Buenos Aires — El mercado ve un potencial de alza de más de 35% para las acciones de MercadoLibre (MELI) en los próximos 12 meses, según el consenso de analistas relevado por Bloomberg.
A menos de dos semanas de presentar sus resultados del primer trimestre a los inversores, las acciones del gigante argentino cerraron este lunes en torno a los US$1.839 este lunes, mientras que el precio objetivo promedio se ubica en US$2.513. Esas proyecciones reflejan el optimismo de Wall Street sobre la capacidad de la compañía para seguir ganando participación de mercado en América Latina, más allá de cierta preocupación por sus márgenes en el corto plazo.
El consenso refleja que casi el 100% de los analistas que siguen a la empresa recomiendan comprar el papel. De los 28 analistas que cubren a MercadoLibre, solo uno mantiene una recomendación de “hold” (mantener) y ninguno sugiere vender, según datos de la Terminal actualizados al 27 de abril.
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Proyecciones para el primer trimestre
Las proyecciones de Bloomberg Intelligence para el primer trimestre de 2026 apuntan a una facturación de US$8.300 millones, que representaría un incremento del 39,9% interanual.
Brasil crecería al 42,6%, México por 50,6% y Argentina con 26,8%, escribieron las analistas Poonam Goyal y Jennifer Bartashus el 20 de abril.
Tobías Sánchez, de Cocos Capital, proyecta ingresos de US$8.250 millones para el trimestre en un informe al que tuvo acceso Bloomberg Línea, con un margen Ebit del 7,5% y una ganancia neta de US$412 millones. El analista resaltó que el management fue explícito en que las inversiones en curso (envíos gratis, tarjetas de crédito, primera parte y cross-border) representan entre 5 y 6 puntos porcentuales de presión sobre el margen Ebit.
Por otro lado, el volumen bruto de mercancías (GMV) podría trepar un 34,3% hasta rozar los US$18.000 millones, año contra año, mientras que el volumen total de pagos (TPV) alcanzaría los US$79.200 millones impulsado por la fortaleza de las transacciones a través de billeteras digitales, según Bloomberg Intelligence. Las ventas del segmento fintech subirían un 44,8%, superando el ritmo de expansión del comercio electrónico.
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El dilema de crecer sacrificando rentabilidad
La estrategia de inversión agresiva que ha llevado adelante MELI en los últimos trimestres tendría un costo inmediato en los márgenes. El margen Ebit caería al 8,7% en el primer trimestre desde el 12,9% del año anterior, según Bloomberg Intelligence. La contracción respondería a inversiones en umbrales más bajos de envío gratis, tarjetas de crédito, logística y una expansión más amplia del ecosistema, advirtieron Goyal y Bartashus.
Sin embargo, Sánchez de Cocos Capital argumenta que “el mercado está sobreestimando la compresión de mediano plazo”.
El analista destacó tres factores que limitarían la caída de márgenes: en primer lugar, el 75% del portfolio de tarjetas de crédito en Brasil ya es NIMAL positivo (márgen de interes neto positivo) y los cohortes alcanzan breakeven en 12-18 meses; segundo, el negocio de publicidad creció 67% en el cuarto trimestre de 2025 y es de altísimo margen; y tercero, el costo unitario de envío en Brasil cayó 11% interanual en moneda local en el cuarto trimestre de 2025.
DeMatteo Research, por su parte, expresó el 17 de abril una postura “bullish” sobre MercadoLibre, argumentando que “la compañía ha estado invirtiendo en el negocio, lo que impacta negativamente los márgenes pero muestra promesa basada en el crecimiento de unidades que debería resultar en un crecimiento significativo más adelante y el potencial de alza del 50% al 100%”.
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Mercado Pago y la apuesta cross-border
Sánchez destacó que “la tracción de Mercado Pago es uno de los aspectos más subvalorados del caso”. La plataforma alcanzó 78 millones de usuarios activos mensuales (un avance del 27% interanual) y US$18.800 millones en activos bajo administración (+78%), con un NPS (métrica que mide qué tan probable es que clientes recomienden un producto o servicio) líder en Brasil, México, Argentina y Chile.
Por otro lado, la apertura de un centro de fulfillment en China en diciembre de 2025 marcó un hito en la estrategia cross-border de la compañía fundada por Marcos Galperin. El GMV (valor bruto de la mercancía) cross-border creció 74% en el cuarto trimestre de 2025, y el corredor China-América Latina será foco de inversión en 2026.
“En vez de resistir la tendencia, MELI la monetiza, ampliando surtido para sus compradores y capturando take rate [comisión] sobre un flujo de comercio que de otra forma ocurriría fuera de su plataforma”, señaló el analista de Cocos Capital.
Wall Street mantiene el optimismo
Entre las proyecciones más agresivas, Banco BTG Pactual y UBS fijaron precios objetivo de US$2.700 con recomendaciones de compra.
Autonomous Research apunta a US$2.644 con calificación de “outperform”, mientras que Ativa Investimentos estableció un target de US$2.600.
Barclays, Itau BBA Securities, Grupo Santander y Banco Safra también mantienen visiones alcistas con precios objetivo que van desde US$2.400 hasta US$2.500.
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En su reporte de Equity Outlook publicado el 20 de abril, Bloomberg Intelligence destacó que “MercadoLibre está bien posicionada para mantenerse como la plataforma dominante de comercio electrónico en América Latina”.
El análisis resaltó que el negocio fintech ofrece una ventaja competitiva y continuará generando ganancias de ventas de doble dígito, aunque advirtió que “la rentabilidad podría verse apretada por inversiones en envíos gratis, fulfillment y el negocio de crédito”.
