Emisiones
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Bloomberg — La solución al problema del cambio climático no es posible sin el capitalismo. Los gobiernos lo llevan más de treinta años intentándolo con escasos resultados.

Aunque cada vez son más los que recurren al sector privado, el planeta sigue quedándose rezagado a la hora de utilizar todo el poder del mercado. Esta semana, la administración Biden anunció una reforma del mercado de créditos de carbono que puede ayudar a cambiar esta situación.

Pese a que la inversión mundial en energías limpias se ha acelerado, está muy por detrás de lo que se precisa para frenar el alza de las temperaturas, y los gobiernos no compensarán esa diferencia por sí mismos.

La mayor parte del capital deberá aportarlo el sector privado. Y aunque las compañías y los inversionistas están ansiosos por aportarlo, en un ámbito fundamental, el de los créditos de carbono, existe una falla en el mercado que los está dejando a un lado.

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La compraventa de créditos de carbono en el llamado mercado voluntario del carbono proporciona a las compañías y a los inversionistas numerosas maneras de disminuir las emisiones de gases de efecto invernadero.

Aparte de contribuir a financiar nuevas instalaciones de energía renovable, pueden orientar el capital hacia proyectos con altos costes de entrada pero elevados posibles beneficios, como la expansión de nuevas tecnologías tales como el hidrógeno verde.

Igualmente, pueden desempeñar un papel relevante a la hora de financiar la reforestación y la preservación ecológica, así como para financiar la jubilación anticipada de las centrales de carbón.

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Hay una enorme demanda potencial de créditos de carbono. Numerosos líderes de negocios son conscientes de que los costos de la pasividad son inmensos y de que la lucha contra el cambio climático favorece los intereses de sus compañías, y por ello están estableciendo ambiciosas metas de descarbonización. No se trata de altruismo. Eso es capitalismo.

Sin embargo, las empresas tienen mucho menos control sobre las llamadas emisiones de Alcance 3, aquellas generadas por proveedores y clientes. Permitir que las empresas compren créditos contra estas emisiones, pero solo después de que revelen y comiencen a implementar planes sólidos alineados con el Acuerdo de París, podría aumentar drásticamente la demanda de ellos.

No obstante, para que funcione el lado de la demanda del mercado, es necesario solucionar los problemas del lado de la oferta.

En este momento, el mercado de créditos es opaco y plagado de ineficiencia. Los compradores no pueden estar seguros de qué créditos son creíbles, los proyectos a menudo no cumplen lo que prometen y los vendedores no pueden ser considerados responsables.

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Esta falta de transparencia también abre la puerta al greenwashing (lavado verde), en el que las empresas afirman que están marcando una diferencia mucho mayor de la que realmente hacen, lo que alimenta el escepticismo público sobre el potencial del liderazgo del sector privado.

Como resultado, el mercado de créditos de carbono es mucho más pequeño (y mucho menos productivo) de lo que debería ser. Muchos de nosotros hemos sido escépticos al respecto durante mucho tiempo, y con razón. Como ocurre con cualquier mercado, la opacidad genera no sólo ineficacia sino también corrupción.

Se trata de un fallo del mercado que podemos solucionar y deberíamos tratarlo como cualquier otro fallo del mercado. Por ejemplo: cuando los bancos colapsaron y el mercado de valores se desplomó en 2007, el mundo no se alejó de los mercados y la banca.

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Los gobiernos trabajaron para abordar algunas de las causas de la crisis, incluida la exigencia de una mayor transparencia de los valores opacos como los swaps de incumplimiento crediticio y las obligaciones de deuda garantizadas.

Se necesita un remedio similar para los créditos de carbono, porque la transparencia hace por los mercados lo que las espinacas hacen por Popeye. La historia de Bloomberg es un testimonio de ello.

Cuando creamos Bloomberg en 1981, las empresas (especialmente las más pequeñas) prácticamente no tenían forma de negociar los precios de los bonos con los vendedores, porque los vendedores tenían toda la información. Como resultado, los precios estaban inflados, las comisiones enormes y el mercado ineficiente.

Al crear precios de bonos en tiempo real y ponerlos a disposición tanto de compradores como de vendedores, ayudamos a nivelar el campo de juego y permitimos que más capital fluyera hacia los activos productivos, beneficiando a los inversores (sin importar cuán pequeñas fueran sus carteras) e impulsando el crecimiento económico.

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Para que los mercados funcionen bien, deben ser transparentes, confiables y estandarizados, tres cualidades que en gran medida han eludido el mercado de créditos de carbono. Pero el cambio está llegando.

Hoy, la administración Biden publicó una declaración de política y un conjunto de principios para construir mercados voluntarios de carbono más transparentes, responsables y eficaces. Es un importante paso adelante que se basa en el trabajo liderado por el Consejo de Integridad para el Mercado Voluntario de Carbono y la Iniciativa de Integridad de los Mercados Voluntarios de Carbono.

En conjunto, estos esfuerzos tienen el potencial de hacer por el mercado de carbono lo que la Terminal Bloomberg ayudó a hacer por el mercado de bonos en la década de 1980.

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A través de la transparencia y la estandarización, podemos generar más confianza en que estas inversiones son sólidas, convirtiendo un mercado relativamente pequeño en uno enorme y uno relativamente ineficiente en una potencia. Y en el proceso, podemos liberar el poder de mercado que necesitamos desesperadamente de nuestro lado en esta lucha.

El anuncio del martes inicia una nueva fase en este esfuerzo. Alentar a otras naciones a unirse debería ser una prioridad para la administración Biden, incluso en la cumbre del G-20 de noviembre en Río de Janeiro.

Arreglar el mercado de créditos de carbono no resolverá la crisis climática por sí solo, pero contribuirá en gran medida a involucrar al mercado en la lucha.

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Esta nota no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial o de Bloomberg LP y sus propietarios.

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