Ciudad de México — La situación que guardan algunas prestamistas no bancarias en México está llevando a calificadoras de riesgo y analistas a seguir de cerca la manera en cómo responda a su próximo vencimiento Mexarrend, una empresa próxima a convertirse en la fintech Tangelo tras un proceso de fusión con la colombiana Zinobe.
S&P Global Ratings puso en revisión especial las calificaciones crediticias de Mexarrend ante el vencimiento por US$30 millones (MXN$615 millones) el 11 de octubre.
Mexarrend cuenta con opciones para hacer frente al pago, de acuerdo con la calificadora de riesgo. La revisión se debe a la demora de la compañía en definir la manera en que responderá a esta obligación y los posibles contratiempos que pudieran presentarse.
La definición de alternativas se da en un contexto complejo para la captación de recursos ante el default en que han caído otras prestamistas no bancarias mexicanas como Crédito Real. Alpha Credit también atraviesa un proceso de reestructura en México y Estados Unidos.
“Consideramos como agresiva esta estrategia de gestión de activos y pasivos, dado que prioriza la rentabilidad de Mexarrend, especialmente en un contexto de condiciones de financiamiento desafiantes para el sector de instituciones financieras no bancarias en México”, escribió S&P Global Ratings en un comunicado de prensa del 5 de agosto.
Para hacer frente a su próxima obligación, Mexarrend -que se convertirá oficialmente en la fintech Tangelo en los próximos días- negocia la obtención de una línea respaldada en activos inmobiliarios, un proceso que podría definirse en septiembre, según los directivos.
La financiera no bancaria también tiene la opción de recurrir a recursos disponibles a través de tres líneas de crédito que mantiene con Credit Suisse, HSBC y U.S. International Development Finance Corporation (DFC por sus siglas en inglés).
“Nuestro principal foco es fortalecer y diversificar nuestras fuentes de financiamiento para mantener una estructura de capital sólida y financiamiento favorable en pesos mexicanos”, dijo Abelardo Loscos, director de Finanzas de Mexarrend, en una conferencia con analistas e inversionistas a finales de julio.
Analistas también estarán al pendiente de este evento, ante el contexto que ha desatado las sociedades financieras de objeto múltiple (Sofomes).
El próximo vencimiento de Mexarrend es un evento “que habremos de seguir de cerca, debido a las presiones que ha generado el incumplimiento en el pago de un bono de una Sofom y que ha abierto la puerta a un escenario de incertidumbre en el sector para refinanciar sus créditos”, escribieron los analistas Jorge Plácido y Carlos Alcaraz de Apalache Análisis en una nota sobre los resultados de Mexarrend al segundo trimestre.
Aunque ni S&P ni Apalache hacen referencia directa, Crédito Real es el caso más reciente de una Sofom que cae en incumplimiento.
Actualmente la empresa atraviesa varios procesos legales en México y Estados Unidos. El principal accionista solicitó la liquidación de la empresa en México, mientras que un grupo de acreedores busca una reestructura bajo el Capítulo 11 del Código de Bancarrota en EE.UU.
A diferencia de Crédito Real, enfocada principalmente a ofrecer créditos de nómina; Mexarrend ha centrado su negocio en el otorgamiento de créditos a pequeñas y medianas empresas, así como crédito al consumo como parte de contratos con minoristas.
S&P tiene asignada para Mexarrend una calificación de B a escala global, el quinto lugar dentro del grado especulativo.
Fitch Ratings reafirmó en abril la calificación de Mexarrend de B+, el cuarto lugar dentro del grado especulativo, con perspectiva negativa.
“La perspectiva negativa refleja las condiciones desafiantes en los mercados de deuda internacionales, así como los riesgos de refinanciamiento en 2024 dado el alto vencimiento de bonos internacionales de Mexarrend (USD300 millones, 68.7% de su financiamiento)” escribió Fitch en abril.
Fitch también indicó que su calificación reflejaba una posición de capital mejorada, una rentabilidad antes de impuestos aún muy baja.
Durante el segundo semestre del año, Mexarrend reportó ingresos totales por MXN$907 millones, un crecimiento de 78% respecto al mismo periodo de 2021. La utilidad neta de la empresa fue de MXN$48 millones, un alza de 244%.
“En términos generales, Mexarrend mantuvo estables sus principales indicadores de eficiencia y capitalización y destacó una mejora en sus indicadores de morosidad y rentabilidad”, escribieron Plácido y Alcaraz de Apalache Análisis.
Mexarrend, que firmó recientemente acuerdos para ofrecer créditos al consumo a los clientes de Waldo’s, prepara su fusión con la colombiana Zinobe, para convertirse en la empresa de tecnología financiera (fintech)Tangelo.
Las compañías, que ya operan de manera integrada, recibieron la aprobación regulatoria de la Comisión Federal de Competencia Económica (Cofece) y están próximas a concluir la documentación legal para concretar su fusión, según afirmaron los directivos de Mexarrend en su más reciente conferencia con analistas e inversionistas.
