Banco de Inglaterra eleva tasas a máximo nivel desde 2008; dice que podría subir más

Bloomberg — El Banco de Inglaterra elevó este jueves su tasa de interés de referencia para préstamos en 25 puntos básicos para llegar al 4,5%, el nivel más alto desde 2008, y dijo que podría tener que seguir por esa senda de persistir las presiones inflacionarias.

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Dos miembros del Comité de Política Monetaria votaron a favor de no introducir cambios, mientras que la mayoría afirmó que las “repetidas sorpresas” que indicaban la resistencia de la economía hacían necesaria una respuesta. Los responsables del BOE, encabezados por el Gobernador Andrew Bailey, revisaron al alza significativamente las previsiones de crecimiento, eliminando la recesión prevista anteriormente y anticipando una economía real un 2,25% mayor a mediados de 2026 de lo que había pronosticado en febrero.

La decisión del BOE implica la continuación del ciclo de endurecimiento monetario más rápido en cuatro décadas, que el banco espera que tenga un mayor impacto en los hogares y las empresas en los próximos meses. El BOE lucha contra unas subidas de precios de dos dígitos que siguen siendo más fuertes que las que afectan a EE.UU. y la zona euro.

“Si hubiera indicios de presiones más persistentes sobre los precios, sería necesario un mayor endurecimiento de la política monetaria”, dijo el jueves el Banco de Inglaterra en las actas de la decisión. Este lenguaje no ha cambiado desde la reunión de marzo, que en aquel momento se interpretó como la apertura de la puerta a una pausa en el ciclo de subidas.

Desde entonces, la inflación, el crecimiento económico y las encuestas sobre el mercado laboral han sorprendido al alza. Esto llevó a los inversores a prever más subidas de tasas hasta el 5% en el verano boreal, incluso cuando la Reserva Federal de EE.UU. señaló la posibilidad de una pausa.

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No obstante, estos signos de moderación aún no son suficientes para que los funcionarios se planteen recortar

El Banco de Inglaterra elevó sus previsiones de crecimiento e inflación, y también estimó que el desempleo aumentaría menos de lo previsto en febrero, cuando actualizó por última vez sus perspectivas. Los funcionarios esperan que las medidas presupuestarias del Ministro de Hacienda, Jeremy Hunt, presentadas el 15 de marzo, añadan un 0,5% al producto interior bruto, por encima del 0,3% previsto en febrero.

Se espera que la economía se estanque en el primer y segundo trimestres de este año, teniendo en cuenta el impacto de las huelgas y el día festivo por la coronación del Rey Carlos III, pero crecerá en torno al 0,2% trimestral en términos subyacentes.

La mejora se debió principalmente a la bajada de los precios de la energía, junto con el estímulo fiscal y la reducción del desempleo, que impulsaron la confianza y el gasto de los consumidores.

Las autoridades también se mostraron optimistas en cuanto a que el Reino Unido se libraría de lo peor de la crisis bancaria que azota a Estados Unidos, donde las autoridades organizaron una apresurada compra de First Republic Bancorp y el rescate de Silicon Valley Bank. Según las previsiones del BOE, los temblores del sector bancario restarán un 0,25% al crecimiento estadounidense.

Aunque el BOE se vio obligado a intervenir en la unidad británica de SVB, no parece que ello influyera en la decisión del jueves sobre los tipos.

“Se preveía que el impacto de la reciente evolución del sector bancario mundial sobre las condiciones crediticias nacionales y, por ende, sobre el PIB del Reino Unido, sería reducido”, señalan las actas de la decisión.

Sin embargo, el aumento de la inflación de los precios de los alimentos está contrarrestando parte del optimismo, señaló el Banco de Inglaterra, que hizo hincapié en la naturaleza sin precedentes del choque comercial de la guerra en Ucrania y dijo que no estaba seguro de cuánto tiempo se necesitaría para que las mejoras en el comercio se traduzcan en precios más bajos.Silvana Tenreyro y Swati Dhingra votaron en minoría, por tercera vez, a favor de no modificar los tipos. Anticiparon que una fuerte caída de la inflación este año aliviará los elementos persistentes de las presiones sobre los precios y se mostraron preocupadas por el hecho de que “los efectos considerables de las anteriores subidas de tipos aún estaban por llegar”. Afirmaron que una política cada vez más “restrictiva” puede adelantar el momento en que deban recortarse las tasas.

El personal del Banco estimó que sólo un tercio del efecto de las subidas de tasas, que han llevado la tasa básica del 0,1% en diciembre de 2021 al 4,5%, se ha transmitido a los consumidores.

La mayoría de los miembros del panel, incluidos Bailey y dos subgobernadores, afirmaron que “era importante seguir abordando la persistente fortaleza de los precios internos y la fijación de salarios”, después de que tanto la inflación como el PIB fueran más fuertes de lo esperado.

Ahora se prevé que el desempleo se mantenga estable en el 3,8% en el segundo trimestre, por debajo de la predicción de febrero del 4,1%. Aunque hay indicios de que el mercado laboral se está relajando, sigue estando más tenso que hace tres meses, aunque los agentes del BOE informaron de menos dificultades para encontrar personal.

El BOE espera ahora que la inflación se sitúe ligeramente por encima del 1% -muy por debajo del objetivo del 2%- en los horizontes de previsión de dos y tres años. Eso supone que los tipos suban en línea con las actuales apuestas del mercado.

Para finales de 2023, se prevé que la inflación haya caído al 5,1%. Aunque por encima del 3,9% previsto anteriormente, sería suficiente para que el Primer Ministro Rishi Sunak cumpliera su promesa de reducir la inflación a la mitad este año.

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