Bloomberg — Los inversores se muestran cada vez más optimistas sobre la posición de Amazon.com Inc. (AMZN) en el campo de la inteligencia artificial, lo que impulsa las acciones y dispara la capitalización bursátil de la compañía hacia el selecto grupo de los 3 billones de dólares.
“Tenemos mucha confianza en que la estrategia de IA de Amazon está funcionando, y que seguirá pagando dividendos en forma de fuerte crecimiento en los próximos años”, dijo Stephen Lee, director fundador de Logan Capital Management, que posee acciones de Amazon.
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Las acciones de Amazon han estado en racha desde que tocaron fondo el 27 de marzo, y su ganancia del 36% en ese lapso las convierte en el cuarto mayor contribuyente puntual al índice S&P 500, con un 7,4% del avance del 17% del índice de referencia hasta el cierre del miércoles, según datos recopilados por Bloomberg. El salto del 27% de Amazon en abril marcó su mejor mes desde 2007.
El gigante de la computación en nube y el comercio electrónico tiene un valor de mercado de US$2,9 billones tras sumar US$432.000 millones este año. Si el repunte va un poco más allá, se unirá a Nvidia Corp. (NVDA), Alphabet Inc. (GOOGL), Apple Inc. (AAPL) y Microsoft Corp. (MSFT) en el exclusivo grupo de empresas que valen más de US$3 billones.
El resurgimiento de Amazon llega tras un largo periodo de bajo rendimiento. La acción ha subido un 65% en los últimos cinco años, muy por debajo del salto del 121% del índice Nasdaq 100, de gran peso tecnológico, en ese tiempo e incluso por debajo de la ganancia del 79% del S&P 500.
El repunte refleja la creciente confianza de los inversores en que Amazon tiene múltiples caminos para triunfar con la IA. Sus últimos resultados mostraron el crecimiento trimestral de ventas más rápido para su negocio de computación en la nube Amazon Web Services en más de tres años, una señal de que la demanda de IA sigue siendo robusta. Además, Amazon dijo que tiene “más de US$225.000 millones en compromisos de ingresos” para sus chips de IA personalizados Trainium.
“AWS está mostrando un gran crecimiento, y la demanda de sus chips a medida no solo es positiva para los ingresos, sino que sugiere que podría ganar cierta independencia en sus costos de computación, lo que representaría una verdadera ventaja de precio”, dijo Lee.
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Estos avances están ayudando a justificar el fuerte gasto que Amazon sigue haciendo en el desarrollo de la IA, lo que es importante ya que los inversores venden acciones de grandes gastadores en IA con resultados más cuestionables, como Microsoft y Meta Platforms Inc. (META).
‘Una combinación irresistible’
“Todos los negocios de Amazon se retroalimentan, y ser bueno en IA no solo ayudará con AWS, sino que también supondrá enormes ventajas para la logística y la segmentación de anuncios en su negocio de comercio electrónico”, dijo Lee. “Debería ser un gran beneficiario tanto del desarrollo de la infraestructura de IA como de su uso, y esa es una combinación muy atractiva”.
Las inversiones de Amazon en IA también están funcionando. Una de sus mayores posiciones está en Anthropic PBC, que, según se informa, está en conversaciones para reunir nuevo capital a una valoración de más de US$900.000 millones. Y en febrero, acordó invertir US$50.000 millones en OpenAI junto con el compromiso del fabricante de ChatGPT de gastar US$100.000 millones en AWS durante los próximos ocho años.
Como resultado de todo esto, Wall Street muestra una creciente confianza en Amazon. De los 83 analistas que Bloomberg sigue a la compañía, 79 recomiendan comprar acciones y ninguno vender. Este es el porcentaje más alto de recomendaciones de compra entre las acciones de megacapitalización. El precio objetivo promedio de US$313 anticipa una ganancia del 16% en los próximos 12 meses.
La estimación de consenso para los beneficios por acción de Amazon en 2026 ha subido un 14% en el último mes, según datos recopilados por Bloomberg, y su proyección de ingresos también se ha movido al alza. Estas subidas están haciendo que las acciones parezcan relativamente baratas, a menos de 25 veces los beneficios estimados, un descuento significativo respecto a su media de 10 años de 46 veces. A finales de marzo, el múltiplo cayó a su nivel más bajo desde finales de 2008.
Sin embargo, no todos confían en las perspectivas de la acción a partir de ahora, especialmente mientras Amazon continúe invirtiendo agresivamente en inteligencia artificial. La compañía tiene la mayor proyección de inversión de capital para 2026 en el S&P 500, cercana a los US$200.000 millones. Y se espera que esa cifra se dispare hasta los US$226.000 millones en 2027.
“Todavía existen muchas incógnitas sobre la rentabilidad que obtendrá de todo este gasto en IA”, afirmó Tom Graff, director de inversiones de Facet. “Es posible que el múltiplo tenga un límite alcista mientras continúe la inversión en capital, ya que no contará con los mismos márgenes de los que disfrutaba cuando era un gran generador de flujo de caja”.
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Aunque Facet posee acciones de Amazon, Graff se mostró escéptico y afirmó que la acción tiene una calificación de infraponderación en las carteras de la empresa.
“En definitiva, veo más escenarios en los que su rendimiento sea inferior al esperado que en los que lo supere”, afirmó. “Muchas cosas tendrían que salir bien, y en un mundo donde intento equilibrar el riesgo y la recompensa, veo más riesgo en este caso”.
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