Buenos Aires — Las reservas internacionales del Banco Central argentino (BCRA) cayeron debajo de los US$50.000 millones después de que el Gobierno de Javier Milei afrontara un pago de intereses al Fondo Monetario Internacional por US$880 millones.
Para hacerlo, el Tesoro debió recurrir a una nueva compra de reservas al BCRA, por unos US$130 millones, a pesar de que ya había alcanzado el tope de US$6.700 millones que el propio equipo económico había fijado cuando presentó el programa financiero de 2026.
Mientras aguarda que el Board del FMI revise a principios de diciembre el acuerdo que alcanzó la semana pasada con el staff del organismo por la tercera revisión del programa, lo que destrabará un desembolso para el país por unos US$850 millones, el Tesoro optó por comprarle al BCRA los dólares que le faltaban para afrontar el pago.
Hasta el cierre de la semana pasada, contaba con US$830 millones. Tras el pago, y a la espera del mencionado desembolso, los depósitos en dólares del Tesoro en cuenta del BCRA caerán a la zona de US$70 millones, su nivel más bajo desde marzo.
Tras el pago al Fondo, las reservas internacionales del BCRA retrocedieron a US$49.642 millones desde los US$50.435 millones previos, en una jornada en la que la entidad que preside Santiago Bausili compró unos US$42 millones, llevando las compras acumuladas en el año a superar los US$16.000 millones.
Falta de liquidez en pesos dispara tasa de caución
Más allá de las reservas y el pago al FMI, la jornada bursátil volvió a estar marcada por el desconcierto de operadores y analistas ante una falta de liquidez en la antesala de las cinco jornadas sin bancos por la visita del Papa León XIV, que disparó la tasa de caución a seis días a 190% TNA, pese a que la autoridad monetaria argentina extendió el horario de operaciones de la rueda repo hasta las 18.00 hora local.
La falta de liquidez se sostuvo a pesar de la operación de compra de deuda que había llamado la atención de operadores durante la rueda anterior, cuando en horas de la tarde una presunta intervención oficial en bonos en pesos revirtió la ola de ventas que venía golpeando a la deuda argentina. Datos de Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA) revelaron que el monto de la operación ascendió a ARS$1,75 billones.
“Solo entre TXMJ9, TXMD9 Y TXMJ0 se negociaron ARS$1,75 billones ayer contra menos de ARS$0,1 billones los tres días anteriores, reflejo de lo agresiva que fue la intervención oficial para bajar las tasas en el tramo largo de las curvas”, señalaron los analistas de 1816 en la mañana del miércoles en un informe a clientes.
El motivo por el que esa operación no calmó las necesidades de liquidez, especularon dos analistas que pidieron reserva por tratarse de deducciones y no de información oficial, podría explicarse por la posibilidad de que haya sido el Tesoro quien efectuara la recompra pero con pesos del Banco Nación (BNA). De esa manera, al ser pesos que ya estaban en el sistema, no habría habido una inyección adicional de liquidez que pudiera presionar al tipo de cambio.
Para intentar contener esa falta de liquidez, el Gobierno ya habría realizado el viernes una operación que llamó la atención de analistas. Ese día, fecha de liquidación de la última licitación, el Tesoro debía absorber unos $0,8 billones tras el rollover de 107% informado en la última subasta. Pero lejos de crecer, los depósitos del Tesoro en BCRA bajaron de ARS$9 billones a ARS$8,8 billones, lo que se explica por el uso de casi ARS$200.000 millones que el Tesoro destinó a la compra de US$130 millones al BCRA para hacer el pago al FMI de este jueves.
Los ARS$0,8 billones restantes, dijo a este medio una de las personas, habrían quedado depositados en el Banco Nación.
“Los depósitos en pesos del Gobierno en el BCRA no subieron el viernes pasado (liquidó una subasta con financiamiento neto de ARS$0,8 b en el día), lo que sugiere que el MECON podría haber girado pesos a bancos comerciales (o haber hecho nuevas recompras de bonos) para evitar que las tasas overnight suban por encima de los niveles actuales”, había marcado 1816 el martes.
En ese contexto, la Secretaría de Finanzas adelantó este jueves el menú de instrumentos con el que saldrá a afrontar la licitación de deuda de la próxima semana (el llamado debía hacerse el lunes 9, fecha que será feriado nacional por la visita del Papa), en la que enfrenta vencimientos por ARS$10,6 billones, cuando mantiene depósitos en el BCRA por ARS$8,8 billones.
El menú contiene mayormente instrumentos con vencimiento en 2027. Entre ellos, la apertura de un nuevo bono TAMAR a abril, un dólar linked a enero y dos instrumentos a tasa fija con vencimientos en enero (Lecap S29E7) y junio (Boncap T30J7). Para el próximo mandato, solo ofrece el bono CER con vencimiento en junio de 2028.
