Desplome de bonos de Bolivia: ¿qué explicación dio el Gobierno y qué riesgos hay?

Bolivia se ha caracterizado en los últimos años por su solidez financiera, pero en 2023 los números dicen otra cosa: las reservas internacionales del país vienen cayendo a su valor mínimo en 15 años y los bonos soberanos atraviesan su peor momento desde 2017. A raíz de esto último, el riesgo país boliviano subió un 32% en lo que va del año, para situarse en 743 unidades.

Ante este mal clima financiero, el Gobierno ha salido a responder a las preguntas de por qué se derriten las cotizaciones de sus títulos soberanos (el bono a 2028 se ubica apenas arriba de los US$70.

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“La crisis internacional inflacionaria, la subida de tasas de interés en la mayoría de los países, la guerra Rusia - Ucrania, entre otras causas, provocan incertidumbre en los mercados financieros”, aseguró un comunicado del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas de Bolivia.

La explicación del Gobierno sobre por qué caen los bonos

Según las autoridades bolivianas, los mercados han experimentado grandes niveles de “volatilidad” con bajas generalizadas en todos los títulos. Sin embargo, en el caso de Bolivia, como se mencionó, la situación se ha exacerbado más.

Mientras que en el mercado culpan a la caída de reservas y al elevado déficit fiscal por el desplome de los bonos bolivianos, que son los emergentes de peor performance en 2023 con excepción de Ucrania, el Gobierno detalló los puntos por los cuales, a su entender, se da esta situación:

• Las condiciones de acceso más severas y competitivas influenciadas por diversos factores, incluso especulativos.
• La aversión al riesgo de los inversionistas y la selectividad de los mismos para adquirir títulos valor.
• El incremento paulatino de los rendimientos del bono del Tesoro estadounidense a 10 años, por la decisión de la Reserva Federal de continuar con el incremento de tasas para contrarrestar la inflación.
• La continuidad de la guerra entre Ucrania y Rusia, que tuvo impactos concretos para las economías: un efecto precio, ya que ahora resulta más costoso obtener el capital para financiamiento incidiendo en el aumento de las tasas de interés mundiales y, por el otro, a los temores de estanflación en las economías desarrolladas.
• La preferencia de los inversionistas por otros activos refugio, entre otros.

El Gobierno buscó llevar tranqulidad afirmando que Bolivia viene de lograr un récord de exportaciones y una balanza comercial positiva. Y se refirió a los ingresos futuros que recibirá el país por la exportación de litio.

El exdirector del Banco Central de Bolivia Gabriel Espinoza fue muy crítico del comunicado del Gobierno y aseguró: “Los bonos Bolivia son bonos basura, son muy riesgosos y Bolivia no está blindada. El equipo económico tiene que dejar de inventar excusas y presentar un plan serio y honesto”.

Reservas al límite

Un artículo de Bloomberg destacó que, impulsada por las exportaciones de gas natural, principalmente a Brasil y Argentina, Bolivia contaba con US$ 15.500 millones en reservas en 2014, equivalentes a casi la mitad del producto interno bruto. El total ha caído a US$3.500 millones y el descenso continuará a medida que Argentina aumenta la producción local.

Y aunque Bolivia posee algunas de los mayores recursos de litio del mundo, sigue produciendo poca cantidad, lo que reduce las exportaciones.