LVMH y L’Oreal enfrentan problemas en China: semana de resultados corporativos

Bloomberg — Bienvenidos de nuevo al evento de la semana de resultados, en la que el gigante del lujo LVMH SE y los rivales nórdicos de las telecomunicaciones Ericsson AB y Nokia Oyj inaugurarán la temporada de informes del primer trimestre la próxima semana.

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La advertencia sorprendente del mes pasado por parte de Kering SA estableció un tono preocupante para LVMH y el especialista en belleza L’Oreal SA, ya que los temores a una reducción del gasto del consumidor chino presionan las acciones de lujo. L’Oreal advirtió en febrero que es probable que el mercado chino no sea “sobredinámico” en la primera mitad de 2024.

"La recuperación del crecimiento de ventas en la primera mitad de 2023 y la incertidumbre prolongada sobre el gasto en China representan un comienzo desafiante para la industria de bienes de lujo", dijo Deborah Aitken, analista senior de la industria de Bloomberg Intelligence.

Los recortes de costos serán primordiales para Ericsson y Nokia, que han tenido dificultades para recuperarse de una desaceleración en el gasto en la industria de servicios móviles.

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El fabricante holandés de equipos de semiconductores, ASML Holding NV, probablemente revelará pedidos más lentos de sus máquinas para fabricar chips después del récord del trimestre anterior. EssilorLuxottica SA, el fabricante italo-francés de gafas Ray Ban y Oakley, también informará.

Aspectos destacados para tener en cuenta:

Lunes: No hay importantes ganancias para mencionar.

Martes: La amplitud de marcas de LVMH (MC FP) podría actuar como un escudo a medida que las tasas de crecimiento en el sector se normalizan este año, según Aitken de BI. El consenso apunta a ventas planas a nivel de grupo en el primer trimestre, con un crecimiento orgánico en moda y artículos de cuero que se espera que se desacelere al 3,2% desde el 18% del año pasado. Es probable que el crecimiento en Asia excluyendo Japón se haya desacelerado al 4,1% desde el 14%, mientras que el crecimiento de las ventas en Estados Unidos probablemente se haya desacelerado al 2% desde el 8%. Es probable que la administración se adhiera al “tono cauto aunque positivo” adoptado en enero, dijo Aitken.

• Se espera que el EBIT ajustado de Ericsson (ERICB SS) caiga un 54% interanual en el primer trimestre, después de que el fabricante sueco de redes móviles advirtiera sobre un comienzo desafiante de 2024 en su informe anterior. Si bien las expectativas de margen pueden ser demasiado altas, esto no debería provocar ninguna "revisión sustancial" de las proyecciones para todo el año, según analistas de Barclays. Los analistas de SEB ven un riesgo de "otra decepción en la orientación", ya que el consenso ya ha tenido en cuenta un mejor mercado y una mejor mezcla en el segundo trimestre. Su acuerdo con AT&T aún puede sorprender al alza en la segunda mitad, dijeron.

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Miércoles: El libro de pedidos de ASML (ASML NA) debería ser sólido, aunque muy por debajo de los impresionantes 9.200 millones de euros del cuarto trimestre. Se espera que las máquinas de ultravioleta eléctrica de la compañía enfrenten una desaceleración del crecimiento de las ventas y márgenes más bajos en 2024 antes de una recuperación en 2025, con una disminución del más del 40% de los ingresos de EUV en el primer trimestre, según el consenso. Al mismo tiempo, la demanda subyacente de herramientas de China debería haberse mantenido sólida y la cuota de mercado no debería verse perturbada por la aparición de un proveedor local rival este año, según analistas de Morgan Stanley.

Jueves: Las ventas de L’Oreal (OR FP) en el norte de Asia serán clave en su actualización, luego de que un mercado minorista de viajes desafiante obstaculizara el desempeño del grupo cosmético francés en la región el año pasado. Las ventas comparables del trimestre que terminó el 31 de marzo se prevé que aumenten un 6,5%, con una disminución del 2,4% en el crecimiento en el norte de Asia, según el consenso. La división de belleza dermatológica, que incluye la marca de cuidado de la piel La Roche-Posay, podría ser un punto destacado, con un crecimiento esperado de las ventas comparables del 20%.

• La actualización de EssilorLuxottica (EL FP) arrojará más luz sobre la salud del sector del lujo. El crecimiento de las ventas del primer trimestre puede ser limitado dadas las difíciles condiciones macroeconómicas, según la analista de HSBC Anne-Laure Bismuth. La visibilidad a corto plazo sigue "difusa", escribió, después de haber rebajado recientemente su clasificación de las acciones de comprar a mantener. Diana Gomes de BI dijo que "es factible una mejora significativa en 2024", señalando un "fuerte cambio de precios" y ganancias de eficiencia derivadas de la implementación de las lentes Varilux XR impulsadas por inteligencia artificial.
• A diferencia de Ericsson, Nokia (NOKIA FH) puede superar las estimaciones de margen para el trimestre, aunque eso también es poco probable que provoque una revisión importante en las previsiones para todo el año, según Barclays. Se espera que el proveedor finlandés de operadores de telecomunicaciones informe una disminución de ingresos de aproximadamente el 16% en los primeros tres meses de 2024, según el consenso. Los inversores estarán buscando señales de un resurgimiento de la infraestructura de redes, que parece estar incluido en el precio para la segunda mitad del año, aunque aún no hay evidencia que respalde esto, dijeron los analistas.

Viernes: No hay importantes ganancias para mencionar.

- Con la asistencia de Christopher Jungstedt, Valentine Baldassari, Jenny Che, Charlotte Hughes-Morgan, James Cone, Jonas Ekblom y Cagan Koc.

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