Bloomberg — Los analistas de Wall Street están reduciendo los cumplidos a las empresas estadounidenses al ritmo más rápido de los últimos años.
Los términos “buen trimestre”, “enhorabuena” y otros elogios similares se están agotando en las llamadas sobre los beneficios trimestrales de las empresas del S&P 500, lo que supone para 2023 el mayor descenso anual de este tipo desde la Gran Recesión. La caída es aún más pronunciada si se compara con la época de la pandemia, ya que se sitúa un 35% por debajo del ritmo medio de los tres años anteriores.
Los analistas se han vuelto fríos con los ejecutivos de las empresas mientras escalan un muro de preocupación que incluye el aumento de los costes laborales, la subida de los precios de las materias primas, el aumento de los tipos de interés de los préstamos y el recrudecimiento de las tensiones geopolíticas que no han dado señales de remitir.
“Son menos las empresas a las que les va bien”, dijo Alex Zukin, analista que cubre las empresas de software en Wolfe Research. “Hay un mayor volumen de empresas que se encuentran en un entorno difícil realmente por primera vez”.
No es que los últimos resultados trimestrales hayan sido atroces: de hecho, el 82% de los miembros del S&P 500 que han publicado resultados hasta ahora han superado las expectativas de beneficios de los analistas en una media del 7,6%, según datos recopilados por Bloomberg, aproximadamente el doble de la media superada el año pasado.
Aun así, incluso cuando las cifras son buenas, los analistas pueden abstenerse de hacer cumplidos cuando el telón de fondo económico parece deteriorarse. “Existe cierta sensibilidad a la hora de dar a alguien una palmadita en la espalda en un entorno más difícil”, declaró en una entrevista Michael Turrin, analista de Wells Fargo & Co. que cubre los valores de software empresarial.
El descenso de los comentarios de felicitación puede indicar que los inversores están cada vez más preocupados de cara a 2024, ya que el riesgo de inflación sigue siendo elevado, lo que podría ejercer más presión sobre los responsables políticos. También están las inminentes elecciones presidenciales estadounidenses, la incertidumbre sobre el conflicto en Oriente Medio y los indicios de debilitamiento de la demanda de consumo.
“En algunos casos, los inversores se preguntan si las cifras son demasiado elevadas para el próximo año”, dijo Turrin. Los buenos resultados financieros frente a esas crecientes presiones han hecho que los analistas se muestren más optimistas respecto al año próximo. Wall Street ha aumentado sus previsiones de beneficios para 2024 otro 1,4% desde el inicio de la temporada de presentación de informes, con lo que el total de revisiones para el año asciende al 8,5%.
Y a los altos ejecutivos sí les importa si las empresas de investigación de Wall Street les dan palmaditas en la espalda o no. “Lo tenemos en cuenta al cien por cien”, afirma Gina Mastantuono, directora financiera de ServiceNow Inc. “Tenemos muy en cuenta los comentarios”, afirmó. ServiceNow, proveedor de software con sede en Santa Clara, ha recibido más de 150 elogios en los últimos cinco años, la mayor cantidad entre los miembros del S&P 500, aunque la cantidad de elogios que recibió este trimestre cayó a siete, frente a los 12 de hace un año.
Los elogios en las llamadas sobre resultados crean una sensación de optimismo, dijo Turrin, de Wells Fargo, que se inclina por no aplaudir a los ejecutivos durante estas sesiones y, en su lugar, se centra en obtener información y contexto sobre los resultados trimestrales.
Frases como “gran trimestre” se han hecho tan omnipresentes que incluso han inspirado nombres de cuentas y títulos de podcasts de X, antes conocido como Twitter. Los analistas de renta variable también tienden a ser más optimistas: De las más de 11.800 calificaciones actuales de los valores del S&P 500, sólo el 5,3% son de venta, mientras que el 55% son recomendaciones de compra y el 39% de mantenimiento.
“Una perspectiva objetiva es sorprendentemente refrescante en la comunidad de analistas”, afirma Turrin.
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