Bloomberg Línea — OpenAI vive una fase distinta a la que experimentó tras el lanzamiento de ChatGPT en noviembre de 2022. La compañía simbolizó la expansión del mercado de la inteligencia artificial y concentró expectativas que hoy parecen más exigentes.
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Deutsche Bank señala que el equilibrio actual combina desaceleración en suscripciones, presión competitiva y costos de infraestructura que aumentan con rapidez. El análisis sostiene que estas tensiones explican la decisión de su CEO, Sam Altman, de declarar un “code red” dentro de la organización, tal como lo reportó The Information.
El reporte de Adrian Cox y Stefan Abrudan describe un punto de inflexión para un modelo que alcanzó más de 800 millones de usuarios semanales. OpenAI enfrenta una base amplia de consumidores gratuitos, un mercado que empieza a diferenciar entre productos de pago y opciones sin costo y un entorno donde los grandes proveedores de nube avanzan con inversiones a escala global.
El documento plantea que la posición central de OpenAI dentro del ecosistema tecnológico puede estar ajustándose a un mercado más competido. El informe afirma que una competencia más amplia puede traducirse en un sector con menos concentración y con una valoración más clara de los modelos.
Cox y Abrudan sostienen que un entorno de múltiples actores reduce riesgos y permite que empresas como OpenAI mantengan un rol relevante dentro de un mercado más diverso.
Suscripciones estancadas
Deutsche Bank destaca que el crecimiento de las suscripciones en Europa se encuentra casi detenido. El reporte señala movimientos limitados en los últimos meses, con variaciones que sugieren una posible saturación del modelo.
El estudio expone un comportamiento estable desde junio y un avance anual que contrasta con el ritmo de nuevos competidores.
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Los analistas afirman que “el valor de las suscripciones aumentó un promedio de solo 0,5% de junio a septiembre”. También, se sostiene que “la cifra subió 3,4% en octubre y luego mostró un ritmo mensual de 1,1% en las primeras tres semanas de noviembre”.
La información del banco indica que el gasto en ChatGPT creció 18% en Europa en 2024, muy por debajo del aumento observado en rivales que parten de bases reducidas.
Cox y Abrudan citan un mercado donde los usuarios jóvenes representan la mayor parte de la demanda y donde la proporción de mayores de 50 años sigue siendo acotada.
El informe afirma que “aproximadamente 5% de los usuarios activos semanales pagaron una suscripción en julio”, aunque expone que las proyecciones internas anticipan un porcentaje creciente hacia 2030.
Los expertos sostienen que la expansión del negocio corporativo compensa parte del freno en las suscripciones individuales. El análisis resalta la estrategia de productos para empresas, nuevas funciones y acuerdos con socios que buscan integrar capacidades de IA en sectores específicos.
Competidores con modelos avanzados
Cox y Abrudan describen que la aparición de Gemini 3 modificó la dinámica del mercado. El texto afirma que “Gemini 3 supera a GPT 5.1 y a Claude Sonnet 4.5 en una amplia gama de métricas”.
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El banco sostiene que los resultados muestran avances en pruebas multimodales, comprensión visual y capacidades asociadas a agentes autónomos, y menciona que Google (GOOGL) registró una fuerte adopción de la aplicación y de sus funciones integradas en productos masivos.
El análisis señala que competidores como Anthropic, Perplexity, Amazon (AMZN) y la comunidad de modelos abiertos ofrecen alternativas para consumidores y empresas. Además, expone la disponibilidad de modelos ligeros, configurables y adaptables a infraestructuras locales, con menor costo para organizaciones con equipos técnicos propios.
Costos crecientes y necesidades de inversión
Otro reto es que OpenAI afronta compromisos de infraestructura que aumentan sus costos estructurales. El banco señala que “la empresa informó a los inversionistas que esperaba una pérdida de US$9.000 millones este año, con costos de US$22.000 millones y US$13.000 millones en ingresos esperados”.
El diagnóstico indica que el crecimiento del negocio exige capacidad computacional equivalente a proyectos de escala nacional, financiados por acuerdos con proveedores de nube y socios industriales.
El reporte cita que la organización evalúa un proceso de salida a bolsa y que enfrenta el desafío de sostener su valoración frente a un mercado en el que los grandes proveedores de nube despliegan inversiones superiores. Cox y Abrudan plantean que una eventual normalización de expectativas puede crear un espacio más equilibrado para la industria.
Para los expertos, el desarrollo del sector dependerá de la forma en que evolucionen los modelos de ingresos, la presión competitiva y la capacidad de las compañías para financiar infraestructura. Para ellos, una estructura con más participantes puede favorecer una adopción sostenida y un mercado menos dependiente de un único actor.
