El viento está a punto de cambiar para el mercado bursátil estadounidense, si la historia sirve de guía, afirma Bank of America Corp. (BAC).
Con la renta variable en la fase de “recuperación” del ciclo económico, los rezagados de este año (incluidos los valores de valor y de pequeña capitalización) están preparados para obtener mejores resultados, poniendo fin al liderazgo de crecimiento y gran capitalización que ha dominado la carrera alcista de 2023, según los estrategas dirigidos por Savita Subramanian.
“Hay que reconocer que los últimos años no han parecido bien definidos desde una perspectiva de ‘ciclo’, con subidas y bajadas asíncronas durante y después del Covid-19″, escribió Subramanian en una nota de investigación fechada el 10 de septiembre. “Pero nuestro Indicador de Régimen de EE.UU. ha seguido siendo relevante para captar las tendencias de los factores”, dijo sobre el modelo cuantitativo de la empresa, añadiendo que de enero a junio marcó una fase bajista en la que los inversores se refugiaron en nombres de crecimiento y calidad.
Históricamente, estas fases del ciclo han favorecido a los sectores financiero, industrial y de materiales, mientras que los servicios públicos, la atención sanitaria y los productos básicos han tendido a obtener peores resultados, según BofA. El modelo de la empresa tiene en cuenta factores como la inflación, las previsiones del producto interior bruto, el rendimiento del Tesoro a 10 años y diversos datos manufactureros.
El repunte de la renta variable estadounidense de este año se estancó en agosto, ya que la fortaleza económica frustró el optimismo de los inversores de que la Reserva Federal está llegando al final de su campaña de subida de tasas. Septiembre también comenzó a la baja, aunque el índice S&P 500 sigue subiendo más de un 16% en lo que va de año.
La opinión de Bank of America contrasta con la de Morgan Stanley, cuyo estratega jefe de renta variable estadounidense, Mike Wilson, de tendencia bajista, declaró el lunes que los inversores deberían centrarse en una “cartera de ciclo tardío” de valores defensivos, incluidos los industriales, sanitarios y energéticos. Hasta ahora, la visión pesimista de Wilson no se ha materializado este año, después de haber pronosticado correctamente la caída del mercado bursátil de 2022.
Wall Street ha estado debatiendo sobre la capacidad de resistencia del rally bursátil estadounidense de este año. Estrategas como John Stoltzfus, de Oppenheimer & Co., y Binky Chadha, de Deutsche Bank AG, han afirmado que la reciente debilidad era de esperar, ya que los retrocesos modestos son una parte normal de los ciclos del mercado, mientras que Wilson ha afirmado que la reciente acción de los precios es una señal de que los mercados se están poniendo al día con unos fundamentos macroeconómicos deficientes.
El próximo gran obstáculo para los inversores es el informe mensual sobre el índice de precios al consumo que se publicará el miércoles, y que ofrecerá pistas sobre cuánto más tendrá que subir las tasas de interés la Reserva Federal para alcanzar sus objetivos de inflación.
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