Bloomberg — Las acciones estadounidenses han experimentado altibajos durante los primeros seis meses de 2026, desplomándose en marzo cuando el presidente Donald Trump lanzó una guerra contra Irán, y luego disparándose a nuevas cotas durante la primavera impulsadas por una racha histórica de las acciones de semiconductores.
El 30 de marzo, el índice S&P 500 había caído más del 7% en lo que va del año debido al alza de los precios del petróleo y la escalada del conflicto en torno al estrecho de Ormuz. Sin embargo, desde entonces ha revertido completamente su tendencia y ahora acumula una subida superior al 7% en lo que va de 2026, impulsado por un crecimiento sostenido y el entusiasmo por la inteligencia artificial, factores que fomentan el optimismo de los inversores.
El índice de semiconductores de la Bolsa de Filadelfia se disparó un 74% en el segundo trimestre, lo que lo encamina a su mejor trimestre histórico con diferencia.
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Ahora, al comenzar la segunda mitad de 2026, Wall Street se enfrenta a una serie de riesgos, desde la durabilidad del comercio de IA hasta la amenaza de un aumento de las tasas de interés a medida que la inflación mantiene un control tenaz sobre la economía, pasando por las elecciones de mitad de mandato en noviembre que podrían cambiar qué partido controla una o ambas cámaras del Congreso.
“Todo el mundo está obsesionado con los fabricantes de chips, pero ¿dará resultado todo este enorme gasto en IA? ¿Veremos subidas de tipos de interés? ¿Un repunte de la inflación? Todo esto ha generado nerviosismo”, afirmó Eric Beiley, director ejecutivo de gestión patrimonial de Steward Partners.
Su firma está reduciendo su exposición a algunos fabricantes de chips y comprando acciones defensivas de los sectores de salud y consumo. “Los chips han sido los protagonistas. Ahora necesitamos ver una mayor participación en todos los sectores”.
Históricamente, un buen desempeño de las acciones en el primer semestre ha sido un buen indicador para el resto del año en el mercado. La pregunta es si esta tendencia se mantendrá, dadas las numerosas incertidumbres que se vislumbran en el horizonte. A continuación, presentamos cinco gráficos que muestran la volatilidad de los primeros seis meses del mercado bursátil estadounidense y lo que la historia sugiere que podría deparar la segunda mitad de 2026:
El repunte del mercado bursátil ha desafiado a los escépticos, en un contexto de guerra, crisis petrolera y pronósticos económicos que advierten de una desaceleración del crecimiento. Desde que tocó fondo hace tres meses, el S&P 500 ha protagonizado una de las recuperaciones más rápidas de este siglo, con un aumento del 20% desde su mínimo del 30 de marzo hasta su máximo del 2 de junio, algo que solo ha ocurrido tres veces más desde el año 2000, según datos recopilados por Bloomberg.
Este trimestre marca el segundo mejor período de abril a junio del índice de referencia desde 2009, cuando las acciones estadounidenses tocaron fondo tras la crisis financiera mundial. Mientras tanto, el índice Nasdaq 100, con fuerte presencia de empresas tecnológicas, ha ganado un 23% en el segundo trimestre, lo que lo encamina a su segundo mejor desempeño trimestral desde 2001, superado únicamente por el segundo trimestre de 2020.
Las acciones de semiconductores de alto rendimiento constituyen, sin duda, el grupo con mejor desempeño del S&P 500 en 2026, disparándose un 37% gracias a la fuerte inversión en infraestructura de IA, especialmente en memoria, procesamiento y almacenamiento.
Estas ganancias han llevado al índice de semiconductores de Filadelfia a superar al S&P 500 por la asombrosa cifra de 86 puntos porcentuales desde principios de enero, lo que representaría su mejor desempeño histórico en los primeros seis meses del año en relación con el índice de referencia general, según datos recopilados por Bloomberg que abarcan tres décadas.
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Un buen ejemplo es Micron Technology Inc. (MU), el mayor fabricante estadounidense de chips de memoria, que ha experimentado un alza del 297% este año y es la empresa con mayor ganancia en el S&P 500, representando aproximadamente el 22% del aumento del índice. Sandisk Corp. (SNDK), fabricante de semiconductores de memoria flash, es la empresa con mejor desempeño general en el índice de referencia, con un aumento vertiginoso del 781%.
Sin embargo, el gigante de los chips de IA, Nvidia Corp. (NVDA), la empresa más valiosa del mundo, solo ha subido un 3,2% en 2026, lo que la convierte en la empresa con peor desempeño en el índice de semiconductores y se queda corta en comparación con la ganancia del S&P 500.
Las acciones del sector energético han tomado una dirección opuesta a la del mercado en general: subieron un 37% en el primer trimestre gracias al alza de los precios del petróleo, convirtiéndose en el grupo con mejor desempeño del S&P 500, para luego caer un 13% en el segundo trimestre, el peor resultado del índice bursátil. Este cambio de tendencia se basa en la expectativa de que los precios del crudo bajen si Estados Unidos e Irán alcanzan un acuerdo de paz.
Los sectores de servicios públicos, bienes de consumo básico y materiales también se encuentran entre los que más han bajado desde principios de abril, con un aumento inferior al 3%. En lo que va del año, los sectores más débiles son la gestión inmobiliaria, que se ha desplomado un 30%, y las empresas de software y servicios, que han perdido un 21%. El fabricante de software empresarial Intuit Inc. es la acción con peor desempeño del S&P 500 este año, con una caída del 60%, seguida de Costar Group Inc., con un descenso del 55%.
Con tanta volatilidad, el S&P 500 solo ha subido un 7,4% en lo que va de 2026, lo que significa que aún le queda mucho camino por recorrer para alcanzar los niveles de los últimos años. El índice subió un 16% en 2025 y más del 20% en 2023 y 2024, algo que no ocurría desde finales de la década de 1990.
Como resultado, las bolsas mundiales están superando a las estadounidenses. El S&P 500 se sitúa 3,8 puntos porcentuales por debajo del índice MSCI All Country World (excluyendo el índice estadounidense) en 2026.
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Si esta tendencia se mantiene hasta el martes, sería la primera vez desde las consecuencias de la crisis financiera mundial que las acciones estadounidenses han tenido un rendimiento inferior al de sus homólogas globales en el primer semestre de dos años consecutivos, según datos recopilados por Bloomberg.
Adivinar con exactitud la dirección que tomarán las acciones a partir de ahora, con tanta incertidumbre en torno a la economía, es una tarea arriesgada. Sin embargo, la historia sugiere claramente que los inversores deben anticipar una mayor volatilidad.
Este es el cuarto año del mercado alcista, y en Estados Unidos eso sugiere un periodo turbulento. Si bien el S&P 500 ha promediado una ganancia del 13% en el cuarto año desde la Segunda Guerra Mundial, con frecuencia experimenta una mayor volatilidad y mayores caídas desde el pico hasta el mínimo durante el verano y el otoño.
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Esto es especialmente cierto en los años de elecciones de mitad de mandato debido a la incertidumbre que rodea la votación y la posibilidad de cambios en las políticas. En promedio, en los años de elecciones de mitad de mandato se observa una corrección máxima del 17,5% desde el pico hasta el mínimo, según Carson Investment Research. Sin embargo, las acciones suelen experimentar una fuerte recuperación a fin de año, y el índice registra una ganancia promedio del 32% durante los 12 meses posteriores al mínimo.
Para los inversores, aquí reside la clave. Por un lado, se apuesta a que se avecina una recuperación, ya que lo peor de las ventas se produjo a principios de año. Por otro lado, se cree que se avecinan más pérdidas tras el fuerte repunte del segundo trimestre, que llevó al límite el posicionamiento, los indicadores técnicos y las valoraciones.
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