Anglo inicia conversaciones con BHP tras rechazar otra oferta por US$49.000 millones

El anuncio amplía un mes de drama que ha cautivado al mundo de la minería, confirmando la vuelta a las mega fusiones y adquisiciones por parte de los mayores actores del sector

Anglo American Plc acordó entablar conversaciones con su mayor rival, BHP Group, abriendo la puerta por primera vez a lo que sería la mayor operación minera en más de una década.
Por Thomas Biesheuvel - Paul-Alain Hunt - William Clowes
22 de mayo, 2024 | 12:21 PM

Bloomberg — Anglo American Plc acordó entablar conversaciones con su mayor rival, BHP Group (BHP), tras rechazar una tercera propuesta por valor de unos US$49.000 millones, abriendo la puerta por primera vez a lo que sería la mayor operación minera en más de una década.

Las dos empresas han mantenido conversaciones en los últimos días después de que BHP presentara su última oferta, que aún exige que Anglo se desprenda primero de participaciones mayoritarias en empresas sudafricanas de platino y mineral de hierro. Aunque Anglo también había criticado las dos primeras aproximaciones por considerarlas demasiado baratas, su declaración del miércoles se centró en las objeciones a la estructura del acuerdo, que dice que es demasiado complicada y exige que sus propios accionistas asuman demasiados riesgos.

BHP confirmó la nueva oferta, que calificó de “definitiva”, pero dijo que estaría dispuesta a aumentar o mejorar de otro modo la proporción de acciones si el consejo de Anglo accedía a recomendar una oferta más alta o si Anglo recibía una oferta de alguien más. BHP adoptó un tono más optimista que Anglo, sugiriendo que ve un camino hacia un acuerdo.

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“Hemos estado trabajando con Anglo American y sus asesores para ayudar a mitigar las preocupaciones”, dijo BHP. “Hemos avanzado en estos temas en el transcurso del compromiso hasta ahora, y esperamos que se alcance una resolución en los próximos siete días”.

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El anuncio amplía un mes de drama que ha cautivado al mundo de la minería, confirmando la vuelta a las mega fusiones y adquisiciones por parte de los mayores actores del sector tras años al margen, a la vez que dispara las especulaciones de que los rivales de BHP podrían entrar en liza con ofertas competidoras. Anglo ya había rechazado en dos ocasiones las propuestas de BHP de disgregar primero y adquirir después la empresa, y en su lugar se apresuró a presentar un radical plan de reestructuración propio.

La noticia también llega horas antes de que se cumpla el plazo reglamentario para que BHP se comprometa a realizar una oferta o se retire durante seis meses, según las normas británicas sobre adquisiciones. Anglo también ha aceptado una ampliación del plazo hasta el 29 de mayo.

Anglo se tambaleó con la noticia antes de cotizar un 0,7% por debajo, a 26,68 libras US$36,98), a las 15:41 hora de Londres. Se mantiene un 12% por debajo del valor de la oferta de BHP, que valoraba Anglo en 30,38 libras sobre la base de los precios de las acciones del martes.

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“La conclusión aquí parece clara: esta nueva propuesta fue rechazada por Anglo por motivos de estructura más que de precio”, escribió en una nota la empresa asesora MKP Advisors.

Es probable que el impulso de las negociaciones se centre ahora en los negocios sudafricanos de Anglo, que parecen haber cristalizado como el punto clave de la disputa. BHP se ha negado a ceder. La mayor minera del mundo insiste en que Anglo salga primero de sus inversiones en Anglo American Platinum Ltd., que cotiza en Johannesburgo, y en Kumba Iron Ore Ltd., mientras que Anglo reiteró sus continuas objeciones a la propuesta en varias fases.

Ver más: La cotización de Anglo American incentiva a que los operadores esperen una oferta más atractiva

“No aborda las preocupaciones del consejo sobre la estructura, que da lugar a una complejidad significativa, riesgos de ejecución, un plazo prolongado hasta la finalización y, en consecuencia, tiene el potencial de que los accionistas de Anglo American sufran de forma desproporcionada una fuga de valor material”, dijo el presidente de Anglo, Stuart Chambers.

Si las dos partes llegaran a un acuerdo, probablemente se enfrentaría a un estrecho escrutinio antimonopolio y requeriría varias capas de aprobaciones en Sudáfrica, donde la minería es un importante empleador y la propia Anglo tiene una larga historia.

A primera hora del miércoles, la empresa estatal sudafricana Public Investment Corp., que es el segundo mayor accionista de Anglo American, emitió un comunicado en el que afirmaba que la oferta anterior de BHP requeriría una “revisión significativa”. Crucialmente, la PIC también dijo que BHP debería considerar los riesgos materiales que estaba pidiendo a los accionistas de Anglo que asumieran.

El tira y afloja sobre el futuro de Anglo se produce además en un contexto de subida de los precios del cobre, impulsada por una oleada de dinero especulativo que apuesta por una futura escasez y que llevó los futuros de la Bolsa de Metales de Londres a un récord a principios de esta semana.

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Aunque los activos de cobre de Anglo han sido codiciados durante mucho tiempo por sus rivales, su complicada estructura corporativa y su inusual mezcla de materias primas han disuadido en gran medida a los posibles pretendientes hasta ahora.

Sin embargo, la minera se ha enfrentado a una serie de importantes contratiempos a lo largo del año pasado, al desplomarse los precios de algunos de sus productos clave, mientras que las dificultades operativas han obligado a la empresa a recortar sus objetivos de producción, lo que ha hecho bajar su valoración y la ha dejado vulnerable ante la propuesta de BHP.

El consejero delegado de Anglo, Duncan Wanblad, desveló la semana pasada un drástico plan para remodelar su negocio mediante la salida del platino, los diamantes y el carbón y la ralentización de un impopular proyecto de fertilizantes, enmarcando el plan como una mejor alternativa al acuerdo propuesto por BHP.

--Con la colaboración de Jack Farchy.

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