:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/XN47APPCTVA2VMDD4HPZMWWNKU.jpg "La Secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, llega para pronunciar un discurso en la Escuela de Estudios Internacionales Avanzados (SAIS) de la Universidad Johns Hopkins el 20 de abril de 2023 en Washington, DC.")
Bloomberg — La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, dijo a los legisladores estadounidenses que la capacidad de su departamento de utilizar maniobras contables especiales para mantenerse dentro del límite de la deuda federal podría agotarse tan pronto como a principios de junio.
“Nuestra mejor estimación es que seremos incapaces de seguir satisfaciendo todas las obligaciones del Gobierno a principios de junio, y potencialmente tan pronto como el 1 de junio”, dijo Yellen en una carta al presidente del Congreso, Kevin McCarthy, y a otros líderes parlamentarios de ambos partidos. Dado que los flujos de ingresos y gastos son variables, “la fecha real en que el Tesoro agote las medidas extraordinarias podría ser varias semanas posterior a estas estimaciones”, escribió.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/VOMBKI62TRFGHC7TGBTQLTXYBI.jpg "Janet Yellen: Lenta retracción del crédito podría hacer parte del trabajo de la Fed")
Desde que en enero se alcanzó el límite legal actual de US$31,4 billones, el Tesoro ha estado evitando un posible impago de las obligaciones federales mediante maniobras contables especiales. El nuevo calendario de Yellen refleja las últimas ideas del Departamento sobre cuándo es probable que se agote ese margen.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/NRRTYQUI3RHH5DIOBO6BUQRIAU.png "El Tesoro ha recurrido a maniobras especiales desde que se alcanzó el límite en enero")
El presidente Joe Biden llamó el lunes por la tarde a McCarthy para invitarle a la Casa Blanca el 9 de mayo para discutir el límite de deuda, junto con los otros tres líderes bipartidistas de las dos cámaras del Congreso.
El calendario del Tesoro fue reforzado el lunes por la Oficina Presupuestaria del Congreso, no partidista, que advirtió por separado que, basándose en sus propias estimaciones, ahora hay un mayor riesgo de que el Tesoro se quede sin fondos “a principios de junio”.
“Dadas las proyecciones actuales, es imperativo que el Congreso actúe lo antes posible para aumentar o suspender el límite de deuda de una manera que proporcione certeza a más largo plazo de que el gobierno seguirá haciendo sus pagos”, dijo Yellen en su carta del lunes.
Partes del mercado de renta fija han dado muestras crecientes de preocupación por el riesgo de impago de EE.UU. El nuevo calendario de Yellen ofrece ahora a los inversores un punto de atención aún mayor, lo que a su vez puede aumentar la presión sobre los legisladores para que encuentren alguna solución.
Reacción de los legisladores
La curva de rendimientos del mercado del Tesoro siguió mostrando el lunes dislocaciones en torno a varios puntos de preocupación, incluidos los meses de junio y agosto, aunque se mantuvieron en gran medida donde estaban antes del anuncio del lunes.
Por el momento, no hay señales de que se vaya a llegar a un compromiso en el enfrentamiento partidista sobre el límite de la deuda, ya que los legisladores de ambos bandos reforzaron sus argumentos el lunes por la tarde.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/XOFIDSEW4VDTJBRTTGBCNOETR4.jpg "Yellen defiende solidez de sistema bancario de EE.UU., pero reconoce riesgo de ‘contagio’")
El 26 de abril, McCarthy logró que la Cámara de Representantes aprobara un proyecto de ley republicano que supeditaba el aumento del límite a recortes drásticos del gasto. Pero el Senado, controlado por los demócratas, no puede aprobarlo. Biden pide un proyecto de ley sencillo, como el que el Congreso aprobó varias veces para el ex presidente Donald Trump.
El senador republicano John Cornyn dijo el lunes que un proyecto de ley de límite de deuda limpio no puede pasar en su cámara, con la Cámara tomando la iniciativa. Y el senador demócrata Jon Tester dijo que apoya las conversaciones “sobre la deuda, pero no sobre el techo de deuda”.
El rápido calendario aumenta la probabilidad de que el Congreso pueda explorar un aumento del límite de deuda a corto plazo hasta el otoño, para alinear la batalla con la fecha límite para financiar el gobierno para el año fiscal 2024.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/OJRROWHU3BHUVDBCWC7FCKPXVA.png "El Tesoro de EE.UU. se ha quedado sin efectivo para hacer frente a los pagos")
Biden ha dicho que está dispuesto a discutir medidas para reducir el déficit fiscal, pero que eso debería abordarse por separado de la legislación sobre el límite de la deuda. Pero podría verse presionado para modificar su postura.
Si el Tesoro se queda sin capacidad de endeudamiento y el Congreso no actúa, la economía y los mercados entrarían en un terreno desconocido. En 2011, un enfrentamiento por el límite de endeudamiento dañó gravemente la confianza de los consumidores estadounidenses y provocó una fuerte caída de la renta variable, aunque los legisladores pudieron actuar a tiempo.
Yellen ha advertido de que un impago produciría un “colapso económico y financiero”, y que un impago de las obligaciones desencadenaría “sin duda” una recesión y socavaría la posición del dólar como moneda de reserva mundial, a medida que los gobiernos extranjeros pierden la confianza en la capacidad del país para pagar sus facturas.
“Hemos aprendido de impasses anteriores sobre el límite de deuda que esperar hasta el último minuto para suspender o aumentar el límite de deuda puede causar graves daños a la confianza de las empresas y los consumidores, elevar los costes de los préstamos a corto plazo para los contribuyentes e impactar negativamente en la calificación crediticia de Estados Unidos”, dijo Yellen el lunes.
Algunos republicanos de la Cámara de Representantes, así como analistas, han planteado la idea de que el Departamento del Tesoro podría, en caso necesario, dar prioridad a los pagos de los bonos del Tesoro estadounidense si está muy cerca de quedarse sin efectivo. Pero Yellen se ha opuesto repetidamente a esa sugerencia, diciendo que tal priorización sería un impago con otro nombre.
--Con la colaboración de Benjamin Purvis, Alexandra Harris, Erik Wasson y Steven T. Dennis.
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