:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/4IDENND72FGJNFQXMUNMIPSCAA.jpeg "BCRA subió la tasa Leliq por 1.000 puntos básicos y busca frenar la inflación y dólar")
Buenos Aires — El Banco Central (BCRA) volvió a subir la tasa Leliq este jueves, esta vez por 10 puntos porcentuales. El Directorio de la entidad que preside Miguel Pesce concretó el segundo incremento consecutivo para la tasa de política monetaria buscando así contener al dólar y la inflación. A diferencia de lo que ocurrió el jueves pasado, en esta oportunidad buscó dar un golpe de efecto con un incremento más significativo que los 300 puntos básicos que convalidaron hace una semana.
La decisión, argumentó el BCRA a través de un comunicado, tiene por objetivo “propender hacia retornos reales positivos sobre las inversiones en moneda local y de actuar para preservar la estabilidad monetaria y financiera”.
En simultáneo, y en pos de impulsar el ahorro en pesos, el BCRA elevó también la tasa mínima garantizada y triplicó el monto imponible sobre los plazos fijos de personas humanas, estableciendo el nuevo piso en 91% anual para las imposiciones a 30 días hasta $30 millones de (140,5% de TEA). Para el resto de los depósitos a plazo fijo del sector privado, en cambio, la tasa mínima garantizada quedó en 85,5% (128,5% de TEA).
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/HXNJUYJ65PLYYEB2DXPHDSJVRE.jpg "De cuánto será la inflación y el crecimiento en Argentina en 2023, según JPMorgan")
En cuánto queda la Tasa Efectiva Anual
En la antesala de este nuevo incremento de la tasa de política monetaria, tercero en el año, el jefe de research de Romano Group, Salvador Vitelli, había proyectado en cuánto quedaría la Tasa Efectiva Anual de las Leliq en función de la expectativa de una nueva suba. El incremento de 1.000 puntos básicos llevó la TEA a 141% y la tasa efectiva mensual a 7,5%.
Esta dinámica cobra especial relevancia porque implica un significativo deterioro en el balance del BCRA. Para Vitelli, un incremento de 1.000 puntos básicos significa “un manotazo algo exagerado” por parte del Central, que llevó la tasa a su nivel más alto en los últimos 20 años.
“No es que no corresponda, sino por lo deteriorado que está el balance y cómo se deterioraría con este tipo de medida”, expresó. Es que dados los stocks actuales de pasivos remunerados del BCRA, un aumento de ese calibre implica que los intereses de las Leliq y pases estarían generando una nueva base monetaria cada 3,4 meses.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/5KYQPBLJN5BERNX6QHJRGVIILQ.jpeg "Fuente: Salvador Vitelli, de Romano Group")
Desde que empezó el año y hasta el viernes 21 de abril (último dato oficial disponible), los intereses acumulados por las Leliq y pases ya habían superado los $2,5 billones.
Según cálculos de Amilcar Collante, economista de Cesur, llevar la tasa efectiva mensual a niveles de 7,6% con el stock actual de $13,2 billones de pasivos remunerados, hará que los intereses de las Leliq y pases se incrementen a cerca de un billón de pesos por mes.
Por su parte, Juan Ignacio Paolicchi, economista de Empiria, explicó que con esta nueva suba de la tasa de 10 puntos porcentuales, el BCRA pasaría a emitir $18 billones anuales solo por los intereses de sus pasivos remunerados, por lo que alcanzaría con 4 meses para duplicar la base monetaria actual (cantidad de pesos en circulación).
“¿Qué genera esto? Expectativa de que se vuelquen más pesos a la calle, en algún momento futuro. Eso es lo que pone presión sobre los precios. ¿Cómo se resuelve? Con un plan de estabilización. No hay tasa que te frene una corrida, con o sin cepo”, expresó.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/YW6I5PITPRBBDMO3DQICPZEYY4.jpg "Depósitos en dólares en Argentina cayeron más de US$500 millones en el último mes")
