de los riesgos geopolíticos”.

Los extranjeros invirtieron 65.300 millones de reales (US$13.700 millones) en el mercado de valores de Brasil en los tres primeros meses del año, la mayor cantidad para cualquier trimestre desde al menos 2008, según los datos de la bolsa local B3 recopilados por Bloomberg. Los inversionistas mundiales se han visto atraídos por las valoraciones relativamente baratas tras años de bajo rendimiento y por el gran número de empresas brasileñas que se benefician del aumento de los precios de las materias primas.

Se prevé que la renta variable brasileña reciba US$1.300 millones en entradas, a medida que los inversionistas reubican el dinero tras la remoción de las acciones rusas, según las estimaciones de Itaú BBA (ITUBN).

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Otras naciones latinoamericanas, como Chile, Colombia, México y Perú, también vieron aumentar sus proporciones tras la exclusión de Rusia. Como productores de materias primas, también pueden tener una ventaja sobre otros países en desarrollo mientras los precios de las materias primas sigan subiendo.

“La mejor oportunidad de los altos precios de las materias primas está en los exportadores de cobre, Chile y Perú”, dijo Hasnain Malik, estratega de renta variable de mercados emergentes de Tellimer en Dubai. “Tienen riesgo político, pero eso se sabe, no son tan caros, y juntos son el equivalente de la OPEP+ para el cobre”.

Los valores de Corea del Sur, India y Sudáfrica también se benefician del reajuste, ya que sus ponderaciones aumentaron en más de medio punto porcentual desde finales de enero.

Volviéndose más grande

Los mercados más pequeños suelen ser los más beneficiados cuando aumentan su ponderación en los índices más amplios, debido al acceso adicional a los inversores. Aunque la posición de Perú, por ejemplo, en el índice MSCI ha aumentado algo menos de 0,06 puntos porcentuales desde finales de enero, se trata de un gran incremento si se tiene en cuenta su modesto peso de sólo el 0,28%, hasta este mes, según los datos de MSCI.

Un aumento de 0,1 puntos porcentuales en el peso de China, mientras tanto, puede tener un impacto más fácil de pasar por alto, dado que las acciones del país representan más del 30% del índice de mercados emergentes.

A finales de enero, antes de que las tropas rusas cruzaran la frontera de Ucrania, las acciones de Rusia tenían una ponderación de alrededor del 3,2% en el índice emergente de MSCI, lo que la convertía en el octavo componente más importante. Esa cifra se redujo al 1,6% a finales de febrero, antes de que los valores fueran eliminados por completo el 9 de marzo.

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El índice MXEF ha duplicado con creces el número de países representados en sus filas, hasta 24, desde su lanzamiento en 1988. En ese tiempo, ha eliminado de su universo un puñado de países, además de Rusia. MSCI reclasificó las acciones de Argentina el año pasado debido a los severos controles de capital que pretendían impedir la salida de dólares del país. También rebajó a Pakistán de su índice de mercados emergentes en 2008.

La exclusión de las acciones rusas de todos los índices de MSCI se produjo junto con movimientos similares de empresas como el FTSE Russell, así como de referencias de bonos como JPMorgan Chase & Co. (JPM) .

Este artículo fue traducido por Estefanía Salinas Concha.

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