Bloomberg Línea — BTG Pactual, banco de inversión de origen brasileño, lanzará su primer ETF en Colombia con la promesa de ofrecer el “precio más económico del mercado”. La renta variable será el punto de partida de una plataforma más amplia con la que la entidad financiera busca replicar en el país el crecimiento que ya logró en Brasil (32 ETF) y Chile (7 ETF).
“No quiero lanzar solo uno o dos ETF, yo quiero lanzar una plataforma entera con diferentes activos y exposiciones”, aseguró en entrevista exclusiva con Bloomberg Línea Eduardo Miquelotti, socio de BTG Pactual y head of Indexed Funds & ETFs de BTG Pactual.
La entidad financiera hoy gestiona cerca de US$25.000 millones en fondos indexados y ETF a nivel regional, de los cuales US$5.000 millones corresponden al mercado brasileño.
ETF pensado en bajar costos y ampliar el acceso
Miquelotti explicó que el primer ETF colombiano de BTG Pactual buscará posicionarse como la opción más barata frente a la competencia local, apalancando la infraestructura tecnológica y operativa que la firma ya desarrolló en Brasil y Chile.
Además, adelantó que el fondo utilizará una metodología de construcción de índice novedosa para el mercado colombiano, basada en la liquidez de las acciones para definir la ponderación del portafolio, un criterio que, dijo, ya ha dado buenos resultados en los ETF brasileños.
El ejecutivo detalló que en los próximos meses la firma planea ampliar la oferta con ETF de renta fija, exposiciones offshore y activos brasileños, de manera que los inversionistas colombianos puedan construir portafolios diversificados usando estos vehículos como “bloques de construcción”.
Como referencia, mencionó que en Brasil BTG Pactual ya cuenta con 32 ETF, que incluyen exposición a criptomonedas, oro, dólares, el S&P 500, tecnología, semiconductores y bonos corporativos, y siete en Chile, con nuevos lanzamientos en camino.
Sobre los beneficios de este tipo de instrumentos, Miquelotti fue enfático en resumir cinco fortalezas: beneficios tributarios, menores costos, alta liquidez, diversificación y transparencia.
Según explicó, estas ventajas permiten a los inversionistas acceder de forma eficiente a distintas clases de activos sin necesidad de asumir las comisiones más altas de la gestión activa tradicional.
Citó el caso de Estados Unidos, donde tras la crisis financiera de 2008 y una nueva regulación de transparencia en 2011, los inversionistas comenzaron a comparar el desempeño de los fondos activos frente a su costo, lo que impulsó el crecimiento de los ETF hasta representar hoy el 52% del mercado de fondos de ese país, frente a una participación nula quince años atrás.
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Para Miquelotti, el mayor obstáculo para que el mercado de ETF se acelere en América Latina es la educación financiera. El mercado global de estos instrumentos alcanza los US$22 billones de dólares, de los cuales Estados Unidos concentra el 85%, Europa cerca de US$800.000 millones y el resto del mundo, incluida América Latina, apenas US$1,5 billones.
Por eso, BTG Pactual planea replicar en Colombia sus estrategias pedagógicas de Brasil y Chile, incluido el evento “ETF Day”, que reúne a inversionistas institucionales y personas naturales para discutir oportunidades de mercado, y que la firma espera realizar en Colombia a comienzos de 2027.
Elecciones en Brasil y cambio de gobierno en Colombia
Consultado sobre las elecciones presidenciales de Brasil, que se realizarán en octubre próximo, Miquelotti describió una contienda abierta entre el presidente Luiz Inácio Lula da Silva y Flávio Bolsonaro, hijo del expresidente Jair Bolsonaro, con una leve ventaja de Lula en las encuestas más recientes.
El directivo explicó que, si gana Lula, el mercado no esperaría una caída significativa en los precios de los activos, sino una reacción moderadamente positiva si el mandatario cumple su promesa de mayor disciplina fiscal.
En cambio, dijo, un triunfo de Bolsonaro con ajustes financieros y recortes de gasto podría traducirse en un mayor crecimiento económico. “Para ser honesto, me siento bastante optimista en cuanto al mercado brasileño en este momento”, aseguró, argumentando que las tasas reales actuales, con la inflación actual, hacen atractivos los bonos gubernamentales brasileños".
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Sobre Colombia, a días de la posesión del nuevo presidente electo de derecha, Abelardo De la Espriella, Miquelotti se mostró igualmente optimista. “Yo me siento bastante optimista también en cuanto al mercado colombiano”, manifestó, al señalar que el sistema financiero colombiano se parece al brasileño y que la llegada de un gobierno más cercano al mercado podría repetir la dinámica vista en Brasil tras elecciones similares.
Especificó que tras la primera vuelta presidencial en Colombia ya se observó una caída en las tasas reales y una mejora en los precios de los activos locales. “Básicamente muy buenas oportunidades de inversión en Colombia”, resumió, anticipando mayor inversión extranjera en infraestructura y sistemas energéticos durante los próximos cuatro años, así como una mejor percepción de los inversionistas internacionales sobre el país.
En ese contexto, dijo, decidieron adelantar el lanzamiento de la franquicia de ETF en Colombia, a la que calificó como “la mejor manera de democratizar las inversiones”.
