Bloomberg Línea — Las acciones de Ambev caen este jueves en las bolsas de Brasil y Estados Unidos después de que sus resultados trimestrales evidenciaran debilidad en el negocio cervecero brasileño, mientras los analistas evalúan las perspectivas de inversión en la compañía.
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En la bolsa brasileña, los títulos de Ambev (ABEV3) retrocedían 3,42%, hasta BRL$14,70, mientras que sus ADR en Estados Unidos (ABEV) perdían 3,06%, hasta US$2,695, según datos de Bloomberg.
La presión bursátil coincide con resultados operativos inferiores a las expectativas, aunque las ganancias netas superaron las previsiones. XP Investimentos identifica mayores desafíos competitivos para la compañía.
Leonardo Alencar, Leonardo Paiva y Arthur Devite, analistas de la entidad financiera, advirtieron que “Ambev ahora enfrenta un panorama más competitivo y ya no se beneficiará de las bases de comparación fáciles que han respaldado los resultados recientes”.
¿Por qué caen las acciones de Ambev?
El volumen de cerveza de Ambev en Brasil creció apenas 0,5% interanual durante el tercer trimestre, frente al avance cercano al 3% esperado por el consenso y al crecimiento aproximado del 4% registrado por la industria.
Renata Cabral, analista de Citi (C), destacó que “la divergencia trimestral justifica un seguimiento, aunque el calendario de los envíos y las ganancias de participación de mercado durante dos trimestres proporcionan un contexto importante”.
El desempeño también mostró diferencias entre categorías. Mientras los volúmenes de cervezas premium registraron un crecimiento de dos dígitos altos, las marcas tradicionales sufrieron una contracción de un dígito medio, según Citi.
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La competencia añadió presión sobre Ambev. Heineken registró un crecimiento de volúmenes de un dígito medio, aunque Citi advierte que la compañía se benefició de una base de comparación más favorable, tras una caída del 12% en el tercer trimestre de 2025.
La compañía atribuyó parte de la diferencia al calendario de despachos relacionado con el Mundial de Fútbol. Según Citi, los volúmenes acumulados del segundo y tercer trimestre superaron el desempeño de la industria en 140 puntos básicos.
El EBITDA del negocio cervecero brasileño alcanzó BRL$3.540 millones (US$648 millones), un 6% por debajo del consenso. Los márgenes se contrajeron 130 puntos básicos orgánicamente, afectados por mayores inversiones comerciales.
Tiago Harduim, analista de Bloomberg Intelligence, considera que el desempeño operativo podría mantenerse moderado durante el cuarto trimestre, pese al crecimiento de las categorías premium y de bebidas sin alcohol.
En términos consolidados, Ambev registró un EBITDA de BRL$7.270 millones (US$1.332 millones), un 1% inferior al consenso, mientras que su beneficio neto reportado alcanzó BRL$4.250 millones (US$778 millones), un 10% superior a las expectativas, según Citi.
El flujo de caja operativo aumentó 11%, hasta BRL$7.680 millones (US$1.407 millones). La compañía también anunció un programa de recompra de hasta 190 millones de acciones, equivalente a aproximadamente BRL$2.900 millones (US$531 millones).
¿Invertir en las acciones de Ambev?
El consenso recopilado por Bloomberg muestra una postura predominantemente neutral sobre Ambev en Brasil. Según los datos, el 57,9% de los analistas que cubren las acciones de Ambev en Brasil recomienda mantener los títulos, mientras que el 31,6% aconseja vender y apenas el 10,5% sugiere comprar.
El precio objetivo promedio a doce meses se sitúa en BRL$16,28, equivalente a un potencial de valorización del 10,7% frente a la cotización registrada durante la jornada.
En Estados Unidos, el consenso para el ADR también favorece mantener: 60% de los analistas recomienda conservar, 30% vender y 10% comprar. El precio objetivo promedio alcanza US$3,17, con un potencial alcista del 17,8%.
XP Investimentos mantiene una recomendación de venta y un precio objetivo de BRL$13, que implica un potencial de caída cercano al 14%.
Perspectivas de Ambev para el cuarto trimestre
Citi, por su parte, establece un precio objetivo de BRL$16,5 y destaca la recuperación de las bebidas sin alcohol en Brasil, cuyos volúmenes aumentaron 3,6%, junto con la rentabilidad de las operaciones internacionales.
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En Latinoamérica Sur, el EBITDA creció 41,5% orgánicamente, hasta BRL$1.080 millones (US$198 millones), y superó el consenso en 7%, un resultado que compensó parcialmente la debilidad del negocio cervecero brasileño.
En contraste, Bloomberg Intelligence advierte que la recuperación de los volúmenes será la principal prueba para Ambev al cierre del año, pese a que la estabilidad de las previsiones de costos y la cobertura cambiaria para 2027 ofrecen mayor visibilidad financiera.
XP Investimentos también anticipa mayores dificultades durante el cuarto trimestre, cuando la compañía dejará de beneficiarse de las bases de comparación favorables. La firma considera que el programa de recompra de acciones podría limitar la presión bajista.
La evolución de los volúmenes de cerveza en Brasil, la presión competitiva y los márgenes operativos serán variables centrales para evaluar el desempeño de Ambev durante el cierre de 2026.
