Jamie Dimon es más crucial que nunca para JPMorgan, el banco que dirige hace 17 años

Bloomberg — Los cócteles fluyeron a medida que los invitados llegaban esa noche a lo que una vez fue la fastuosa biblioteca de J. Pierpont Morgan, el mayor banquero de su tiempo.

Fue allí, más allá de la elegante fachada digna de los Medici, donde Jamie Dimon -el heredero figurado de Morgan y, posiblemente, el mayor banquero de su tiempo- empezó a soltar unas cuantas f-bombas.

La ocasión, aquella noche de junio, era una reunión de antiguos ejecutivos de JPMorgan Chase & Co. (JPM), un asunto normalmente ligero de “cómo son las cosas” y copas en el atrio acristalado de la biblioteca. Pero Dimon estaba siendo Dimon, el CEO-filósofo, repartiendo opiniones sin rodeos.

Se ensañó con el expresidente Donald Trump, soltando obscenidades mientras hablaba de la insurrección del 6 de enero, según recordaron más tarde los asistentes. Y no fue mucho más suave con el resto de Washington, donde arremetió contra lo que consideraba décadas de políticas incompetentes.

Algunos invitados, no ajenos a su fanfarronería, se sorprendieron por la ferocidad de su actuación.

Pero a estas alturas, Dimon puede decir prácticamente lo que quiera. A sus 66 años, y tras 17 al frente de JPMorgan, que mueve US$3,8 billones, se encuentra en el cenit de su influencia en las finanzas y la política. Ha construido una empresa que es el mayor prestamista de Main Street y el principal operador de Wall Street. Sus US$48.000 millones de beneficios en 2021 fueron los mayores en los anales de la banca estadounidense. Ese año, el consejo de administración concedió a Dimon -que es a la vez presidente y consejero delegado- un paquete de incentivos por valor de más de US$50 millones para que se quedara al menos hasta 2026.

Desde entonces, es cada vez más evidente que este tramo de su mandato no será una mera vuelta de la victoria. A medida que Dimon se adentra en lo que tradicionalmente es la edad de jubilación, todavía tiene importantes retos que afrontar.

A lo largo de 2022, los inversores se han mostrado contrariados por su elevado gasto en proyectos tecnológicos. Rechazaron las prácticas de compensación de la empresa. Se llevaron un golpe cuando el banco dejó de recomprar sus acciones debido a los mayores requisitos de capital. Las acciones en sí han bajado un 17% este año -solo un poco peor que el índice financiero S&P 500, pero terrible para JPMorgan, poniéndolo en camino de su mayor caída anual desde 2011.

Mientras tanto, Dimon sigue esquivando la gran pregunta: ¿Quién dirigirá la Casa de Dimon después de Dimon?

Cuando su aorta se desgarró a principios de 2020, JPMorgan se apoyó en sus dos copresidentes para compartir temporalmente las responsabilidades del CEO. Uno de ellos, Gordon Smith, se retiró más tarde, dejando al otro, Daniel Pinto, allí en caso de emergencia. Personas cercanas a Pinto, que cumple 60 años esta semana, dicen que no está ansioso por convertirse en CEO e incluso predicen que podría retirarse antes o al mismo tiempo que Dimon.

Jennifer Piepszak, de 52 años, y Marianne Lake, de 53, que codirigen las operaciones de banca de consumo y comunitaria de JPMorgan, son consideradas las otras principales candidatas. Ambas ocuparon anteriormente el cargo de directora financiera, pero probablemente necesiten más experiencia en la supervisión del banco de inversión de JPMorgan antes de llegar a la cima de la empresa.

A lo largo de los años, casi una docena de personas consideradas candidatos viables a CEO han acabado marchándose. De hecho, Lake ya se entrevistó para dirigir Wells Fargo & Co. cuando buscaba un CEO en 2019, según personas familiarizadas con esa búsqueda.

Una vez que Dimon termine de ser CEO, la junta ha dicho, la compañía podría mantenerlo como presidente.

En resumen, la respuesta a la mayoría de los desafíos de la empresa sigue siendo: Más Dimon.

La escena en la Morgan Library no fue una aberración. Colegas, rivales y otros observadores afirman que el Consejero Delegado, conocido por sus valoraciones contundentes y su clarividencia sobre el mercado, se ha mostrado especialmente negativo sobre el mundo este año, lo que demuestra que su pretendida vuelta triunfal puede atravesar tiempos difíciles.

En repetidas ocasiones ha sacudido a los mercados señalando públicamente nubarrones sobre el panorama económico que, según él, podrían convertirse en un “huracán”. En octubre, dijo que una recesión en EE.UU. llegaría probablemente a mediados de 2023. Una recesión que podría ser “de leve a dura”, añadió este mes.

Algunas personas cercanas a JPMorgan dicen que está sonando y actuando de forma muy parecida a como lo hacía antes de la crisis financiera. Por aquel entonces, era optimista con respecto a su banco, pero contrario a las grietas en el panorama. En una carta a los accionistas a principios de 2007, se quejó de “los excesos y la mala gestión del sector” en los préstamos hipotecarios de alto riesgo y dijo que el impacto final podría ser “feo”. Y así fue.

Este año señala la amenaza de que la agitación geopolítica, la subida de precios y las contramedidas de los bancos centrales se conviertan en una supertormenta.

No es de extrañar que sus accionistas parezcan inquietos. Las preocupaciones sobre el gasto de JPMorgan en tecnología y otras inversiones han pesado sobre las acciones este año, en un momento dado inclinándolo hacia la mayor caída diaria desde 2020. Dimon ha estado invirtiendo miles de millones de dólares en esfuerzos para hacer que el banco sea más digital, comprando de todo, desde un gestor de riqueza en línea hasta una firma de pagos, una guía de restaurantes o un inversor en tierras madereras. Incluso está construyendo una nueva sede en Manhattan. La juerga y la inflación han disparado los gastos previstos para este año en torno a un 9%, hasta los US$77.000 millones, más que el producto interior bruto de la mayoría de los países.

Dimon se ha negado a dar marcha atrás, pero ha decidido que es hora de enfrentarse a los críticos de su visión. Anunció un día del inversor, el primero de JPMorgan desde antes de la pandemia de Covid-19. Sus colegas le instaron a fijarla para otoño, pero Dimon quería acallar rápidamente cualquier duda sobre la dirección del banco e insistió en mayo. Resultó acertado. Pocos días antes de que saliera a escena, los accionistas votaron en contra de las prácticas de retribución de los ejecutivos de la empresa, un reproche no vinculante.

Con cinco horas de presentaciones de los altos cargos de JPMorgan, Dimon consiguió dar la vuelta a la situación, al menos durante un tiempo. Las acciones registraron la mayor subida en un año y medio, cuando los ejecutivos explicaron los planes en los que se basaba el elevado gasto, incluido cuándo se amortizarían las inversiones. Los analistas alabaron el nivel de detalle y el hecho de que, a diferencia de muchos rivales, el crecimiento de los ingresos de su empresa la coloca en posición de apoyar el gasto que la mantendrá dominante.

“Toma decisiones difíciles, aparentemente sin miedo”, dijo Sandy Warner, expresidente del banco. “Pero hay cosas con las que va a tener que lidiar, y él lo reconoce todo”.

Las acciones de JPMorgan se han más que triplicado desde que Dimon asumió el cargo a finales de 2005. Entre sus principales competidores, solo Goldman Sachs Group Inc. (GS) se le acerca, con más del doble. Bank of America Corp. (BAC) y Citigroup Inc. (C), segundo y tercer prestamistas del país, han bajado.

No sólo ha consolidado su papel al frente de JPMorgan, sino también como imagen del sector, lo que se pone de manifiesto cada vez que los líderes de Wall Street son convocados a comparecer ante el Congreso. Ejecutivos de empresas competidoras admiten en privado que están contentos de que sea él quien responda primero al aluvión de preguntas.

El consejero delegado de un banco rival dijo que parece que muchos legisladores le tienen miedo. Algunos suavizan su tono cuando se dirigen a Dimon, pidiéndole consejo sobre economía, regulación o incluso educación. Cuando otros buscan la confrontación, Dimon contraataca. Un antiguo regulador de alto nivel lo describió como el “Larry Bird de la banca”: dice tonterías, pero puede respaldarlas.

“Ese sería el camino al infierno para Estados Unidos”, dijo Dimon a la representante Rashida Tlaib en septiembre, cuando la demócrata progresista le preguntó si JPMorgan tenía una política contra la financiación de nuevos proyectos de petróleo y gas.

Dimon se ganó su reputación en Wall Street creando JPMorgan y dirigiéndola durante la crisis financiera, rescatando a dos empresas: Bear Stearns y Washington Mutual. Dimon ha afirmado en repetidas ocasiones que JPMorgan no quería ni necesitaba un rescate, pero aceptó recurrir a la ayuda de emergencia del Departamento del Tesoro para eliminar el estigma para otras empresas. La mayoría de los demás grandes bancos, mientras tanto, no sólo necesitaban el dinero, sino que echaron a sus dirigentes.

Más cerca

Dimon ha asumido otro papel a lo largo de su mandato, el de cerrador por excelencia. Cuando el famoso negociador de JPMorgan Jimmy Lee falleció en 2015, la empresa podría haber intentado nombrar a otra persona para que se encargara de cerrar los acuerdos con los clientes. A Dimon le encanta hacerlo.

Los banqueros rivales gimen cuando oyen que JPMorgan saca a su consejero delegado. Uno de ellos recordó que el cliente al que había estado cortejando para una oferta pública inicial acababa de recibir una llamada telefónica que empezaba con las palabras “Hola, soy Jamie Dimon”, y se preguntó cómo podría competir.

Dimon pasa ahora más de la mitad de su tiempo de viaje, según personas cercanas a él. Solo en noviembre, se reunió con unos 100 clientes en América Latina, visitó sucursales en Texas y viajó a París para aceptar un premio del presidente francés Emmanuel Macron.

De vuelta en Manhattan, ha estado liderando la campaña para que los empleados de Wall Street vuelvan a las torres de la ciudad a tiempo completo, decepcionando a las multitudes que prefieren el estilo de vida “trabajar en cualquier parte”. Cuando la pandemia entraba en su segundo año, se unió a una llamada de Zoom con una nueva hornada de directores generales. Los participantes recordaron que uno de Europa preguntó a Dimon qué había aprendido de sí mismo durante los cierres.

“Nada”, bromeó Dimon, antes de enmendar su respuesta. “Me gusta conocer gente, así que vuelvo a la oficina”.

Para los empleados de JPMorgan, eso significará algún día que la sede central del banco, de 60 plantas, tomará forma sobre Park Avenue, un edificio que algunos ejecutivos de las altas esferas de Wall Street bromean con que inevitablemente llevará el nombre de Dimon.

--Con la colaboración de David Gillen, Jennifer Surane, Sridhar Natarajan y Max Abelson.