Bloomberg — La empresa estatal de energía de México tiene como objetivo recaudar unos US$1.000 millones el próximo mes para un vehículo de inversión destinado a financiar nuevas líneas de transmisión, en un momento en que la presidenta Claudia Sheinbaum intenta atraer capital privado para ampliar la red eléctrica del país.
Los responsables de la Comisión Federal de Electricidad (CFE) tienen previsto reunirse con inversores en la ciudad de Nueva York a principios de noviembre, antes de una posible oferta de acciones de CFE Capital prevista para antes del Día de Acción de Gracias, según ha indicado el director financiero de la CFE, Eugenio Amador Quijano. Se tratará de la mayor oferta pública de acciones en efectivo del país desde 2020.
La venta de acciones de la CFE permitirá a los inversores obtener una participación en los ingresos generados por las líneas de transmisión estatales de México.
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La falta de inversiones en el sector eléctrico mexicano durante el mandato del expresidente Andrés Manuel López Obrador ha provocado cortes de suministro estacionales, ya que la escasez de infraestructuras de transmisión sobrecarga habitualmente la red eléctrica mexicana en los momentos de máxima demanda. Desde entonces, el país ha venido tratando de reforzar su red eléctrica para evitar cortes recurrentes.
CFE Capital, que es similar a un fondo de inversión inmobiliaria, había quedado prácticamente inactiva desde su salida a bolsa en 2018. La administración de Sheinbaum está reactivando este vehículo y tratará de recurrir a los inversores en repetidas ocasiones para ayudar a financiar la expansión de la red eléctrica, en un momento en que México busca atraer a inversores globales a su sector eléctrico, afirmó Amador.
“Estamos pensando en seguir realizando nuevas emisiones en el futuro”, afirmó en una entrevista en la sede de la empresa eléctrica en Ciudad de México. La CFE también tiene previsto sacar a bolsa un fondo respaldado por centrales eléctricas en los próximos años, añadió. “El capital real que hay en esos activos lo necesitamos para reinvertirlo en nuevos activos”.
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Según datos recopilados por Bloomberg, esta venta se perfila como la mayor oferta de acciones de México desde que la empresa constructora del multimillonario Carlos Slim sacó a bolsa un fondo de inversión inmobiliaria en febrero de 2020. También se espera que la salida a bolsa de la CFE marque el inicio de un mercado de valores más activo el próximo año, tras ocho años de escasa actividad en las principales salidas a bolsa.
Citigroup Inc. tiene previsto desprenderse de una mayor parte de su participación restante en su banco minorista mexicano Banamex mediante una oferta que podría tener lugar ya en enero, según ha informado Bloomberg, y los banqueros apuntan a una modesta cartera de empresas que podrían seguir sus pasos.
La captación de fondos de la CFE, que también ha incluido el acceso a los mercados de deuda con un bono en pesos a 40 años —el primero de su historia—, forma parte del impulso de Sheinbaum por encontrar soluciones alternativas a las restricciones impuestas por las leyes energéticas nacionalistas de López Obrador. El Gobierno ha reactivado las licitaciones para proyectos conjuntos con actores privados.
Este cambio de rumbo hacia la incorporación de capital privado en el sector eléctrico ya ha desencadenado la mayor afluencia de fondos internacionales hacia el sector energético mexicano desde que AMLO cerró la puerta al capital privado la década pasada.
La CFE tiene la intención de ampliar la red eléctrica en cerca de un 7% durante este mandato, frente a un crecimiento que no superó el 1% durante los ocho años anteriores, según Amador. Aproximadamente el 60% de la inversión en transmisión procederá de fondos públicos y alrededor del 40% del sector privado, lo que justifica la necesidad de la captación de fondos. La ampliación de la red de transmisión se suma a los 32 gigavatios de proyectos previstos hasta 2030.
“No podemos incorporar a la red proyectos de generación de tal envergadura sin interconectarlos”, afirmó. “Estamos actuando con mucha prudencia en cuanto a la forma de financiar un plan de inversión tan ambicioso”.
Inversores extranjeros
CFE Capital ha registrado las mayores rentabilidades entre los fondos de inversión inmobiliaria de México, pero cotiza con un fuerte descuento respecto a sus homólogos internacionales, según datos recopilados por Bloomberg. La CFE recaudó inicialmente MXN$16.400 millones (US$880 millones) cuando lanzó la Fibra E en 2018, y aproximadamente un tercio de ese capital procedía de inversores extranjeros.
Sin embargo, la CFE no amplió posteriormente su cartera de activos de transmisión ni volvió a los mercados de valores. Con el tiempo, el interés de los inversores internacionales y la liquidez en el mercado se agotaron, dejando la propiedad en manos de los fondos de pensiones mexicanos.
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Amador señaló que México pretende vender también en esta ocasión un tercio de las acciones a inversores extranjeros y afirmó que nuevas ofertas de venta podrían favorecer una negociación más activa.
Los planes de la CFE prevén triplicar aproximadamente los niveles de inversión recientes en los próximos dos años en el ámbito de la transmisión, lo que situaría al Gobierno en línea con las estimaciones de BloombergNEF sobre lo que el país necesita para satisfacer la creciente demanda y dar cabida a nuevos activos de generación.
“Con Fibra E, la CFE ha encontrado una forma creativa de atraer capital privado hacia proyectos de transmisión y se ha dado la oportunidad de ejecutar su ambicioso plan de expansión a pesar de las restricciones presupuestarias a las que se enfrenta”, afirmó Stephan Mothe, investigador asociado de BloombergNEF. “Los verdaderos retos consistirán en mantener esos elevados niveles de inversión a largo plazo y, sobre todo, en entregar los proyectos a tiempo”.
--Con la colaboración de Ilan Brik.
