Bloomberg Línea — Citi (C) sigue evidenciando “una creciente” divergencia en las trayectorias de inflación y tasas de interés en Latinoamérica para 2026, con mejores perspectivas para Brasil y desafíos persistentes en Brasil y México.
Si bien la inflación ha convergido hacia las metas de los bancos centrales en Latinoamérica, lo ha hecho a diferentes velocidades. “Esta divergencia se debe a factores idiosincrásicos, como el impacto de las políticas sobre los precios, la estrechez del mercado laboral y las posturas de los bancos centrales”, dijo Citi.
Señala que la inflación ha convergido hacia las bandas objetivo en Chile, Perú, Uruguay y República Dominicana. Y ve probable que converja hacia la meta en 2026 en Brasil.
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Sin embargo, se mantendrá por encima de la meta en Colombia y México en 2026. Citi prevé que Colombia reducirá la inflación en cerca de 200 puntos básicos entre 2026 y 2027.
Por su parte, México solo logrará reducirla en 50 puntos básicos, “manteniéndola cerca del extremo superior del rango meta”.
“El punto más importante es que ya no existe una historia común para el comportamiento de la inflación (y, por ende, de las tasas) en América Latina, sino que factores idiosincrásicos pesan más para 2026″, indicó.
México y Colombia lidian con una inflación persistente por cuenta del efecto de los salarios mínimos y políticas fiscales.
Citi señala que México también enfrenta aumentos de impuestos especiales y aranceles.
“Estos factores exigen una postura restrictiva por parte de sus respectivos bancos centrales”, dijo Citi.
Mientras en Brasil mejoran las perspectivas por la apreciación del real y las expectativas de reajuste, Costa Rica mantiene una inflación baja con política restrictiva.
La entidad financiera observa que Costa Rica presenta “una inflación por debajo del objetivo y una política monetaria potencialmente demasiado restrictiva, con un margen limitado para una flexibilización significativa sin la intervención de la Reserva Federal”.
Para este año, Citi prevé nuevas subidas de tasa de interés en Colombia y Uruguay, y recortes en Chile, República Dominicana, México y Brasil.
Según Citi, “la divergencia en las trayectorias de inflación de última milla y el comportamiento ahora contrastante de los bancos centrales de la región hacen que las transacciones relativas entre divisas e instrumentos de tasas en América Latina sean interesantes”.
La divergencia en los fundamentos -inflación, finanzas públicas e instituciones- puede pasar desapercibida en entornos externos favorables, como liquidez abundante o un dólar débil, que benefician a los mercados emergentes.
Pero se volverá relevante si el escenario cambia, y los inversionistas comenzarán a distinguir rápidamente las economías con marcos más sólidos, según Citi.
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Proyecciones de inflación
-Argentina cerró 2025 con una inflación del 45%.
Para el 2026, la previsión de la inflación en Argentina se sitúa en el 25,5%, mientras que para 2027 se proyecta un descenso hasta el 18%.
-Colombia registró una inflación del 5,1% en 2025 y la expectativa para este 2026 es de un 5,4%, con una proyección de reducción al 4,6% para el 2027.
-Brasil finalizó el año anterior con un 5% de inflación.
Las estimaciones actuales son del 3,6% en 2026, con una previsión de ligero ascenso al 3,8% para 2027.
-Chile alcanzó una inflación de 4,2% en 2025, según Citi.
Durante este 2026 se espera que el indicador baje al 2,8%, para luego subir al 3,5% en 2027.
-República Dominicana cerró 2025 en 3,9%. Para este 2026 se estima un 4,4%, con una proyección de descenso al 4% para el 2027.
-México tuvo un registro del 3,8% en 2025. Las previsiones para el 2026 y el próximo 2027 se mantienen estables en un 3,9% interanual.
-Perú registró un 1,5% en 2025. Las proyecciones para este 2026 sitúan el índice en el 1,7%, con una expectativa de incremento al 2,6% para 2027.
-El Salvador finalizó 2025 con una inflación del 0,6%. Para el presente año se proyecta un 1,3%, mientras que para 2027 la cifra estimada es del 1,5%.
-Panamá reportó un 0,0% en 2025. La previsión para este 2026 es del 0,9%, con una proyección de cierre del 1,7% para el próximo año.
-Costa Rica cerró 2025 con una cifra negativa del -0,1%. Para el transcurso de 2026 se estima un 0,0% y se prevé que alcance el 1,8% en 2027.
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