Bloomberg Línea — En febrero, los países de Latinoamérica mostraron, en promedio, una subida de su Indicador de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI, por sus siglas en inglés), más conocido como riesgo país, ya que la media regional pasó de 287 a 300 durante el segundo mes del año (el promedio de emergentes, en general, es de 236).
Entre los países con mayor rendimiento, el EMBI de Argentina pasó de 492 a 576 unidades. Esto dejó a la nación que preside Javier Milei como la segunda con mayores rendimientos de la región, detrás de Venezuela, que cerró febrero con el EMBI en 8.116, una mejora respecto de los 9.006 puntos al cierre de enero.
No obstante, Argentina viene de dejar atrás un período de rendimientos mucho más elevados: el 17 de noviembre de 2023, antes de la asunción de Milei, el EMBI argentino era de 2.416 unidades.
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Siguiendo con los que mayor spread sufren en la región, Bolivia sigue comprimiendo: en febrero, el riesgo país pasó de 576 el último día de enero a 468 en el cierre de febrero. Para tomar una referencia, al inicio de 2025, es decir, poco más de un año, el riesgo país boliviano se ubicaba en torno a 2.100 puntos.
Por su parte, Ecuador, que es otro de los países que más rinde y había logrado una compresión de riesgo país, sufrió un rebote en el segundo mes del año, cuando el EMBI pasó de 439 a 484.
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En lo que refiere a las principales economías de la región, Brasil vio su riesgo país pasar de 186 a 199 en febrero, mientras que en México el indicador subió de 214 a 226. En Colombia, en tanto, subió 32 puntos, de 262 a 294.
Los países con spreads más bajos siguen siendo Chile, con 90 puntos, y Uruguay, con 71. Ahora les sigue de cerca Paraguay con 109.
Riesgo país en América Latina al cierre de febrero de 2026
Así se ubicó el EMBI en cada país de América Latina al cierre de 2026:
- Venezuela: 8.027
- Argentina: 576
- Ecuador: 484
- Bolivia: 468
- El Salvador: 351
- Colombia: 294
- México: 226
- Honduras: 204
- Brasil: 199
- República Dominicana: 189
- Costa Rica: 156
- Panamá: 152
- Perú: 143
- Guatemala: 142
- Paraguay: 118
- Chile: 95
- Uruguay: 77
¿Qué es el riesgo país?
El riesgo país es un indicador que refleja la sobretasa que debe pagar un Estado para financiarse en los mercados internacionales en comparación con los bonos del Tesoro de Estados Unidos, considerados de referencia por su bajo riesgo.
En la práctica, suele medirse a través del EMBI (Emerging Markets Bond Index) elaborado por JPMorgan Chase, y muestra la diferencia —o spread— entre el rendimiento de los bonos soberanos de un país y el de los títulos estadounidenses a plazo similar. Cuando el riesgo país sube, implica que los inversores exigen un mayor rendimiento para prestar dinero a ese Estado.
Se trata, en esencia, de una medida de mercado construida a partir de los precios y rendimientos de los bonos soberanos en dólares. El diferencial surge de comparar esos rendimientos con los de los Treasuries estadounidenses y expresa cuánto más caro resulta el financiamiento externo para ese país.
De este modo, funciona como referencia del costo de endeudamiento soberano y como señal sobre la percepción de riesgo crediticio en un momento determinado.
