Fondo tecnológico que supera a sus homólogos dice que el repunte de la IA apenas empieza

Bloomberg — El repunte de los valores de inteligencia artificial está lejos de haber terminado, según el gestor de uno de los fondos tecnológicos con mejores resultados este año.

Tony Wang, cuyo fondo T Rowe Price Science & Technology Fund, de US$9.000 millones, batió también el año pasado al 99% de sus homólogos, afirma que el sector de la inteligencia artificial no es una burbuja. Nvidia Corp. es la mayor participación del fondo, que ha subido más del 80% en lo que va de año.

Los resultados estelares de Nvidia en los dos últimos trimestres han contribuido a desencadenar una fuerte subida de los valores relacionados con la IA, como su proveedor Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. y otros como Micron Technology Inc. Se basan en el optimismo de que ha llegado un punto de inflexión gracias a la computación acelerada.

Pero la velocidad y el ritmo del repunte han provocado escepticismo y han reavivado los recuerdos de la burbuja de las puntocom a finales de la década de 1990, cuando gestores de fondos como Ryan Jacob se montaron en el caliente mercado tecnológico para obtener rentabilidades anuales de tres dígitos. El índice Nasdaq Composite casi se cuadruplicó desde finales de 1996 hasta su máximo en marzo de 2000, antes de caer casi un 80% hasta el mínimo de 2002.

Para Wang, una diferencia crucial del repunte actual con respecto a la burbuja de las puntocom es el respaldo de los beneficios empresariales reales, en lugar de la mera expansión de las valoraciones. Nvidia, por ejemplo, cotiza a unas 35 veces los beneficios futuros, frente a un máximo de alrededor de 70 en 2021. Así que está aprovechando el escepticismo.

“A principios de año, la razón por la que apostamos tanto por la IA y Nvidia es porque todo el mundo estaba preocupado”, dijo Wang. “Tienen como un tremendo flujo de caja libre, están bien capitalizados, tienen negocios reales”.

La GPU de Nvidia

A principios de esta semana, el cofundador de Nvidia, Jensen Huang, respondió a las críticas con una nueva GPU, Blackwell, la nueva generación de su hardware que es varias veces más rápida a la hora de manejar los modelos que sustentan la IA.

Los múltiplos “son muy razonables ahora mismo”, dijo Wang en una entrevista. “En algún momento se producirá una caída, pero creo que es muy difícil predecir el techo y que aún es un poco pronto”.

Wang no es partidario de todo. Este año vendió participaciones en empresas chinas y las invirtió en nombres estadounidenses. Su fondo salió de los mayores valores chinos, como Baidu Inc. y Alibaba Group Holdings Ltd., que han impulsado el gasto en sus propios modelos lingüísticos de gran tamaño. - que han aumentado el gasto en sus propios modelos lingüísticos de gran tamaño. Ahora mantiene un pequeño número de empresas chinas. Citó el coste de oportunidad como una razón clave.

“Hay un montón de innovación en los EE.UU., donde las empresas están viendo una tracción significativa de la IA y la aceleración de las ganancias”, dijo Wang. “Ahí es donde estoy encontrando más oportunidades”.

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