Bloomberg Línea — El dólar en Perú (USDPEN) podría mostrar mayor volatilidad en el contexto electoral, dependiendo del perfil del próximo gobierno, aunque sin repetir los niveles de fuerte depreciación vistos en 2021, según analistas consultados por Bloomberg Línea.
En lo corrido del año, el sol peruano se ha depreciado un 1,51% (hasta el jueves 28 de mayo a las 16:00 ET), siendo la segunda moneda de peor desempeño entre la principal cesta de divisas de la región después del peso uruguayo (2,93%).
En mayo, en cambio, el sol peruano ha recuperado terreno frente al dólar y es la moneda que más se aprecia, con un avance del 2,74%.
Tras la primera vuelta, el dólar en Perú llegó a subir un 3%.
La moneda peruana podría seguir experimentando volatilidad frente al dólar ante la incertidumbre que genera la segunda vuelta de las elecciones a la Presidencia que será disputada por la derechista Keiko Fujimori, del partido Fuerza Popular, y el izquierdista Roberto Sánchez, de Juntos por el Perú.
“Nuestro escenario base supone que el próximo gobierno tenga un perfil favorable para la inversión privada y una política fiscal responsable”, dijo a Bloomberg Línea el jefe de Estudios Económicos de Scotiabank en Perú, Ricardo Ávila.
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Bajo este escenario, desde Scotiabank creen que el tipo de cambio oscilaría entre S/3,30 y S/3,35.
“De lo contrario, podríamos ver niveles de S/3,70. No creemos que llegue o supere niveles de S/4,00, como en 2021, dado que ahora los precios de los metales son favorables, el Banco Central de Reserva del Perú (BCR) cuenta con un mayor nivel de reservas y el Índice DXY no generaría presiones significativas al alza”, indicó.
El CEO de la fintech empresarial de cambio de dólares Firbid, José Antonio Duarte, señaló que de cara a las elecciones el mercado cambiario en Perú se volverá más volátil y sensible a la incertidumbre política.
Explicó que el tipo de cambio ya ha incorporado una prima de riesgo electoral en los últimos meses, lo que explica la depreciación relativa del sol frente a otras monedas de la región.
Según Duarte, “si el resultado electoral es percibido como proestabilidad”, con continuidad institucional y señales de disciplina macroeconómica, el dólar podría corregirse a la baja y el sol recuperar parte de su fortaleza.
Esto “considerando que Perú es muy sólido con sus fundamentos macroeconómicos y también por la credibilidad del BCR que está totalmente vigente”, dijo a Bloomberg Línea José Antonio Duarte.
En cambio, advirtió que un escenario que genere dudas sobre la inversión privada, la disciplina fiscal o la autonomía del banco central podría provocar “una reacción inmediata” de la volatilidad cambiaria y una salida temporal de capitales del país andino.
En ese contexto, manifestó que el tipo de cambio podría experimentar alzas más marcadas en el corto plazo, en un escenario similar al observado en 2021 tras la elección del izquierdista Pedro Castillo (2021-2022), cuando el dólar superó los S/4,00.
Aunque precisó que no necesariamente se repetiría la misma magnitud de movimiento. “No digo que vaya a resultar igual, pero sería una tendencia al alza fuerte”.
En todo caso, destacó que Perú mantiene fundamentos sólidos, como altos niveles de reservas internacionales, baja inflación y capacidad de intervención del Banco Central, factores que ayudarían a amortiguar episodios de alta volatilidad.
La visión de JP Morgan sobre las elecciones en Perú
La segunda vuelta presidencial entre Keiko Fujimori y Roberto Sánchez está elevando la incertidumbre política en Perú y generando más volatilidad de la prevista en los mercados, según JPMorgan (JPM), en un contexto marcado por encuestas ajustadas, un alto número de votantes indecisos y un nuevo equilibrio legislativo que limitaría cambios estructurales profundos.
La firma considera que la fragmentación política reducirá la probabilidad de reformas radicales y limitará el riesgo de movimientos abruptos en regulación, Constitución o política económica, un factor relevante para acciones, moneda y primas de riesgo.
En un informe explica que “ningún partido tiene mayoría, por lo que aprobar legislación requerirá construcción de coaliciones”, mientras partidos de centro como Partido del Buen Gobierno y Obras tendrán una influencia “desproporcionada” dentro del Senado.
La nueva estructura legislativa incorpora un Senado de 60 escaños y una Cámara de Diputados de 130 miembros. Según JPMorgan, esa distribución redefine el balance político y obliga a negociaciones permanentes para aprobar decisiones clave.
El banco señaló que “ni la derecha ni la izquierda pueden gobernar solas”, debido a que ninguna fuerza alcanza los umbrales necesarios para reformas constitucionales o cambios institucionales de gran alcance.
Esa limitación política es uno de los factores que, según la entidad, ayuda a contener el riesgo de eventos extremos para el mercado peruano.
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