:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/M5EEF74QDJC75GIDKXQI636YCM.jpg "Los riesgos de la multimillonaria apuesta por el ‘restaking’ de las criptomonedas")
Bloomberg — Las finanzas descentralizadas están demostrando una vez más que siguen siendo el salvaje oeste de las criptomonedas.
Los especuladores han invertido casi US$2 mil millones en ether y versiones derivadas del token en un protocolo experimental que tiene como objetivo facilitar a los desarrolladores de blockchain la creación de un proyecto con la apuesta de obtener retornos desproporcionados una vez que se active. Además, cientos de millones de dólares en criptomonedas se han depositado en plataformas DeFi como Pendle Finance, que ofrecen retornos del 30% o más en expectativa de que los pagos de incentivos de las plataformas sean aún más altos.
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DeFi ha sido la frontera de las criptomonedas desde que los desarrolladores buscaron crear un mercado sin bancos u otros intermediarios mediante el uso de software para automatizar procesos en varias cadenas de bloques. El sector fue el rincón más popular de las criptomonedas en 2018, luego colapsó con el mercado en general en 2022 y ha luchado por recuperarse desde entonces en medio de una alta tasa de hackeos y proyectos dudosos.
“A medida que las personas busquen rendimientos más altos, se fomentará la rehipotecación de ETH en redes más arriesgadas en la búsqueda de esos rendimientos más altos”, dijo Anil Lulla, cofundador de la firma de investigación de criptomonedas Delphi Digital.
La segunda criptomoneda más grande está fluyendo hacia la plataforma EigenLayer para ser utilizada en lo que se llama “restaking”. Esto es similar al proceso que se ejecuta en Ethereum, donde los tokens se depositan o “apuestan” en la red para ayudar a validar transacciones en la blockchain. Esto fue posible después de la reforma de Ethereum en 2022 que transformó la blockchain en una red de prueba de participación.
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La razón subyacente para la retoma o ‘restaking’ es que la mayoría de las nuevas redes luchan para construir soporte de apuestas debido a la falta de actividad en sus blockchains. Esto significa que se ven obligadas a desarrollar productos sin los mismos recursos ni la misma seguridad sólida que las redes establecidas. Entonces, al compensar a los poseedores para que vuelvan a apostar sus tokens, es probable que los proyectos lleguen a buen término antes.
Esto también permite a los propietarios de ether tener más oportunidades para obtener un rendimiento superior al fijo que se obtiene al apostar en la red de Ethereum. El desarrollo del proyecto ha sido lento porque la startup está tomando “muchas precauciones” para mitigar posibles riesgos, según Tarun Chitra, un inversor en EigenLabs.
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Los riesgos del “restaking”
La comunidad de Ethereum, incluido el cofundador Vitalik Buterin, ha advertido sobre los posibles riesgos de aprovechar la seguridad de Ethereum. Uno de los mayores riesgos del ‘restaking’ o retoma es el slashing, que ocurre cuando el software utilizado por los apostadores incumple ciertas reglas y es penalizado al perder parte de los tokens ether apostados.
Aún así, han surgido nuevas plataformas para convertirse en algunos de los impulsores más importantes del crecimiento de EigenLayer al proporcionar una versión derivada de los tokens Ether restaking. La idea es similar a la de Lido Finance, que ha estado proporcionando una versión derivada de Ether apostado desde antes de la conversión de Ethereum.
Estos llamados tokens de participación líquida se pueden usar en otras aplicaciones DeFi, ya sea para obtener recompensas proporcionando liquidez en protocolos del mercado monetario o pidiendo prestado contra el token de derivados en los mercados de préstamos para obtener aún más Ether para aumentar las recompensas de la participación. El tipo de nuevos proyectos de recuperación de líquidos, a saber, KelpDAO, ether.fi y Renzo, ya han atraído más de 800 millones de dólares en depósitos, según datos compilados por Subin An, analista del fondo de activos digitales Hashed.
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“Los usuarios de DeFi siempre buscan mayores rendimientos”, dijo Curtis Spencer, socio y cofundador del fondo de inversión en activos digitales Electric Capital. “Si ya han pasado a la cadena y se sienten cómodos con los tokens de apuestas líquidas, entonces el salto a tokens de restaking líquido no representa un gran cambio”.
Los traders especulativos también se están sumando a plataformas como Pendle Finance, que les permite realizar apuestas con apalancamiento sobre las posibles recompensas del restaking. Si bien las recompensas reales del ‘restaking’ aún son desconocidas, Pendle ofrece más del 30% de retorno sobre los tokens de restaking líquido depositados. Los rendimientos se calculan en base a las expectativas del mercado sobre las recompensas futuras, según Zaheer Ebtikar, fundador del fondo de criptomonedas Split Capital.
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Pero a medida que el dinero fluye hacia un sector centrado en un proyecto que aún no está activo, los analistas han expresado su preocupación de que los especuladores de DeFi hayan vuelto a la antigua práctica de perseguir los rendimientos más altos incluso antes de que se paguen. La siguiente etapa del lanzamiento oficial de EigenLayer está programada para la primera mitad de este año, según una publicación en el blog.
“El restaking es muy interesante como tecnología, pero no está comprobado en términos de seguridad”, dijo Leo Mizuhara, fundador y CEO de Hashnote, un gestor de activos institucional de DeFi. “Cada protocolo de restaking requerirá una investigación exhaustiva, lo que dificulta y consume tiempo la inversión en ellos”.
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