Bloomberg — Las empresas de adquisiciones están encontrando una rara oportunidad de salida en el parche petrolífero estadounidense.
Las empresas de capital riesgo de EE.UU. están comprando más de media docena de empresas de petróleo y gas en Texas, Colorado y otros lugares que en conjunto valen unos US$20.000 millones, después de que la guerra de Irán impulsara el crudo por encima de los US$100 el barril.
Eso ha espoleado a los actores energéticos de toda la vida a sacar al mercado sus participaciones preferidas en combustibles fósiles.
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EnCap Investments, una de las firmas de capital riesgo centradas en el petróleo y el gas más activas de Houston, busca US$2.000 millones por Ridge Runner, que opera en la cuenca del Pérmico del oeste de Texas y Nuevo México, según personas familiarizadas con el asunto. Quantum Capital Group ha elegido por separado asesores para vender Bison Oil and Gas, un operador en la cuenca de Denver-Julesburg. Está buscando obtener una valoración de más de US$3.000 millones por la empresa, dijeron las personas, que pidieron no ser identificadas porque los detalles no son públicos.
En otro lugar, Greenbelt Capital Partners está explorando una venta de TRP Energy que podría valorar el explorador de petróleo y gas de la cuenca del Pérmico en más de US$3.000 millones, dijeron las personas. Los representantes de las tres firmas de inversión declinaron hacer comentarios.
La actividad subraya un posible punto brillante para el capital riesgo estadounidense, que ha estado luchando en los últimos años por vender o sacar a bolsa sus participaciones, después de haber pagado los precios más altos del mercado durante el boom de fusiones y adquisiciones posterior a la crisis de Crimea. El sector está sentado sobre 32.000 empresas sin vender por valor de US$3,8 billones, mientras que el periodo medio de tenencia de activos se ha alargado a unos siete años, según las perspectivas más recientes del sector del capital riesgo de Bain & Co.
El mercado de salida en el sector del petróleo y el gas se ha disparado desde que la guerra en Irán cerró efectivamente el estrecho de Ormuz en febrero, haciendo subir los precios del crudo más de un 50%. Eso supone una bonanza potencial para las firmas de capital riesgo que invierten fuertemente en petróleo y gas, un sector que ha sido bastante brutal con las firmas de Wall Street a lo largo de las décadas.
“No es una carrera hacia la salida, pero es una oportunidad de mercado en comparación con los últimos años”, dijo Rahul Vashi, socio de Gibson, Dunn & Crutcher LLP en Houston. “Éste es el mercado que las empresas de capital riesgo estaban esperando”.
Aunque la volatilidad puede ser un problema, los precios más altos han restablecido el “suelo”, lo que podría ayudar a evitar un “desajuste de precios”, dijo.
Fuertes volúmenes
El oleoducto también podría acelerar la negociación de acuerdos en la exploración y producción de petróleo y gas tras un primer trimestre en el que el valor de los acuerdos aumentó un 84% interanual hasta unos US$44.000 millones en todo el mundo, según datos recopilados por Bloomberg.
“Los argumentos a favor de unos precios del petróleo más altos durante más tiempo se están fortaleciendo y están creando las condiciones para un repunte de las fusiones y adquisiciones”, afirmó en una nota Andrew Dittmar, analista principal de Enverus Intelligence Research. “Esperamos que eso se traduzca en más empresas privadas saliendo al mercado”.
Firmas de capital riesgo de primera fila como Apollo Global Management Inc. (APO) y Carlyle Group Inc. (CG) ayudaron a financiar el auge del esquisto a principios de la década de 2000, sólo para registrar pérdidas masivas cuando los precios cayeron en medio de una tripa de oferta. Los grandes fondos de capital riesgo han entrado y salido de este sector a lo largo de los años, dejando el grueso de la acción a empresas como EnCap y Quantum, especializadas en financiar a exploradores novatos, comprar activos caprichosos, desarrollarlos y salir cuando los tiempos son buenos, idealmente hacia una gran empresa.
EnCap tiene uno de los historiales más sólidos de Houston cuando se trata de hacer eso, habiendo vendido empresas en cartera en los últimos años a empresas como Permian Resources Corp., Ovintiv Inc. (OVV) y Diamondback Energy Inc. (FANG).
Quantum Capital, otro actor de larga trayectoria, luchó durante casi dos años para recaudar más de US$10.000 millones para sus diversos fondos energéticos en 2024. Ahora, la firma tiene como objetivo realizar mayores inversiones en el sector del petróleo y el gas upstream, que necesita desesperadamente más capital para impulsar la electrificación de la economía estadounidense, según declaró el vicepresidente ejecutivo Dwight Scott a Bloomberg TV en abril.
Algunos otros activos en el mercado incluyen Wildfire Energy, un operador en la cuenca Eagle Ford del sur de Texas respaldado por Warburg Pincus y Kayne Anderson por valor de unos US$4.000 millones, dijeron personas familiarizadas con el asunto. Reuters informó primero de que estaba en venta. Los representantes de Warburg Pincus y Kayne Anderson declinaron hacer comentarios.
Bloomberg News informó anteriormente de que Arsenal Resources y Beacon Offshore estaban explorando opciones, incluida una posible venta. Arsenal, un explorador de gas natural en la cuenca del Marcellus, podría alcanzar cerca de US$1.500 millones, mientras que Beacon, respaldada por Blackstone Inc, podría superar los US$5.000 millones.
Sin duda, el repunte está animando a otros actores a racionalizar sus participaciones.
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El operador energético Vitol ha relanzado un proceso de venta de VTX Energy Partners, que podría alcanzar los US$3.000 millones, según las personas citadas. Reuters informó de que intentó vender la empresa hace aproximadamente un año.
ConocoPhillips (COP) está explorando la venta de algunos de sus activos de la cuenca del Pérmico como parte de una racionalización más amplia de su cartera, según informó Bloomberg News en febrero. Se espera que alcancen unos US$2.000 millones.
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