Bloomberg Línea — Los precios internacionales del petróleo, que se han situado en máximos históricos, siguen presionando el déficit del (Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles y el mercado pide ajustes pronto para que deje de aumentar el hueco fiscal.
“De mantenerse el escenario actual y en ausencia de ajustes en los precios internos de los combustibles, el déficit del FEPC podría rondar los COP$10,7 billones en 2026, acumulando un total de COP$136 billones desde su creación, lo que equivaldría a cerca de 15 reformas tributarias o 1,5 veces el total de recursos de aseguramiento girados al sistema de salud en 2025″, indica un análisis del centro de pensamiento económico ANIF.
Con corte al 19 de marzo, el precio internacional del Brent se ubicó en máximos históricos: US$108,65 por barril (dpb). Una tendencia alcista que, explica el centro de pensamiento económico, responde principalmente al conflicto en Medio Oriente, que ha generado cuellos de botella en la distribución global y el cierre de plantas de extracción, contrayendo la oferta y presionando los precios al alza.
Esta circunstancia tiene efectos mixtos para las finanzas públicas: si bien es una buena noticia porque se reciben más dólares por cada barril exportado por parte de Ecopetrol (ECOPETL), al tiempo se incrementan las presiones sobre los subsidios a los combustibles líquidos (CL), lo cual acrecentaría aún más el déficit del FEPC.
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“Para el caso colombiano, ese incremento internacional es amplificado por la reciente depreciación del peso colombiano (COP) frente al dólar desde enero de 2026, producto de la mayor demanda de esta divisa como activo refugio ante el contexto geopolítico, lo que encarece las importaciones del crudo y sus derivados", explica ANIF.
Precio de la gasolina
En lo que va corrido de 2026, el galón de gasolina subió COP$90 en enero, pero bajó COP$500 en febrero y otros COP$500 en marzo. Reducciones que, según el Gobierno Nacional, obedecieron a que se estaba cerrando el déficit del Fondo y se hicieron para darle alivio a los consumidores.
Sin embargo, el propio ministro de Minas y Energía, Edwin Palma, ha asegurado que, a pesar de que el plan del Ejecutivo era continuar con la reducción de precios de la gasolina, los precios podrían volver a subir a razón de la crisis en Medio Oriente.
Teniendo en cuenta el comportamiento actual de la Tasa Representativa del Mercado y el precio del Brent, en marzo se estima un diferencial por galón de precios negativo para gasolina corriente y ACPM: COP-$800 y COP$-$5.700 pesos, respectivamente.
Eso indica que los valores internos de los combustibles líquidos se encuentran en un valor inferior al que deberían estar para mantener el balance del Fondo en cero.
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De hecho, de mantenerse las condiciones actuales, tomando una tasa de cambio de COP$3.700 y un precio del petróleo Brent de US$100 dpb, ANIF estima un déficit para marzo de COP$1,1 billones (COP$0,2 billones por cuenta de la gasolina y COP$0,95 billones por ACPM).
¿Viene un aumento de precio?
ANIF propone un periodo de transición en el que se aumenten gradualmente tanto los precios de la gasolina corriente como el ACPM, para luego ajustarlos en función a una medida de suavización mensual de los precios internacionales de ambas referencias.
Lo anterior dividido en dos partes: la primera dependerá exclusivamente de la iniciativa gubernamental. Dado que el 97% del déficit del FEPC proyectado para la vigencia 2026 corresponde al diferencial por ACPM, el ajuste en este combustible es fundamental.
“Con un aumento mensual de COP$214 en el precio de este combustible por dos años consecutivos, sumado al aumento de por lo menos COP$800 en los precios de la gasolina corriente, llevarían a una disminución del déficit proyectado del FEPC en COP$3 billones, únicamente para la vigencia 2026″.
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Y la segunda establecerá la fijación de los precios de los combustibles locales en función a una medida de suavización de los precios internacionales. En particular, luego del cierre de la brecha actual, la propuesta radica en fijar los precios internos de la gasolina en función del promedio móvil de los últimos seis meses de los precios de referencia internacionales, lo cual es menos volátil en comparación con un ajuste automático.
Expone el centro que ventanas de tiempo en plazos menores junto con la ponderación del comportamiento de los precios en plazos más cortos, podrían aumentar la velocidad de ajuste sin que esto implique mantener una brecha prolongada.
