Buenos Aires — Los bonos soberanos en dólares y las acciones de empresas argentinas en Wall Street operaban al alza este miércoles, en la primera reacción del mercado tras la decisión de Moody’s Ratings de elevar la calificación crediticia de Argentina a B3 desde Caa1 y modificar la perspectiva a positiva desde estable.
El movimiento se daba en un contexto en el que los títulos de renta fija de Brasil, México y Colombia caían, evidenciado el impacto alcista del upgrade de la calificadora en los activos argentinos.
Hacia las 10:34hs de la Argentina, los Globales subían entre 0,25% y 0,38% en la rueda, con los tramos más largos liderando el avance. El GD46 encabezaba con un alza de 0,38%, seguido por el GD41 (+0,32%), el GD35 y el GD38 (ambos +0,28%) y el GD30 (+0,25%).
En la mañana del miércoles, los bonos de Brasil caían entre 0,13% y 0,42%, los de México entre 0,04% y 0,17%, y los de Colombia entre 0,14% y 0,22%.
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Los bancos lideran en Wall Street
Los ADRs de empresas argentinas en Nueva York reflejaban el mismo tono, con los bancos a la cabeza de las subas.
BBVA Argentina (BBAR) avanzaba 3,89%, seguido por Vista Oil Gas (VIST) con 3,51%, Grupo Supervielle (SUPV) con 3,31% y Banco Macro (BMA) con 3,00%. Más atrás se ubicaban Grupo Financiero Galicia (GGAL) con 2,51%, YPF (YPF) con 2,47%, Loma Negra (LOMA) con 2,00%, Pampa Energía (PAM) con 1,65%, TGS (TGS) con 1,64%, Telecom Argentina (TEO) con 1,40% y Globant (GLOB) con 1,31%.
Que los bancos lideraran la suba es consistente con un upgrade soberano que comprime los spreads de crédito y mejora el perfil crediticio del sistema financiero en su conjunto. Las acciones de las entidades financieras argentinas suelen ser las primeras en comprarse tras este tipo de acontecimientos crediticios.
En rojo operaban MercadoLibre (MELI) con una baja de 2,36%, IRSA (IRSA) con 0,46% y Bioceres Crop Solutions (BIOX) con 0,37%.
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El tercer upgrade en tres meses
La decisión de Moody’s completa una secuencia de mejoras por parte de las tres principales calificadoras internacionales en apenas tres meses. En mayo, Fitch Ratings había elevado la nota de Argentina de CCC+ a B- con perspectiva estable, y en junio S&P Global Ratings hizo lo propio, también a B-.
Moody’s explicó que la estabilización macroeconómica impulsada por el Gobierno de Javier Milei “ha superado la fase inicial de ajuste y ha dado lugar a una mejora más duradera de los fundamentos crediticios”.
Entre los factores que destacó, enumeró el mantenimiento del superávit fiscal, la desaceleración de la inflación, la continuidad de la liberalización económica y una posición externa más sólida, favorecida por mayores exportaciones, inversiones en energía y minería, y un acceso más amplio al financiamiento internacional.
La calificadora señaló que el Banco Central acumuló más de US$11.000 millones en reservas durante la primera mitad de 2026 sin generar tensiones cambiarias, aunque aclaró que el nivel sigue siendo relativamente bajo frente a posibles shocks externos.
Proyectó un crecimiento del PIB de 3,4% en 2026 y 3,5% en 2027.
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Qué podría llevar a una nueva mejora
La perspectiva positiva que asignó Moody’s refleja la expectativa de que el fortalecimiento del marco macroeconómico y de la posición externa continúe en el mediano plazo.
La calificadora destacó la cartera de proyectos del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), que suma US$141.700 millones —equivalentes a cerca del 20% del PIB—, de los cuales unos US$45.000 millones ya se encuentran en ejecución. Sostuvo que esas inversiones contribuirán a incrementar de forma sostenida las exportaciones y el ingreso de divisas.
Sin embargo, advirtió que las elecciones de 2027 siguen representando un riesgo. Aun así, consideró que el abanico de posibles cambios de rumbo económico es hoy menor que en ciclos electorales anteriores, lo que aumenta las probabilidades de continuidad de las políticas actuales.
Una reversión de las reformas, un debilitamiento del programa de estabilización o nuevas presiones sobre la balanza de pagos podrían volver a deteriorar el perfil crediticio del país, según la calificadora.
