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Bloomberg — Las autoridades de la Reserva Federal se disponen a mantener las tasas de interés por sexta reunión consecutiva y no prevén recortes en un futuro próximo tras una inflación superior a la prevista.
El Comité Federal de Mercado Abierto mantendrá el rango objetivo de su tasa de interés de referencia entre el 5,25% y el 5,5% -un máximo de dos décadas alcanzado por primera vez en julio- al término de su reunión de política monetaria de dos días, el miércoles. La decisión sobre los tasas, y posiblemente un anuncio sobre el ritmo de su programa de reducción del balance, se dará a conocer a las 14:00 horas en Washington. Su presidente, Jerome Powell, ofrecerá una rueda de prensa 30 minutos más tarde.
Los responsables políticos son reacios a empezar a bajar los costes de endeudamiento hasta que estén seguros de que la inflación se acerca al 2%, la tasa que consideran adecuada para una economía sana. Aunque en marzo ya habían previsto tres recortes de tasas para 2024, es probable que Powell indique que esos planes están en suspenso y dependerán de una mejora de la inflación.
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“El mensaje será que hay que esperar y ver, y que la política necesita más tiempo para funcionar”, afirmó Michael Gapen, responsable de economía estadounidense de Bank of America Corp. (BAC). “La respuesta a una inflación más pegajosa es que nos quedemos donde estamos durante más tiempo. Estaremos a la espera hasta que lleguen las vacas si es necesario”.
El tono de la declaración de política posterior a la reunión y la conferencia de prensa fue probablemente señalado por Powell en un discurso del 16 de abril, en el que el jefe de la Fed dijo que las tasas podrían ser más altas durante más tiempo y que el banco central mantendría la política restrictiva “tanto tiempo como sea necesario.”
Lo que dice Bloomberg Economics...
“Esperamos que Powell haga un giro de halcón en la reunión del 30 de abril al 1 de mayo. Como mínimo, probablemente indicará que la mediana de los participantes del FOMC ahora espera ‘menos’ recortes este año. En una dirección más dura, podría insinuar la posibilidad de que no haya recortes, o incluso sugerir que una subida podría estar sobre la mesa, aunque no la línea de base actual”.
- Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger y Estelle Ou, economistas
Comunicado del FOMC
Es posible que los responsables de la Reserva Federal modifiquen el primer párrafo de su declaración de política monetaria posterior a la reunión para reconocer que los avances en materia de inflación se estancaron en los tres primeros meses del año, tras un informe que muestra un tercer mes decepcionante para su medida subyacente de precios. El indicador subió un 0,3% en marzo y un 2,8% un año antes, igual que en febrero.
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“Conmemorarlo en el comunicado le pone un signo de exclamación”, dijo Ellen Zentner, economista Jefe de Morgan Stanley para EE.UU.. “Ha habido una mejora sustancial en el ritmo interanual de la inflación, pero se ha ralentizado o estancado en los últimos meses”.
Aún así, Zentner no espera que los funcionarios cambien la orientación del comunicado que implica que el próximo movimiento de las tasas será un recorte de los mismos.
Balance financiero
El Comité probablemente revelará sus planes para ralentizar el ritmo al que está reduciendo su balance de 7,4 billones de dólares, un programa conocido como endurecimiento cuantitativo. Según las actas de la reunión de los días 19 y 20 de marzo, los funcionarios “en general están a favor” de reducir el ritmo de reducción aproximadamente a la mitad y “bastante pronto”.
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Disidencias
No se esperan disensiones. Aunque algunos funcionarios de la Reserva Federal se han mostrado más reacios que otros a recortar las tasas de interés, es más probable que disientan de un eventual recorte que de la redacción del comunicado del miércoles.
Conferencia de prensa
Powell podría reconocer que un recorte en junio está fuera de la mesa, pero su lenguaje en la conferencia de prensa posterior a la reunión en torno a la posibilidad de recortes más adelante en el año será importante para analizar.
Según Gapen, cualquier reticencia a sugerir que aún se prevén recortes para 2024, como el uso de la palabra “si”, podría ser una pista.
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Powell también podría ser preguntado sobre los informes de que los aliados del expresidente Donald Trump están elaborando en silencio propuestas que frenarían la independencia del banco central si gana un segundo mandato. Es probable que el jefe de la Fed enfatice la importancia de la independencia de la Fed y reitere que la política no es un factor en las decisiones políticas, al tiempo que evita comentar sobre cualquier candidato.
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